啟動買賣操作機制 (123)

恆指升 511 點 ( +2.50%) 到 20,979，國企指數升 556 點 ( +5.36%) 到 10,948，成交近 950 億。國企 H 股明顯癲過藍籌好多，意味甚麽？

檢查一下近來 D 大隻講股及其斷估之短期走勢進展：

(1 ) 駿威 (203) 收 3.40，升 3.66%，向上勢隹，持有；
(2) 創興銀行 (1111) 收 18.70，跌 0.7%，仍弱，觀察；
(3) 利記 (637) 收 3.29，升 1.23%，成交增，確認升勢，買入；
(4) 中油香港 (135) 收 3.86，升 6.34%，抵阻力區，勿追；
(5) 漢國置業 (160) 收 2.71，升 0.37%，待變，明日再升則確認升勢；
(6) A50 中國基金 (2823) 收 148.1，升 2.14%，持有；
(7) 大眾金融 (626) 平收 5.99，無升跌，波幅寬，成交增，待變；
(8) 中通信 (552) 收 4.93，升 1.44%，成交增，確認升勢，買入；
(9) 湖南有色 (2626) 收 4.75，升 1.49%，成交微增，勢向上，待變；
(10) 創科 (669) 高開低收 10.88，跌 1.09%，勢弱，觀察，暫勿沾；
(11) 意馬國際 (585) 低收 2.17，跌 1.36%，十字星，觀察，待變；
(12) 建滔層板 (1888) 收 7.70，升 0.78%，持有；
(13) 中石油 (857) 收 10.16，升 4.53%，破早日收市高位，勢隹，持有；
(14) 匯豐 (5) 收 146.9，升 1.31%，成交增，勢仍隹，持有；
(15) 順龍 (361) 收 0.95，升 1.31%，確認升勢，成交稀疏，勿沾。

15 股中，11 升 3 跌 1無升跌，表示有 73% 可以買大開大，命中率高達順嫂、賣魚勝及掃街茂等之專業水平。

因此，是時候開始考慮套利沽貨離場！ 太早了？ Well … Depends On 你點步署！ 記住，袋入袋中之 Real Cash 方為 True Money！不要被市場的短期亢奮感染或愚弄。長遠統計而言，股市中的真正勝利者屬於 Benjamin Graham 大師描述的理智型及能控制情緒的「智慧型投資者」 (Intelligent Investors)，而非只爭朝夕的剎那光輝型投資者！

因此，是時候回歸到我於 Blog 94 所描述的買賣操作機制，當恆指升到 21,200 點以上，已經屬於沽出區，可開始逐步沽貨。當恆指升到 22,000 點，我應該全面沽清存貨了。假若今次升勢凌厲，當然可將全面沽清點略調高到 22,500 水平。

你仍猶豫吧！那請問？當恆指升到 22,500 點水平仍不袋 Cash 走人，難道你真的認為由 2003 年開始、已經升了四年多的香港股市，仍可一口氣的似直升機的直上 24,000 及 25,000？ 難道你真的認為美國 Dow Jones 及大陸 A 股在現水平可以陪你一口氣的再升多半年或一年去迎接 2008 奧運嗎？

Well … 聰明人或許可以賺到恆指於 22,000 到 25,000 水平的錢；笨人則或許只可以賺到恆指於 18,500 到 22,000 水平的錢。但我寧願笨笨地先賺了恆指於 18,500 到 22,000 水平的錢，寧願損失了可能恆指於 22,000 到 25,000 水平賺到的機會成本，但又確保了不會因恆指由 22,000 急跌回落到 18,500 水平而失去所有盈利的風險。

是精是笨，見仁見智；仁者見仁，智者見智。畢竟，入了袋的Real Cash 對一個選擇了 Alternate Living 如我的人，吸引力比帳面之紙上盈利始終高一線。因為，生活逼人呀！有詩云：

柴、米、油、鹽、D、V、D，
遊 - 山 - 玩 - 水 A、B、C；
澳、紐、英、加 B & B，
機 票 找 數 吹 B B ！

你話啦，生活係米真係好逼人呀… 各位大佬、大姐！

斷估之短期走勢 (三) (122)

駿威 (203)上週在國指大跌 174 點劣勢下仍可迄立不倒，平收 3.28，可見有強大買盤在後暗暗支持，本週趁外圍造好，朿勢待發。MACD 快線升穿慢線並由負轉正，發出買入訊號，初步看 3.55，如能破位可上望 3.80。駿威 Fundamentals 及盈利前景不俗，收息 3.35%，即使市況逆轉，亦有一定之防守性。

創興 (1111) 三月底升至 22.05 高位後，輾轉下跌了 22 個交易天，於上週收 18.84 並出現十字星，RSI 跌至 31.48 而成交輕微上升，出現背馳，短期有望反彈。未來數天宜密切留意 MACD 之轉向訊號，一旦出現轉向可考慮追入，初步看 20.2 ( +7.2%)。創興Fundamentals 不俗，收息 3.34%，又有收購概念，亦有一定之防守性。

利記 (637) 上週收 3.25，陰陽燭出現多頭吞噬之利好訊號，MACD 仍處 0.011 及 0.026 範圍，屬橫行格局。下週一如能高開於 3.25，則升勢可期，上望挑戰 3.55 高位。利記Fundamentals 及盈利前景不俗，收息 3.67%，有一定之防守性。

中油香港 (135) 上週收 3.63，經已呈現三天十字星，形勢可升可跌，風雨欲來。下週待方向明朗化後才可行動，假若反彈，可考慮追入作短線買賣。中油香港 Fundamental 亦可，收息有 2.75%，有一定之防守性。

現時恆指經常無情情急升暴跌三兩百點，因此斷估之短期走勢極受影響，準極有限。

恆指其實早已上破 21,000 點，相信 A 股好快爆破者，千祈不要因貪小利而入市冒險；但假若相信亞公在 2008 年奧運前絕不許 A 股爆破、而且 A 股仲會升多 50% 者，那就隨君所欲，炒賣隨意，自已執生好了。

我斷估上述各股之短期走勢，只係作為考考自已眼光，然後事後檢討檢討，並非真金白銀入市，各股友亦千祈米輕信也。學術 D 講，上述行為只係 Intellectual Exploration， 或者叫 Intellectual Research， 或者叫 Intellectual Hallucinations，或者叫 Intellectual Masturbation 而矣！

漢國置業 (121)

漢國置業 (160) 於 2006 年 11 月 17 日以先舊後新方式配售 8,005 萬股， 配售價每股 4.05 港元， 所得款項 3.15 億港元用於增加土地儲備， 以及減低現有貸款。配股後即時跌足半年，昨低收 2.70，52 週低位 2.55。最近十天成交開始大增，Stochistic K 線亦升穿 D 線，反彈似乎迫近眉睫。

漢國置業 Fundamental 其實不俗，市盈率只有 2.07 倍、週息率 4.07%、邊際利潤率 49.06% 、資產回報率 10.24% 、股東權益回報 25.29% 、 流動比率 217.02%、 股價/賬面值 0.53 倍。即使坐艇，仍可長期持有收息，過去四年漢國置業均有派息。風險是漢國置業經常供股。

短線目標 50 天線 2.97，博賺 10%；大貪者可上望二月初高位及 150 天線 3.45，但要有心理準備，反覆難免。

斷估之短期走勢 之 (二) (120)

A50 中國基金 (2823) 強力連升六日，今日收 147.00 及見吊頸，升力已盡，明天估計難免一跌，可能要回落125.00 水平才有力再上。

大眾金融 (626) 近三天蠢蠢欲動，成交漸多，今日收 5.99 見十字星，假若明日開市價高於 5.99 ，短線或會有些炒作，但期望不要大。

中通信 (552) 陰乾兩個月後，今日收 4.81，如能在 4.55 左右買入，短線博返回 5.00 至 5.30 水平，好運可執到 16% 升幅。

湖南有色 (2626) 跌勢未完，今日收 4.74，如能在 4.60 左右買入，短線博返回 4.95 水平，好運可執到 7.6% 升幅。

創科 (669) 玩升降機，於 10.00 到 11.50 間上落，想挑戰難度者，就趁上落去低買高沽，每轉好運可執到 15%。

意馬國際 (585) 大跌個半月後，由 4.60 跌 50% 到今日收 2.25，過去三天終於出現一個見底回升之美麗晨星訊號！反映入貨力量比沽貨力量大。 可於現價買入，短線博升 10% 於 2.50 袋錢走人， 大貪者可博技術反彈到 33% (3.00)、50% (3.45)、或 66% (3.80) 才散水。

長短皆宜的 PC，想否一試？

定係面對回歸十週年之大日子，同各路股友一樣，均「興奮」到捨身忘已，公矣忘私，連「香港勝在有 S – T – O – C - K」都已忘卻了！ 阿彌陀佛！

斷估之短期走勢 (119)

建滔層板 (1888) 低沉個半月後終強力反彈兩日，今日低收 7.70，主席張國華及執行董事劉敏早於 7.25 至 7.30 增持。技術及成交上，升勢未完，可上望起碼補回二月底之下跌裂口而升回 8.20 至 8.50。

中石油 (857) 裂口勁升一天後，回落三天消化短線獲利盤，成交漸減，今日低收 9.94 見十字星，假若明日開市價高於 9.94 ，則升勢未完，可上望起碼 11.00，挑戰 11.28 之歷史高位，向 12.00 以上進發。此股息率 3.6%，PE=12.51，可長期持有，但要耐性，而且常有 Ups and Downs。短線者可於 10.80 至 11.00 間套利落袋，待回落至 9.50 以下才補回更安全。

匯豐 (005) 收 146.70 窄幅橫行，正在積聚下一波上升之動力，技術上或許要多橫行幾天，但上破 150 機會極大，而恆指破 21,000 點後上望空間無限，一般說法是 22,000 至 23,000。到時匯豐是否全面清貨，到時再算。

五月好多遊山玩水，「忙」到死，中山、珠海、昂坪360、昆明、玉龍雪山、香格理拉，排住隊，六月又考慮去武夷山定紐西蘭，還是五星級之碧桂園。

股票好似你屋企下一代所有既靚仔靚妹，你愈緊佢愈無用，唔緊唔緊至會變好 〔當然只係 Apply To 優質股！ 你屋企下一代所有既靚仔靚妹又係米優質呢？〕。建滔層板、中石油、匯豐都係一樣。現時需要重新步署 2007 年 6 月至 12 月之投資策略，待於 2008 年收成。

問道周易 (118)

起卦，問今年投資前程，得六十三卦「既濟」。

《象》曰：水在火上，既濟；君子以思患而預防之。卦辭：既濟：亨小，利貞，初吉終亂。

本卦的卦象上卦為坎，下卦為离，坎水而离為火，水火相交，水在火上，救火大功告成，象徵事情經已成功。換言之，今年投資前程利好、有成。

但成功之後又如何自處呢？本卦坎卦在上，坎險，因此雖然成功了，但危險仍然高懸在頭上，稍不留神，內憂外患就會接踵而來，因此卦辭又說「初吉終亂」，初時吉利成功，但隨著形勢的發展，新的矛盾馬上出現，處理不當，導致混亂不堪甚至土崩瓦解，終成亂局。

近日匯豐 (005) 強勢，中石油 (857) 回升，宏利 (945) 穩揚，令個人投資組合前景納回正道，亦稍補償永恩 (210) 及建滔層板 (1888) 所失。恆指在憂患中緩緩前進，破 21,000 指日可待，市場心態由看跌轉向橫行，但其實指數已升近歷史高位，一破 21,000 後便以 23,000 為目標，市況往往走在市場心態之先；待市場心態接受大升至23,000 之日，市況已近夕陽無限好之時。假若如此，則永恩及建滔層板今年翻身有望，脫身可期，而今年之 10% 到 15% 資產增值目標亦不遠矣！但 A 股泡沫何日爆破，宏調重藥那天出台，能否全身而退，趨吉避兇，置身事外，未所知也！

唯功成名就之日，便是危機四伏之時；居安思危，防患於未然！是此卦之要旨也！

回顧及更新 (117)

回顧過去五個月共 116 個 Blog 既 Update 如下：

(1) 大眾金融 (626) 係隻業積平平，但一年升兩次左右既悶股。一月中由 6.70 高位回落 6.00 橫行左三個月，現價 5.92。可於 5.70 至 5.90 之間小注博升，目標價 6.70 (升 13.5 %)；

(2) 彼德林治 (Peter Lynch) 認為，任何公司的合理本益比(市盈率, P/E)，都會等於它的盈利成長率 (EPS growth)，如果以盈利成長率除以市盈率，數值小於 1 那就不理想，如果是 1.5 的話還可以，你真正要找的是數值大於2的股票。以下股票 Lynch Ratio 是數值大於 2 的：
建滔 (148) – 32.15
江西銅 (358) – 18.75
太古B (87) – 12.68
中鋁 (2600) – 8.53
蒙牛 (2319) – 4.35
中海油 (883) – 4.1
安莉芳 (1388) – 3.22
永恩 (210) – 2.94
中石油 (857) – 2.82
上海置業 (1207) – 2.63
福記 (1175) – 2.32
國壽 (2628) – 2.12
渣打 (2888) – 1.72 (尚可)
交通銀行 (3328) – 1.71 (尚可)

(3) David Webb 去年聖誕推介既「每年一股」順龍 (361) 己歸於平淡，當日由 0.87 幾日間炒上 1.18 升 35.6%，如今又跌回 0.90！ David Webb 仲 Hold 住 6.02% 即 1,820 萬股無放。有膽既可於 0.90 下入貨，我估聖誕前會再炒下一轉，到時自已執生於 1.15 左右沽貨鬆人；

(4) 去年 22/12 建議於 7.65 至 7.80 買入江西銅 (358)，持有三個月，目標價 10.00 到 11.30，現已到價。近日並由高位 12.52 回落到今日收市 11.00，又傳首季純利倒跌 8%，技術走勢兩日出現十字星，有機會急跌。江西銅乃優質股，可續持有，但要明白金屬週期股特性會大上大落，如不願見位高勢危，可考慮先於現價套利，待回落至 9.50 左右再補回；

(5) 大跌市時一定兵荒馬亂，好易買錯，可考慮到時只買入 ETF，簡單直接：A50中國基金 (2823)、恆生H股ETF (2828) 或 招商局中國基金 (133)，靜待暴風雨後回升；

(6) 杜氏理論 (Dow Theory) 用股息去判斷牛市到頂未或熊市到底未，其中一個方法就是看股市整體派息率 (Dividend Yield)，當股市整體派息率跌到 3%，牛市將會終結，股市整體派息率升到8%，熊市即將完結。恆生指數 2007 年 1 月至 3 月的整體派息率己分別跌至 2.67%、2.73% 及 2.90%，而國企指數1月至3月的整體派息率己分別跌至 1.44%、 1.49% 及1.63%，有貨者應要打醒精神了！

(7) 各指數若果偏離 250 天平均線達 30% ，則暴風雨隨時出現！現時如下：

冷靜者勝、善忘者否 (116)

尋日因為貪心而引至做左今年最蠢既事，過早買入永恩 (210)，貪字變貧，今日深切反省，得出以下幾點結論：

(1) 市場先生今日所講「與其磨爛蓆, 不如退而結網」既竟然正正係我所想 (Click to View)，因此從今開始，以後會減少寫 Blog 既次數 〔況且寫 Blog 至今達 116 個，都只係自言自語、自得其樂、自食其果、自生自滅，也從未見各股友有乜回應或分享，未知 PC 是否同意，係時候幫呢個 Blog 寫番個墓誌銘呢？〕；

(2) 「冷靜者勝、善忘者否」。為此，我將過去既 115 個 Blog 印左 Hard Copy 出來做身邊既備忘錄，善忘令我貪心，善忘令我犯錯，備忘錄可助我尋回冷靜，做出正確既判斷；

(3) 「慢比快好、靜較動佳」；

(4) 「我行我素，股市必須」！

(5) 人必須趁在世時多去遊山玩水；

(6) 不能從股市賺太多，否則死後好易出現小甜甜之類既爭產案！

(7) 「秦時明月漢時關，萬里長征人未還！」

永恩國際 (115)

「恆指國指兩無波，成交淡靜不見多；玉女穿梭高探馬，轉身擺蓮虎歸山。」

本應係牛皮既一日，但永恩國際 (210) 異常狂趺 - 27.9%，由尋日 9.35 收市價趺到今日 6.74 收市價，趺左 2.61，市值一下就消失左 43 億！

永恩國際唔係雞股狗股，係非常正常股，主要於中國從事鞋類產品製造及分銷之業務，出口市場主要為美國。剛公布截至去年底止年度業績，錄得純利2.92億元，按年增長15%，每股盈利17.8仙，末期息維持2.5仙。期內營業額30.93億元，升18%。過去五年年年賺錢又增長，EPS 係 1.73仙 (02)、5.51仙 (03)、11.33仙 (04)、15.72仙 (05)，剛公佈係17.8仙 (06)。

19/1/07 花旗調高永恩國際06-08年盈利預測3-6%，目標價調高至9.5港元；
7/2/07 道亨證券重申「買入」評級, 6個月目標價9.8港元；
16/4/07摩通維持永恩「增持」評級，目標價調高至12元；
17/4/07麥格理證券首次給予永恩""跑贏大市""評級，目標為10.97港元。

財務比率亦合理，邊際利潤率 9.71% 算 OK 啦，資產回報 17.75%，股東權益回報 34.21%，流動比率 169.91%，市盈率就高 D 有 42.88，但內地消費股高 P/E 係可接受，而且過去四年既 EPS Growth 平均有 94%， 即是話 P/E to Growth Ratio (PEG) 都只不過係 0.47，低於 1 即係好野，表示股票有高盈利增長，係可以 Support 到高 P/E 既！

跌到咁急咁猛，平均日成交都只不過係 3.46 百萬股，今日係 6.87 千萬股，係 20 倍成交量。唯一理由係過去 52 週由 4.025 炒上 9.80，有大戶賺夠大大手沽貨套現。不過無需一日內插得咁急咁猛丫！

我認為永恩會好快反彈，因為跌得太過份！但各位股友千祈米去博反彈，因為 6.74 低處未算低，除非跌到 4 蚊，就不妨一博。

我今日 7.25 買左 10,000 股博反彈，收市經已被綁！

腦震盪 (114)

今日趺 477 點，成交接近 630 億，好濕碎，恆指其實仲接近在 20,300 點，我認為起碼跌多 2,000 點到 18,300 點，先至算調整！ 我長期 Monitor 住既 50 隻股票，隻隻仲係算貴，可以勉強買得落手既都無三隻，匯豐 (5) 勉強算係其中之一，但以今日 143.20 買入，如果唔係好似沙地阿拉伯富商 Maan Al-Sanea 睇咁長線，又無需而家入貨。風大雨大，Hold 住 Cash 睇定 D，只有錯過，實無過錯！

我認為而家最好做下腦震盪， 題目係：跌到 18,300 點，你會買乜？我先拋磚引玉：

(A) 恆指跌到18,300 點或以下時〔但仍是牛市第三期〕，可以考慮：
買匯豐 (5)； 或買思捷 (330)；或買利豐 (494)。

(B) 國指跌到8,000 點或以下時〔但仍是牛市第三期〕，可以考慮：
買平安 (2318)； 或買招行 (3968)；或買入 2 隻內地消費股，例如蒙牛 (2319)、百盛 (3368)、恆安 (1044)、 福記 (1175)； 或買 A50 指數 ETF (2823)。

(C) 恆指跌到18,300 點或以下 AND國指跌到8,000 點或以下時〔牛市第三期玩完〕：
全線沽貨，Hold Cash，可以考慮：買跑馬地或太古城或中上環 500 呎物業收租； 或買地鋪收租；或炒賣豪宅例如加洲豪園、錦綉花園。但需要先等足一至兩年，等恆指跌定〔可能到 12,000 點〕，樓市死氣沉沉，人人愁眉苦臉之時，才好出擊！

腦震盪即係腦震盪，唔好問有無可能！問就表示你唔識玩腦震盪！

今日剛由中山温泉玩完返來，$ 299 全包宴坐船來回兩天一夜五星級温泉酒店食足四餐，淡季東瀛遊抵到爛。導遊講左好多古仔，而家好無記性，印象較深刻係以下兩則，分享分享：

〔一〕 石歧有乜好玩？
「石歧好好玩，十二點鐘有炮打！」
〔二〕 中山著名水果多，最正係邊 D ？
「柑」「蕉」「桔」「李」「蘿柚」！

有錢人買股票 (113)

我地自已股市中賺唔到錢，就成日賴大戶炒作。有錢人買股票同我地 D 窮鬼買股票有乜分別？ 有！最大分別係有錢人見到平價就買，而且大大手咁買；我地 D 窮鬼見到平價就驚，唔敢買，又唔用膽，又唔用腦，又要怪人。

例子：我於2007年3月1日 〔Blog 84〕就分享話，135 蚊以下可以買匯豐長期持有啦，未知各位股友有邊位當時敢做呢？〔當時 133 蚊以下都可以買到匯豐啦〕。

實情：全球富豪排名榜第九十七位的沙地阿拉伯富商 Maan Al-Sanea 透露，自美國發生次級按揭風波，令匯豐控股股價受壓後，Maan Al-Sanea 便從2月中開始吸納匯豐控股，共斥 514.8 億元購入 3.1% 匯豐控股成第二大股東〔2月中時匯豐股價仲係 140 蚊〕。
Click to View: 耀才網按【5】找匯豐控股，再按 17/4 相關新聞；或看 AAStock News。

而家匯豐股價係 143.4，咁你認為算平定算貴呢？

入貨機會 (112)

每日注視股價上落，好易會被吸引去做買賣；每日睇財經報，好易會相信左 D財經演員同講股佬﹝婆﹞既分析〔除非你好似我咁，天生本質就係一個硬頸及牛脾氣既人，咁就易 D 經常「堅持已見」及「擇善固執」及「死不認錯」〕，否則在眾聲喧嘩既股海中，要做到有獨立思考既投資行為，係好困難及非常孤獨既事。呢幾日升市，我故意兩日唔睇財經報，避開所有 D 教你發達既貼士，等個腦自已可以 Work 下。



從過去三年恆指50 週平均線圖所見，當恆指趺回50 週平均線時，就是入貨良機；當恆指偏離50 週平均線約 30% 時，就是沾貨時刻！這個波幅，足夠令你財富於一買一賣中升 50% 到 100%，而這種機會係每年起碼一次。自 2004 年中確認牛市後，恆指趺回50 週平均線先後於 04 年 11 月、05 年 10 月、 06 年 6 月出現，換言之，每年只需要於當時買入一次，便可安心等待財富升值。這種是 Sure Win 及安全投資方法，亦可套用於個股中使用。今日既50 週平均線係 18,308，接近我經常講既 18,000 點入貨論點。



國企大同小異，出現趺回50 週平均線次數仲多，分別於04 年 11 月、05 年 5 月、10 月、 及06 年 6 月出現。

致富機會其實年年有，欠缺既係我地既視野、判斷及耐性。所以話，財不入急門，真係有道理既！

除左核心組合及 Blog 上組合既 1888 外，我已沽清手上股票，增持現金，靜待下一次恆指趺回50 週平均線時既入貨機會，我相信一定要配合以下一些既事件出現，條件才較成熟： (a) 大陸 A 股爆破；或 (b) 加息；或 (c) 美國次按風波擴大；(d) 資金流走。

股災指標 (111)

陸羽仁篇文 (Click to View)，講解個市炒返上 20,758 點既理由，你可信可不信，但一定要睇睇！

錢可通本書「我如何在股票市場賺到第一個 1,000 萬」提到股災既原因，一定由於炒過龍〔當然係大戶人為架啦〕。一個有力既指標係當指數偏離 250 天平均線約莫 30% 左右，就係可能爆煲之時！呢個 30% 係觀察過往多次股災所總結出來，唔係錢可通自已靠車既。



恆指偏離 250 天平均線 30% 即係 23,500 點左右，仲有 2,700 點可升；但而家三個指數中，有兩個〔國指及紅籌指數〕經已係 23% 及 22%，其實再升三、五十點就經已 30%。如此這般，個市〔特別係呢幾日升得最靚既國企及紅籌〕隨時有權爆煲！

今日成交高達 643 億，你話 D 大戶在入貨定出貨呢？

傳統智慧話，升市加大成交，可以追貨！買入！你估D 大戶想你追貨買入，定係想你出貨呢？

牛市第三期？ (110)

PC 問，做乜咁耐唔寫 Blog？ 我苦笑：「最近唔知寫乜！」近來個市在人人唔睇好之下急速反彈，經己企回 20,341 點，正係可升可跌，危機重重。我仍然認為，個市要跌返去 18,000 點至好入貨，我要 Sure Win，唔想博大細。但呢種市好合冒險家，大膽者可盲炒窩輪仙股〔我當然唔主張〕，中膽者可喪炒國企業積，細膽者可小炒優質波幅股，無膽者可去炒蝦擦蟹但唔入市，反而逐步沽貨增持現金。

你係乜 Size 膽呢？你估我又係乜 Size 膽呢？尋日沽出於 777 跌市日以 208 蚊買入既 300 股渣打 (2888) ，成交 229.80，獲利 6,540 ( +10.48%)。

ES 既一席話令我深思左好耐，佢所講既野基本上離唔開 Buffettology，知識上我完全明白，但從一個經歷左七次香港股災既人口中聽番，滋味曉是不同！自從 2003 年 8,331 點升市以來，升到今日20,341 點，經己四年，升幅係 144% 〔另一種叫法叫做升左 2.44 倍〕，即平均每年升 36% 。好多人都認為而家係牛市第三期既尾聲，幾年一次既股災好快又到〔前五次倒數係 2000、1997、1994、1990、1987〕，前五次股災平均都係三、四年一次，2003 年升到而家都四年啦，仲唔跌？就係因為 A 股喪炒港股就唔會跌？ 係米無天理呀！

其實股市只要炒過龍、升過龍，唔使乜野理由，就終會一跌，假如未跌，只係時辰未到。Benjamin Graham、 Warren Buffett 及 Andre Kostolany 都係咁講！ 唔少江湖中人都計算緊幾時跌、點樣跌，石鏡泉日日數浪，曹仁超危言四出，張公道評彈走勢，但因為佢地都知自己既預言可準可不準，個市依然日日可升可跌，因此我估一般讀者見到 D 文章都唔會認真睇。

我一向都藐視杜氏理論及數浪派，對許泝光既四度空間理論更避之則吉。但聽左 ES 既一席話，我忽然對牛市第三期好有興趣，因為我好想在熊市第一期既股災中能夠成功大執平貨，然後於下次牛市第三期沽清，呢 D 至係真正既大茶飯，要用三、五、七年至做一 Round，唔係日日想炒 Day-Trade 執三幾千。

但係 A 股爆破之日，是否港股股災之時？ 真係唔知！ 但係 PC 就話今年四、五、六月機會就到啦！

想在股災中牟利，要先操 Fit 心理，做定 Simulation，否則到時慌失失，最後唔知執吉定執骨！ 錢可通本書【熊市股票大突圍】好有參考作用，但要改變觀念，又要接受牟利既沽貨工具〔如認沽期權〕，先要消化一下再算。如果用牛市第三期觀念重新表達我第一段講既說話，可能要改作以下咁講：

(A) 個市如果跌返落去 18,000 點，而又未跌穿 250天移動平均線，其他指標 〔參考：梁小鷹談技術分析 Ｅ投資精英匯集 第一講　怎樣找尋最佳入市機會 〕 又都配合，咁表示仍然只係牛市第三期既調整，咁就可以考慮入貨，個牛市仲會繼續升，可能升到 23,000 或 25,000 都未定；及

(B) 個市如果跌返落去 18,000 點，而又跌穿左 250天移動平均線，其他指標又都表示牛市第三期玩完，正式進入熊市第一期既股災，咁就有咁快得咁快沽清所有既貨〔如果在跌落去18,000 點途中你仲未清貨〕，個跌市仲會繼續跌，千祈千祈千祈米貪平溝貨，熊市股價低處未算低，香港過往七次股災跌幅係由 30% 到 95%，而熊市一般會維持一、兩年〔你自已睇睇恆指歷史圖表就知 : 按走勢圖〕。

2007 年唔知會開邊一瓣？

今日去元朗行街，俾我響間不知名叫長春藤既書局執到本我恨左兩年都唔捨得買既超級好書，就係中譯本 Benjamin Gramham 既 The Intelligent Investor！呢本書點勁？ 簡單一句，你就明曬！巴菲特話佢之所以成為股神，就係因為睇過呢本書！That’s It！ 中譯本三聯、商務、樂文等都賣 $169，英文 Paperback 起碼 $210，我響大會堂圖書館借過，但係只睇到一半又被人 Call 左去 Reserve，激死！ 如今買到，心情似中左六合彩！幾銀？ $ 17….！

法住學會又 Call 我去上堂，今期講論語、孟子、易經、儒學等，我好想去上堂，但如今念書真係會唔覺意上堂吊魚，醜死鬼！又怕無精神睇股票書，影響我既「事業」！不過，我都係始終中意國學，中國人一生中學一次四書五經，怕且都好合情合理掛！

星期日又去跑 10 Km 馬拉松，怕且又係半跑半行。趁好春光留倩影，人生跑得須去跑！願望是有生之年可以跑一次全馬 42 Km，不過，人生就係永恆既無奈，幾多過往既願望如今還不就是無奈吧！幾個月前在海怡碰到 VC 跑步，好 Fit 喎！ 未知 VC 又有無跑 10 Km 馬拉松呢？

我既組合受 1888 所累，終於跑輸大市表現，惟有等！

股壇前輩 (109)

尋日同 PC、 ES 及 BL 去赤柱岸邊 Bar 飲酒食飯吹水，兩杯紅酒生力落肚，大家講起投資之道。江湖中奇人異士真係唔少，原來 ES 係股壇老前輩，曾經親身見證 73 年由 1,700 點插到 180 點既股災，其後三十年間既牛市股災，一一身歷其境，並且對研究股市操作極有心得，又博覽羣書，有機會同咁既高人吹水，杯生力簡直飲落清香。見盡股海奸詐兇險、波譎奇詭既 ES，從來以巴菲特價值投資為尊，今時今日主張返樸歸真，亦用巴菲特既「有限入場論」〔即一世人買股好似打孔巴士票，只能有十次入場機會，每次買乜要非常非常審慎〕來形容佢現今既投資態度。長話短說，ES 既股票投資理念包括以下：

(1) 一買股入場， Time Frame 起碼要睇五年或者十年，才看收成。佢認為我經常講既每年 15% 及複式累積觀念於操作上唔妥，因為股市唔係每年平均咁線性升 10%，而係熊市衰五年然後牛市升三年，每年一定要爭取到 10% 回報，限制左個思想及操作方法，係好危險既事；

(2) 分析過去 50 年股市升降大約以 8 年為一週期，Smart Money 於牛市第一期悄悄入貨，於禾雀亂飛既牛市第三期清貨，在 Greed 及 Fear 既相反情緒下操作；

(3) 如果 Buy 既時候唔非常審慎，咁 Buy & Hold 只會令你成為市場中 85% 手持蟹貨「長線投資者俱樂部」既尊貴 VIP 會員；

(4) 99% 長期炒期指同窩輪既散戶係輸家，千祈米稔期指同窩輪；

(5) 如果你識得睇一間上市公司份年報既綜合現金流量表 (Consolidated Cash Flow Statement)，呢個係照妖鏡，間公司既古惑盡在此中尋〔例如一間宣布賺錢但唔派息既公司，年尾既現金流仲少過年頭，你就要稔下佢賺既錢究竟去左邊，或者究竟係米督數作大盈利，根本 No Cash〕；

(6) Edwin Lefevre 本 “Reminiscences of a Stock Operator” 係股市第一奇書，要睇！〔大陸華安基金譯名《股票作手回憶錄》，定價 42 元〕；

(7) 95% 報紙講既消息、大行推介、TV 評論係 Bull Shit，係想引你去死既陷阱，你愈少睇愈好。歷史証明股市贏家係果 5% 能夠 Stay Away From Market 同媒介日日 Bull Shit 既人，輸家係果 95% 日日金睛火眼睇「曾Sir 廿八Show」同上網不斷睇「市場資訊」既人。巴菲特從來只靠直接睇年報、Visit 及觀察公司運作及 Management 質素；

(8) 但所有上市公司年報既數據都係 Historical，要 Project 將來，未必準；

(9) ES 心目中Management 質素較好既公司例子有利豐 (494) 及思捷 (330) 等。

除股票外，ES 反而認為可考慮買大陸樓，主要係廣州或上海，理由如下：

(1) 內地房產將來終會規範化，二手市場終會健康發展，趁早入市可著先機；

(2) 內地廣州或上海住屋有實質需求，今時廣州樓 $800/呎仍算平，十年後有升值兩倍以上空間，而今時廣州人均收入達 $3,000，十年內購買力終會追上樓價。只可考慮廣州或上海，因有百年文化及教育根基支持可持續發展，深圳係移民城市，工廠一旦北移到其他內地省份，深圳好易玩完，而家深圳因為過度投資，商廈己經 40% 空置，將來好快商品房都會出現，單靠港人投資既市場玩唔過；

(3) 人民幣升值及自由兌換，勢頭不會故，十年後好保守咁睇都會一對二港紙。

所以，如果今日買一個 100萬既廣州或上海既商品房，十年後升值兩倍，加上人民幣升值一倍，合共變左 600 萬，到時二手樓市場成熟，一定賣得出，更可自由兌換返港紙！

你有無可以投資十年既 100萬呢？磚頭可信性似乎比股票高 D，各位股友考慮下啦！

五日長假，行山跑步去也！

2007 --- Week 14 (108)

持久戰開始 (107)

今日往銀行取出永久組合既匯豐及宏利實貨，走去中央証券過戶處轉名，實行學習趙富翁世曾將 D 股票當作收藏品丟埋一便，唔緊唔緊，幾年後執番出黎，經已發左！既然趙富翁得米，跟住佢條水咁做怕無衰掛。而且，恆指升回 20,207，成交 506 億，表面向好，但我認為，持久戰開始了！

路過太原街昔日我博殺江湖既土發舊址，如今蛛網塵封，招牌糢糊，門口被攤檔霸佔，破落殘爛，不勝唏噓！憶起名句：「鳳凰臺上鳳凰游，鳳去樓空江自流！」人去樓空，彷似眼前。去歲經長沙湘江，憶及毛主席《沁園春 長沙》名句：「獨立寒秋，湘江北去，橘子洲頭。看萬山紅遍，層林盡染；漫江碧透，百舸爭流。鷹擊長空，魚翔淺底，萬類霜天競自由。」何等氣魄！何等英雄！但眼前明明污煙障氣，滿天迷塵，百尺難視，遑論漫江碧透矣！概感道如人生，桃花依舊，人面相映，道可道，非常道。眼前萬物，彷似照見五蘊皆空，但我仍信，色即是空，而空不是色，人生可一切有為法，如夢幻泡影，如露亦如電，唯思與憶難盡滅也！然文人雅士，千古風流，百聞不盡一見，倒真令李杜啞然，韓柳擲筆，夢幻如泡矣！可憐！可悲！

話雖如此，股市又是另一景象，日日報價皆真，財富升降有序，萬勿以夢幻泡影視之，否則天下蒼生塗炭，迨矣！

恆指明升，但暗藏處處殺機，A 股爆破之日愈近，羣鶯亂舞、禾雀亂飛愈甚，君不見今日百股齊升之壯觀乎！可有失之交臂之嘆？希臘三大悲劇作家之一 Euripides 曾言「上帝要誰滅亡，必先使其瘋狂。」持盈保泰 Hold Cash，藏實股於保險箱，多離場遊埠，少看大利是，堅持打其持久戰術，相信是 2007 年股海求生術之 Rules of The Game 耳！

北竇洞拉 (106)

「北竇洞拉，莫展失妹，夜團人亦腩…..」〔播放〕。80 年代最流行既係以上幾句話，世界好似秋官名曲「輪流轉」，如今港人發財，除左北望神州，仲要西向「莫展失妹」，先至大有「錢」途。由此可見，當年人見人憎既留港越南難民，搖身一變做左香港上市公司既搖錢樹概念。上市公司只要沾上越南二字，馬上升到「巴巴聲」，陸氏企業 (366) 就係一個例子。

今次郵輪短泊下龍灣，我上岸走了一趟，真正叫做踏足越南。越南導遊一路操流利廣東話及普通話介紹，係意料之外既驚喜。導遊原來曾經出差廣州三年、臺灣兩年，難怪講話咁勁。再了解下，導遊自爆原來佢仲係當年北越共產黨既游擊隊，如今放下殺人既機關鎗，拿起大聲公同布旗仔下海做導遊。我腦海不斷浮起 Killing Field 中滿地白骨、同埋許鞍華投奔怒海烈熖冲天既畫面，畢竟越共當年殺百萬平民既歷史實在無法抹去。

我凝目細望面前笑容可掬、但表現非常專業既導遊，心中對佢肅然起敬！因為今日佢可以放下身段同機關鎗，服侍我地呢班黎消費既港燦，就好似多年來內地窮鄉湧向深圳東莞既打工妹，又或者1978年十一屆三中全會後北上既首批港人，努力為個人為家鄉做開荒牛，要好多年後先至見成績。

對於有夢想同肯為夢想付出努力既人，我一向係非常尊敬既！

知識改變命運，努力創出未來，我係絕對相信既，做野唔得可睇 Steven Covey 、六頂思考帽、九型人格等等自我改善，失敗者只係自已唔堅持、唔改善、無主動性，無得怨人。越南導遊、打工妹、北上既首批港人，佢地一定會成功既！我祝福佢地！

我照照鏡，今日我努力投資，改變命運，達至財務自由既日子應該唔遠，我係一定會成功既！

達致財務自由既兩個組合 (105)

對於真正嚴肅看待想以投資方式在若干年內〔唔再係日過日咁慣性繼續返工〕達致財務自由〔當然自然就有自已可以選擇生活方式既自由〕，同埋真正打算馬上開始行動去實現目標既人，陸羽仁本「股俠創富」一定要睇睇〔劉創楚部份就可以免看啦〕。我綜合左陸羽仁建議既增長組合，再結合参考宏利、匯富、首域各優秀基金既選股，加上我個人既分析同傾向性，我為自己準備左兩個可以達致財務自由既組合，耐心等待下一波跌市時，進行優化我既組合。

兩個組合，一個進取 D，以 25% 為一年目標；另一個穩建 D，以 12% 為一年目標。我暫時唔定實將會採用邊個，到時再按具體市況行動。但兩個組合既選股及操作，都必須符合以下既條件：
組合內股票數目最少要有 7 隻，最多限 10 隻；

1. 組合內各股票比重原則相同，例如 10 隻股則各佔 10%，但可有 +/- 2% 作調節機制，即最多 12%， 最少 8%；
2. 組合內股票必須符合挑選之基本要求，主要為 PEG、Profit Margin、EPS、ROA、ROE、P/E、P/B、Yield、Liquidity 等之綜合評估；
3. 購入股票後，必須持有 1.5 年，最短禁售期直至 2008 年奧運會；
4. 股票購入後不轉換、不買賣；
5. 由於新組合要由現成組合轉型，因此不設購入限期，直到以合適價格購齊組合內所有股票；
6. 有息收息，有股代息就收股。

進取組合 (25%)

中國平安 (2318)、交通銀行 (3328)、招商銀行 (3968)、中國海外 (688)、百盛商業 (3368)、恆安國際 (1044)、蒙牛 (2319)、思捷 (330)、偉易達 (303)。後備：中國人壽 (2628)。

穩建組合 (12%)

宏利 (945)、匯豐 (005)、渣打 (2888)、建設銀行 (939)、中石油 (857)、 港交所 (388)、建滔 (148)、福記食品 (1175)、世茂房地 (813)。

幾則國家統計局參考 (104)

看看幾則國家統計局消息，然後睇下對我地有乜野啟示：

消费品销量调查显示：消费趋向名优 品牌引领市场

名优品牌在市场中具有较强的竞争能力，获得了六成以上的市场购买力。

在全国八十余种主要消费品中，销量前十位品牌的市场平均占有率达62.61%

蒙牛 (2319) 在冰淇淋、液态奶市场继续处于领先位置

在白酒市场，五粮液 (000858)、茅台酒 (600519) 占据了60%左右的市场销售额份额 〔代理好像是華潤 (291)〕

燕京 (000729) 在竞争激烈的啤酒市场中表现突出，拥有15%以上的市场购买力。

女内衣市场集中度为62.25%，安莉芳 (1388) 在这一领域继续保持领先，占据了10%以上的市场份额

金利來 (533) 以接近15%的份额遥遥领先于领带市场

黄雅萍：我国贸易顺差创历史新高的因素分析

综上所述，我国的贸易顺差主要是由国际产业转移、国内经济政策调整、生产发展与消费需求相对不足的矛盾等长期性、结构性因素决定的，顺差将在相当高的水平上长期存在。短期内能够使顺差大幅度下降的经济因素是人民币升值的速度，由此推断，当人民币币值上升到一定高度后，我国顺差的增长趋势将出现拐点。

1- 2月份全国规模以上工业企业实现利润增长43.8%

1-2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润2932亿元，比上年同期增长43.8%。工业经济效益综合指数186.51，比上年同期提高20.65点。

1月份全国居民消费价格同比上涨2.2% 农村上涨2.6%

1月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨2.2%，其中城市上涨2.0%，农村上涨2.6%

首域基金做緊乜 (103)

我好中意間中參考下首域基金既持股，因為 (1) 佢 Update 得快，三月中就己經睇到二月尾既報告，唔似有 D 基金，網上只可以睇到舊年十一月既料，乜都明日黄花，跟都無鬼用啦； (2) 佢好鬼老實咁有講過去一個月買入同沽出乜野貨〔當然只係最主要果一兩隻〕，同埋點解，等你可以考慮跟唔跟，唔似有 D 基金故作神神祕秘，事後都唔肯講做過乜； (3) 最重要既係，首域既基金〔包括香港增長基金、中國增長基金、大中華增長基金、鐵橋基金〕表現都好好，劉國傑主理果隻首域中國增長基金，曾經勇奪一年、三年既最佳表現獎，同謝清海主理既宏利中華威力基金，可以話係一時瑜亮！

睇睇首域基金二月尾 (28/2) 既報告有乜啟示：

中國增長基金 --- 二月購入吉利汽車 (175)、新奧燃氣 (2688)。十大持股係中海油 (883)、 招行 (3968)、 平安 (2318)、 華潤 (291)、 中電信 (728)、 華潤電力 (836)、 蒙牛 (2319)、 華潤置地 (1109)、 中油服務 (2883)、 建滔 (148)；

香港增長基金 ---二月購入吉利汽車 (175)。十大持股係利豐 (494)、長江 (001)、華潤 (291)、中海油 (883)、太古 B (87)、思捷 (330) 永亨 (302)、渣打 (2888)、建滔 (148)、領匯 (823)；

2007年睇好增長將來自 (a) 內地消費股及 (b) 出口股，並表示即使減息，香港地產股既增長都好有限。

2007 - Week 13 (102)

部署入貨 (101)

唔經唔覺，寫 Blog 經己衝破 100 篇，呢篇係第 101 篇。

中石油 (857) --- 借油價回升消息，重拾升軌，連續升破 10 天、20 天、50 天同150 天線。即將派息 0.154699 元人民幣，4月12日除淨，今日收 9.27，如升破 9.55 既 100 天線，可望重上 10 蚊 補回一月初既下跌裂口。能否重上 11 蚊歷史高位，唔知！但如果你問我 9.27 仲買唔買得過，我唔多敢講，我只可以話先排跌到 8.51 你都無買，即係你對石油股無乜信心啦，即係你唔多信股神巴菲特既眼光啦，咁既情況下，都係你自己再稔下啦！我就因為已經持有呢隻優質股在永久組合中，自然要留意一下啦。當日升到 11 蚊我都無賣，你估我認為 9.27 算係平定貴丫？我就喜歡佢有成接近 4 厘既息收，如今唔易有咁既股架啦！好似中糧控股 (606) 只係炒「再生能源」概念，一上市就升到亞媽都唔識，連「再生」都咁勁秋，咁你話「原生」既石油得唔得呢？ 如果美國個傻佬布殊一按制派飛機去炸伊朗，你估到時 D 「原生」既石油股係升好呢定跌好呢？你估到時 D 「再生能源」究竟出得世未，趕唔趕得切用來做飛機燃料呢下？

利豐 (494) --- 我仲未有機會睇「利豐百年」呢本書，不過我識左利豐隻股都好多年，愈來愈發覺佢係好野。我有眼無珠，兩年前做過佢既股東，在 11 皮左右買入，但我無好好珍借佢，如今悔之已晚啦〔對高堂父母亦應該好似對利豐咁珍借就無錯啦〕！ 3 月 29 日機構投資者以每股 23.3 - 24 港元, 配售利豐 6,188.45 萬股, 套現 14.42 億 - 14.85 億港元，較當日收市價 24.5 港元, 折讓 2.04 - 4.9%。配股一般利淡，大股東要 Cash 唔要股票，不過我又嘗試從好既方面去解構一下，大家睇下又通唔通。

(1) 利豐全年純利 22.02 億元，升 23%，每股盈利 67.1 仙，末期息增至 39 仙；營業額升至 680.1 億元。佢既增長能力之勁度係真野，唔係炒概念；

(2) 利豐由今年 29.55 歷史高位回落 17% 到今日收市既 24.55，而呢個價位係恆指於舊年 12 月尾同今年 3 月初 18,500 既水皮，即係話今日個市恆指雖然收 19,800，但其實利豐個市價 24.55 只係 18,500 既價位，係米好超值呢？

(3) 今日利豐成交額 22.76 億，除左配售既15 億上板之外，都比平時兩億幾多幾倍，一定仲有大動作跟尾；

(4) 即將派息 0.39 元，5 月 4 日除淨，而家入市連息都賺埋。利豐無疑係優質股，不過經萬大上大落，要心臟健康既股友至合適，而且只派 2.24% 股息，仲要經常驚美國經濟衰退等不利因素存在。

創科 (669) --- 今日 3.57 pm 臨收市前三分鐘，偶然望望創科，見佢仲係死下死下做緊 9.22，今日最低 9.15，當我仲稔緊創科係米見底既時候，忽然間有大盤殺到，狂掃沽盤，由 9.22 三分鐘內掃到上 9.48，然後突然又會定左響 9.42 收市，三分鐘內成交由 2,800 萬變左 3,300 萬，足足用左 500 萬既銀彈做野，從圖表看，創科己做成一個好靚既見底回升格局，兩個幾月無見過啦！我估短線炒作，係好有機會上返 10 蚊既水平，如果能再向上，下一步就睇可唔可以回補 2 月尾 11 蚊既下跌裂口。不過由於隻股係弱勢，圖表好可能未必可以盡信，分分鐘仲係陷阱，試唔試就要稔清楚啦。

瑞安房地產 (272) --- 隻隻內地房產股都升，係隻瑞安跌，又會咁既！過去六個月，瑞安最高試過五次超過 7.00，最低試過五次跌到 6.40 反彈，只係三月初跌 777 點果次插左落去到 6.20，好快又上返 6.40。瑞安於 2006 年 10 月 4 日以 5.35 新股上市，至今 6.47 只係升左 20.93%，比起其他房地產 IPO 例如世茂房地產 (813) 升 147%，上海集優 (2345) 升 70%，綠城中國 (3900) 升 69%，瑞安似乎仲有無限既上升空間，因此有炒落後既衝動〔中國地產 (1838) 係混水摸魚既雞股，至今 –13%，但無乜參考價值〕。Tony Measor 一直睇好瑞安，仲話羅康瑞係好老板，Management 無問題。

PC 今日話大陸 A股己炒到禾雀亂飛，爆破指日可待。各位親愛既股友，快 D 拿定銀紙去執平貨啦！ Good Luck 啦！

傷春悲秋炒股去 (100)

一見市升馬上亢奮，一見市跌立刻謝左，市升市跌都覺得同自己身家有關，呢個係一眾散戶常見既心魔。要保持平常心，令自己靜而後能安，安而後能慮，慮而後有所得，有陣時要 Stay Away From The Market 一陣，靜心觀察，智慧先至會返來。所以呢個星期，我懲罰自己，不準買賣一週。

市況仍然係咁，抽新股逢抽必賺，碧桂園又趕住塞錢入你袋，我真係稔唔到世間上仲有乜野好過咁。但係我仍然堅持一次都無抽，一毫子都無由 IPO 賺過，因為呢條唔係我打算行既路。我既實現財務自由之路，目標係要向「總資產」每年增長 15% 進發，並且能夠在餘生每年持續複式咁累積，咁至可以見到成績，咁 100 萬先至 10 年後會變 405 萬，先至 15 年後變 814 萬，先至 20 年後變 1,637 萬，先至 25 年後變 3,292萬。到 25 年後我差不多夠鐘上天堂既時候，可以將筆錢好似股神巴菲特咁還富於民。

巴菲特於 2006 年佢老人家 75 歲時，一口氣捐出左八成半身家 370 億美金〔2,800 億港元〕做善事，舉世轟動，亦帶起班美國有錢佬做善事既風氣〔Bill Gate 跟住亦宣佈不久淡出微軟，專注打理慈善基金〕，佢老人家真係我既偶像！唔係因為佢「能賺」，而係因為佢「能捨」！ 人生在世，「能捨」好緊要，實在太多野彷如鏡花水月，流逝無跡，人力有限，人生有涯，錢財可賺但帶不走，能予善用，才有義意。

近日多聞老病消息，倍覺傷春悲秋。霧失樓臺，月迷津渡，心有戚戚然。PC 高堂入院做手術，現正休養康復中，PC 亦無暇同我行山賞花矣； DW 高堂入院，相信不日 DW 自會從加拿大匆匆回港探望，近年能與遠方舊友聚面，往往基於如此，不無感既；EW 外遊三週，又放心不下老父，交托 ML 照顧，弄得 ML 變作家務助理，送橙到老人院以慰長者恨食橙之「合理」要求。

「父母在，不遠游，游必有方」。今時今日既香港，照顧年老既高堂父母，特別係患有長期病者，真係少 D 心血同耐性都唔得，而且更唔少得「蚊尼」。今時今日既醫藥費真係唔講得少，洗乜洗物既長期醫藥費條數有排都計唔清，有起急症如果等公立醫院排隊照乜照物就好大獲，等等下分分鐘連命都無埋，急送去私家醫院就一個星期 Diagnosis 連 Surgical Doctor連 Operation 辦妥休養，真係差天共地，但三幾十萬「蚊尼」就唔少得啦。但如果你仲有高堂父母供養咁幸運，「蚊尼」又算係乜呢？ 樹欲靜而風不息，子〔女〕欲養而親不在既傷感，或許只有經歷者更能感受那瀝血的痛！

今時今日香港既醫院，好似又返回五、六十年代既「有錢馬上醫，無錢慢慢醫」既慘況，要靠公立醫院排隊救命，急症室都慢吞吞，真係無乜信心，有 D 醫院好似瑪麗、瑪嘉烈更加經常人手不足〔東區尤德夫人就好 D〕，唯有自求多福，放定筆救命錢於身邊，有事就急送養和、浸會、港安或法國救命去也。你話做人點可以唔投資、唔炒股、唔早 D 發達呢？

期指結算日出乎意料大升，但期指結算後，我仍看淡，仍在等待跌返 1,500 點到 18,500 才考慮較大注入市。原則上，我係跟從上次所講既「指數上落程式買賣」作為買賣既操作機制，排除受大波幅上落市既情緒所影響。

Kingsway MPF 選股 (99)

我一直驚嘆於 Kingsway MPF 既選股能力以及操作技巧。

於 2007 年首季既波幅市中，當唔少人〔甚至基金經理〕損手爛腳既時候，該 MPF 卻能夠以 +23% 既成績鶴立雞群。我有幸〔亦好醒目〕咁將我既 MPF 於 2006 年 12 月底時，全部亳無保留咁以身相許，許配時既所有禮金係 190,424大元，如今三個月都未夠，帳面銀碼經己係 226,214，幫我生養左足足 35,789 大元，升值 18.79%，米話唔厲害！ 如果Kingsway MPF真係一直都咁勁，一年算佢升 35% 咁計，到我 65 歲可以動用呢筆嫁妝既時候，筆錢己經變左 1,271 萬！ 嘩！ 好和味呀！ 保守 D 計 30%， 都有 750 萬，再保守 D 計 25% 啦，都有 433 萬。如果佢三個月都未夠就做到 18.79%，到年尾做到 25% 係絕對有可能既事！

Kingsway MPF 有咁好成績，當然一定唔可以靜態咁靠長期持有匯豐同宏利〔咁係穩陣，但一年最多升 15% 左右經己盡啦〕，而係要好似 Peter Lynch 咁買出買入 D 優質成長股，先有可能咁升法。 我希望分析佢既買賣，有機會跟佢上車落車，食下 D 便利大茶飯。 以下係 Kingsway MPF 最近兩個月十大持股既改變同觀察：



(1) MPF 既「膽股」係 392、165、506、270 呢四隻紅籌，過去半年升市跌市都無沽，即係表示長線睇好，價低應該可以買 D 長期持有。特別近日中國糧油 (506) 因分拆左個仔中糧控股 (606) 上市，自己反而低沉左，於 6.40 到 6.50 左右應可考慮買 D 長期持有；

(2) 二月既時候，MPF 增持返已沽出既中信資源 (1205)，中短線可留意；

(3) 二月 MPF 亦增持首都機場 (694)、中國水業 (1129)、長城科技 (74) 等，鳳凰無寶不落，中短線可留意。

咁跟法，雖然係有 D 時間差，但 MPF 唔係 Day-Trade，作為中長期持有既選股方法，仍有參考既價值。

仲有，唔知你有無發覺，Kingsway MPF 十大持股，係完全唔買果 D大熱既中資股〔五行、三保、半新 IPO 股、亞洲股神既龍尾股、龍屁股等〕，即使唯一既國壽，亦於 2006 年尾最高位既時候減持至唔再係十大，呢招咁冷靜同咁醒目既 Trading Operation，真係值得我去學習。

市場中，當人人都追逐熱門股既時候，佢就反其道而獨行，唔通呢 D 就係 Kingsway MPF 有咁好成績既秘訣？

四月仍要耐心等 (98)

作病，無乜力寫 Blog。

(1) 建滔 (148) 己由 30.00 反彈至 35.00，建滔層積板 (1888) 升回 8.00 以上指日可待。

(2) 大市仍要跌，等回到 18,500 以下才好買，耐心才可賺錢。

(3) 抽新股仍然人人賺，即是仍然可炒半新股。候低考慮入以下任何一股，賺 10% 到 15% 為目標：



(4) 三、四月，少做少錯，但一出手要例不虛發。

零售商機處處 ( 2007 --- Week 12 ) (97)

我返來啦……！

意大利既郵輪真係多野玩，早午晚下午茶連宵夜食足五餐，又忙於睇歌舞 Show、意大利 Opera、Sexy Show、打賭場老虎機、打太極、學意大利文、做 Gym、化裝舞會、打麻雀……結果無精神睇書。惟有股繼續炒，書後補看啦。

今次上船去行海南三亞，發覺地方雖然市容落後，並無太多高樓大廈，但感覺零售業商機處處，百貨店內供應充足，電器、衣服、食品、電腦各種商品齊全，價錢亦唔平；商場又有車展，Toyota 及 Honda 十一、二萬一部，反映內地消費力既強勁唔差得過 HK。用 Peter Lynch 既「行公司選股理論」，呢一兩年應該要買零售、百貨、消費股。我睇好恆安 (1044)、永恩 (210)、福記 (1175)、百盛 (3368)。而且 1175 及 3368 都已經公佈業積， Confirm 係好野，但要等恆指跌回 1,200 點 18,500 至買安全 D。



大市連升多日，按照「升降機理論」，下星期要跌。好股不及 Cash，今日除建滔層板 (1888) 外，全部沽清，鎖定利潤！但稍後價低我會買返呢 D 好股。
交通銀行 (3328)，7.88 沽清 10,000 股，賺 2,100 ( +2.74%)。
上海置業 (1207)，2.14 沽清 30,000 股，賺 10,310 ( +18.74%)。
招商銀行 (3968) ，16.06 沽清 3,000 股，賺 2,940 ( +6.50%)。

2007 --- Week 12 帳面利潤升回 34,316 ( +7.39%)，Cash / Stock 比例 47 : 53，非常健康。市升，建滔層板幫我賺銀；市跌，Cash 可再入市執平貨。

上郵輪去 (96)

上週六同 PC、SK、FU 等人於深圳逛書城，我又買多左幾本投資書。午餐於中森明菜享用鐵板燒，用大家樂既價錢，就食到香港要千幾銀既鐵板燒服務，所以難怪人家深圳既經濟愈來愈旺，香港就愈來愈水，只識迫 D特首候選人派最低工資、派綜援，年輕人玩隱形、無上進心，鬥心仲比唔上隻精英大師！呢一代既人真係唔好怪人家 D尖子南下，霸住香港D大學既學位，更加米怪人家邊沿化香港，先要自已照照鏡先。

講完番偏激既話，馬上上郵輪去。本週唔睇個市，順其自然。

我會在郵輪上睇完本「美國人怎樣炒股」，下星期將D精華同各股友分享。

出門口的心情如下：

　　莫聽穿林打葉聲，何妨吟嘯且徐行。
　　竹杖芒鞋輕勝馬，誰怕？一蓑煙雨任平生。
　　
　　料峭春風吹酒醒，微冷，山頭斜照卻相迎。
　　回首向來蕭瑟處，歸去，也無風雨也無晴。

2007 – Week 11 (95)

2007年 --- Week 11，跌市後，組合盈利率減至 +1.54% (+7,156)，同期恆指 +0.82%，本組合暫仍跑贏恆指 0.72%。

組合內的 1888、3328、1207、3968 皆優質股，暫時受壓，靜待反彈。

買賣操作機制 (94)

除左 (1) 你買到一隻股神巴菲特所講既超值優質價值股，可以永遠持有唔使賣出；或 (2) 你沽期指、沽空股票、買認沽輪等等，令你於跌市都可以賺錢之外，「低買高賣」仍然係股市賺錢千古不移既真理。

但係「低買高賣」唔易，因為人既判斷力經常受到真假消息、大行妖言惑眾、及市場情緒化所影響。電腦程式買賣係補救既一種操作機制，我地一介小股民，唔識電腦程式買賣，但我估計用一種類似既「指數上落程式買賣」作為買賣既操作機制，排除受大波幅上落市既情緒所影響，可能於 2007 年中可於股市賺到錢。

我心目中既買賣操作機制如下：

(1) 先假設 2007 年既大市波幅上落係於 18,000 到 22,000 點之間；

(2) 預早選出 5 隻心目中既增長股，每隻平均投放 20% 資金。建議可考慮 941、1175、2628、330 及 1800 〔005、857 及 945 於 2007 年已經唔算係增長股，增長股即係盈利有 25% 到 30% 年增長率〕；

(3) 買入區：跌到 18,500 買入 30% 資金，跌到18,000 再買入餘下 70% 資金，再跌都好少理；

(4) 持有區：18,600 到 21,000 之間，上上落落，一於少理，長期持有，不再買亦不沽；

(5) 沽出區：指數升到 21,200 沽出 30%， 21,700 再沽 30% (共沽 60%)， 22,000 沽清餘下 40% (全面沽清)；

(6) 操作機制排除上落市既情緒影響，一切買賣以大市指數水平作決定，而非個別股票既價位；

(7) 例外：個別股票既價位假如升幅超過 50% 〔即比指數由 18,000 升到 22,000 既 22% 仲多左一倍有多，有權即刻沽清呢隻股票，先收錢落袋〕；

(8) 目標：2007 年 賺 30%。

各位股友，想唔想用 10 萬或 20 萬試試，2007 年賺返 3 萬或 6 萬？

請假一週 ...... 忘記它 (93)

過多兩日，東主有喜，請假一週！

因為我要去享受人生，出發去一個據說「滿載意大利風情」既海上假期！ 登上 28,500 噸既歌詩達郵輪 (Costa Allegra Cruise)，嘆其六天五夜世界，日日飲飲食食，夜夜行行企企，晚晚睇 Show 唱歌，打牌玩老虎機，游水 Sauna，做 Gym 按摩，跳舞玩 Game，上岸遊歷亞洲勝地，三亞椰林海岸，下龍灣珊瑚礁探秘，吟風弄月，吟詩作對，此時此地，此情問天，如此這般，之乎者也……

總而言之，19/3 起本 Blog 暫停一週，26/3〔或者早一 D〕再啟市開爐，敬告各位親愛股友、鄉親父老、四方仁人君子…..！

〔Music… Fade in….〕
忘記它. 等於忘掉了一切.
等於將方和向拋掉. 遺失了自己.
忘記它. 等於忘掉了歡喜.
等於將心靈也鎖住.
同苦痛一起.
從來只有它 .…..

2007 年既 Fantasy！ (92)

香港股市有趣或者乞人憎既地方，就係無幾耐又整一單大升或大跌幾百點既日子俾你嘆，考考你既應變方式或者定力。今日恆指又 Sir 聲跌 496 點到 18,836 點，國指跌 266 點到 9,002 點，仲成交 516 億。

我既部署俾佢打亂左少少，雖然明知呢個又係入市既好機會。我今年決定要走位靈活些少，在波幅市中以保本行先，賺多賺少其次。

上午指數急跌，蒙牛 (2319) 下沉到 19.90 我既入貨位以下，此情此景，我急忙於反彈到 20.45 沽清 5,000 股，暫避風頭，微賺 2,350 元落袋走人 ( +2.35%)。尾市蒙牛竟能在大跌市中逆市大升 3.81% 到 21.80 收市，萬萬始料不及。蒙牛的確好野，而且好過我既期望好多，今次走寶我相信無問題，稍後或可於低位 20 蚊以下再買回。大家可趁機去超市都買盒蒙牛奶飲下，睇下正唔正，話過我知你中唔中意飲，等我作為蒙牛值唔值得持有既參考！

至於恨左好耐想買既 招商銀行 (3968) 一直覺得太貴，今日終於等到跌近 15 蚊邊，就以 15.08 先買入左 3,000 股，尾市收 15.22。我既想法係如果跌就於 14.50 以下再買，但如果突然升得急， 於 16.50 就要考慮先沽貨，待回落低位15.00 蚊以下再買回，總之平均入貨價愈低愈好。升跌市一定要咁玩，持盈保泰。

我既經驗係，Cash 真係 King，跌市中有 Cash 就隨街都係平貨可以任買。

李兆基「股神」話 2007 年恆指於 18,000 到 22,000 點之間上落。嘩！如果大家信佢， 即是話18,000 到 18,500 點之間大市已經見底，咁就快 D 好買貨啦 〔聽朝起身跌多 336 點就已經係 18,500 點啦〕；而今年如果升到 21,500 點既時候，就好快 D 全面沽清存貨〔包括匯豐、宏利、五行三保、半新股〕，收回 Cash 放美元定期收 4.5% 息。然後……買張機票去加拿大，欣賞 Montreal 既 Mount Royale 山上淒美既血紅楓葉，登上 Columbia Icefield 既千年冰川，發情迷洛磯山脈之思古幽情， 坐坐 Alaska Cruise 深入北極去看北極光，然後南下坐 Western Caribbean Cruise 暢遊加勒比海曬陽光，回程更可專程到東京既上野公園席地而坐，邊喝清酒，邊看漫天花雨飛舞既櫻花，擊鼓高唱大江東去念奴嬌，夜幕下於露天風呂既溫泉中，抬頭數數晚空閃閃既繁星，懷想金風玉露一相逢，便勝卻人間無數既詩意。

玩足半年後，如果又見跌市到 18,000 到 18,500 點之間，又可大舉入市，再戰江湖！呢 D 就係我 2007 年既 Fantasy！

上車落車 (91)

今日經濟日報何車既「上車落車」專欄推介隻上海置業 (1207)，又講得幾好，我決定做個小實驗，照跟！

於 1.81 買入 30,000 股上海置業，三至六個月目標價 2.20。

今日去玩！股票不是人生，人生不止工作，人生要吃飯，人生要去玩，人生要有愛。中午去吃飯，跟住同班太極班師兄去打其十二圈衛生麻雀，做做陪客。點解？因為太極班中有個六十歲既亞伯師兄，為左慶祝佢個六十歲既太太生日〔佢又都係我既太極班師姊〕，決定俾個神秘驚喜佢太太，拉大隊太極班既同門師兄弟去攪大個 Party，又麻雀、又 Karaoke、又 BBQ…… 然後突然間D燈熄左，有人馬上推個生日蛋糕出來，我地班二打六馬上圍住個主人翁高唱 Happy Birthday To You……Happy Birthday To You……女主角就在男主角充滿柔情既目光中，好似小公主咁含羞答答閉上雙眼許個願……！

嘩！….好浪漫呀…..！Oh….My God….!

人生就係咁啦，做做陪客，最緊要係一切免費，咁就男人老狗陪人家浪漫一下，算做日行一善啦，義意大過十一奉獻！

講開又講陰陽燭 (90)

今日行山，PC笑對我話：「尋日睇完你個Blog既陰陽燭夜話，發覺你一夜之間經己唔再係價值投資者，而係徹徹底底既 Technicalist！」

「嘩！大佬，乜咁講呀！咁我豈不是一夜之間變左股神巴菲特祖師爺既叛徒？」〔嘩！條「罪名」仲大過一夜之間脫髮變光頭〕當然唔係啦！

連忙大叫：「非也！非也！」我之所以大講陰陽燭，乃係尋找發達之輔助工具而矣！其實每次選股時，我仍係小心翼翼，依足 Buffettology Workbook 〔見參考 1，2〕所講咁做，奈何今時今日要找隻 Intrinsic Value 低過 Market Price 50% 既價值股都幾難，有些少 Margin of Safety 經已唔錯啦！ 2007 年個市大起大落係意料中事，所以用 Peter Lynch 尋找優質增長股既方法可能更合適，因此監察波幅大起大落既增長股，陰陽燭圖表應該在短線觀察「幾時轉勢」會有助一臂之力！並非背叛左祖師爺既價值投資法，只係靈活變通變通罷了！

今日恆指升、國指升、成交跌。剛剛優化左組合既做法似乎幾正確！

蒙牛乳業 (2319) --- 今日隻蒙蒙地既蒙牛唔使講乜理由就收 21.05 彈升左 5.36%。美林老早2007年2月27日就發表妖言或眾既研究報告，話維持蒙牛「買入」評級，目標價睇 28.52 元，即管聽其言、觀其行啦。

建滔層板 (1888) --- 今日續跌，於 7.73 再買入 15,000 股，平均價已降至 8.07。呢隻半新股，上市價就正係 7.73，如今唔使抽唔使爭可以用上市價任買，為乜唔要？我信佢好快會反彈返到 8.40 到 8.70 補返下跌裂口，7.73 呢個價位唔加注，我恐怕錯失良機。點解？

(a) 建滔層板暫時低沉，真正原因無謂去知，亦好難知，一般估計係受累於母公司建滔 (148) 既暫時低沉。其實母公司建滔近一個月亦由 36.00 高位回落到 29.50，今日收 31.35，如果於 30.00蚊邊買建滔亦都係一個好選擇。不過半新股較好炒，向上無乜蟹貨，等D大行收夠貨，一發功左手交右手，右手交左手時，「步步高昇」唔再係暉春，而係可持續發展既事實啦！

(b) 仲有，過去一年上市既 61 隻新股中，跌穿招股價既只得 17 隻，不少都係混水摸魚之輩，好似建滔層板呢D正正經經龍頭股唔多，所以我睇好佢！

(c) 建滔層板20天平圴成交量係616萬股，今日雖然跌到 7.73，但成交量跌到只得 278 萬股，反映沽貨力量有限，見底回升，相信指日可得。

建行(3328) --- 幾好丫！無野講！等升得啦！

參考：
1. Mary Buffett & David Clark, The Buffettology Workbook 〔中譯本：巴菲特法則實戰分析，李芳齡譯，聯經 2003〕
2. Mary Buffett & David Clark, The New Buffettology, The Proven Techniques for Investing Successfully in Changing Markets That Have Made WARREN BUFFETT the WORLD’s Most Famous Investor 〔中譯本：和巴菲特同步買進，陳正芬譯，遠流 2003〕

陰陽燭信號解釋 (89)

入市前，一般選股我點都會睇下 D 財務比率，好似 P/E、Yield、Profit Margin、ROE、ROA、P/B 等等，咁起碼唔會買到D垃圾股，跟住亦會作D同行業比較、預測 EPS 及 PE 來計算目標價，以便預算乜價位可以沽貨。

當入市後，我對圖表既使用，一般就係睇睇 52 週高低位、移動平均線〔10天、20天日線、50天週線〕、成交量、相對強弱指數 (RSI)、保力加通道等等，估計一下 D 阻力位同支持位，就係咁多！

我做左咁多野，但係最重要果樣原來就結果無做，就係睇「趨勢」同「幾時轉勢」！

識睇「趨勢」，至敢肯定係升定跌，至敢 Buy & Hold！識睇「幾時轉勢」 (Turning Points)，至識在高位下跌前沽貨，至識在低位反彈時入貨！

我終於發現，我日日睇圖表，日日吹水，但我其實係唔多明解D「趨勢」，亦唔多識睇「幾時轉勢」！唔怪得知我個組合會賺少咁多啦！我決定的起心肝，認認真真去重看所有陰陽燭既書！ 據說，陰陽燭同隨機指數 (Stochistic) 一齊睇，更準！



創科 (669)
回顧一下，創科二月初在 A 點已出現十字星，表示高位好淡爭持，後市去向可升可跌，翌日更出現射擊之星；其後在 B 點出現大陰燭既空頭吞噬，表明「轉勢」下跌既力量好大，應該要沽了，翌日既小陽燭輕微回升本朿係沽貨既好機會，應該在 11.80 到 11.90 之間可以全身而退。失此良機，翌日大陰燭已急跌到 11.40 以下，再一浪低於一浪跌到 10.30。

最近兩日，10.00 邊又出現十字星，十字星翌日更出現小陽燭輕微回升，表示低位跌定，如今看來又會慢慢上返 11.15，補回下跌裂口。但由於反彈但成交少，上升會慢。但只要「趨勢」，肯定係升，又唔怕繼續 Buy & Hold！ 但我已換左馬優化組合，只好暫時忘記創科啦！

現在邊睇邊至發覺，「哎喲！隻創科我操作得咁差，原來根本係自已 Miss 左所有陰陽燭既明確信號！」死末？無得怨人啦！



建滔積層板 (1888)
半新股，連隨機指數都無得睇。但最近兩日，跌到 7.70 低位出現十字星，翌日亦裂口出現小陽燭回升，相信表示低位已跌定，相對強弱指數 (RSI) 亦在 30 以下，反映有 D 超賣氣氛。如今看來，好有機會慢慢上返 8.60 先補回個下跌裂口，再睇上唔上返 9.00。

睇陰陽燭圖表，而家係開始「轉勢」，應該在低位〔尋日收市 7.78〕反彈時入貨！而跟住既「趨勢」係升既機會大過跌， 而家應該係 Buy & Hold 既時候啦！ 所以我換馬優化組合都保留佢！〔可惜我入貨既時候未重看陰陽燭，結果平均入貨價要 8.40〕

優化組合 (88)

優化組合
呢鋪大跌市對我既組合既影響，就係帳面利潤由「曾經擁有」既 12% ，跌返到而家「天長地久」既 2%，好彩由於一直都有風險管理既意識，所以仍無損本金，但過去兩個月就算係有D白做既感覺。總結跌市既影響原因，我覺得係我既「策略 + 操作技術」都係未夠火喉，仍有待改善既地方，大家睇下同唔同意？

(1) 對於「弱勢股」〔江西銅、創科〕或「高位回落博反彈股」〔大家樂、華潤置地、中移動〕，應該低買高沽，有 10% 至 15% 就要埋單一次，持回現金再捕捉下一次機會或下一隻股，唔應該太過堅持，一定要等到心目中既目標價至沽〔雖然從 Fundamental 睇係好有道理〕。因為「弱勢股」有名你叫，去唔到個目標價就去唔到，「高位回落博反彈股」亦一樣，彈唔到個目標價就彈唔到。

因此，順勢而行好緊要，買入前要做 Fundamentalist，買入後要做 Technicalist，睇住個圖表做人，一到「高位」回頭，唔理三七二十一就要沽，咁就唔會錯失左於 15.00 沽大家樂、於 12.40 沽創科及於 79.00 沽中移動鎖定利潤既機會；

(2) 對於「選股」，要更加更加小心D，唔衝動得，今次買晨訊科技短炒，係完全錯誤既行為，因為下跌中既「弱勢股」係炒唔起、彈唔上既，由於根本無長期持有〔即係兩年起碼〕既準備，買入呢 D「弱勢股」後遇到大跌市，實無好死；

(3) 對於「強勢股」〔首都機場、福記〕，無使用推高止賺位既方式處理，又係走寶！「選股」好野，但「策略 + 操作技術」唔好野，乃係點解賺唔得多既敗筆！



由於我相信個市仍未跌完，再落可以見 17,500 ~ 18,000點，仲有機執平貨，所以要留一手 Cash備用。但如果個市唔跌，現時既「弱勢組合」想反彈可能亦有心無力，因此趁呢幾日決定換馬去優化組合，希望反彈既時候，呢個新組合可以追返失去既帳面利潤：

大家樂 (341)，沽清 4,000 股 (13.60)
創科 (669)，沽清 13,000 股 (10.30)
晨訊科技 (2000)，沽清 20,000 股 (2.30)
蒙牛乳業 (2319)，買入 5,000 股 (19.98)
交通銀行 (3328) ，買入 10,000 股 (7.67)

建滔層板 (1888) 係唯一我想留既股，一來佢係龍頭股，二來佢上市價係 7.73，如今跌到 7.78，反彈機會好大；三來佢跌可以係俾母公司建滔 (148) 下跌所累，建滔回穩後，建滔層板好大機會重上 9.00 到 10.00 水平。

太極股友

太極班既師兄們，講開原來個個都係股友。我隨機抽樣問下佢地，跌市〔777〕果日有乜搞作？綜合結果報導如下：

梁師兄：入左貨，入乜無講，但就順手 Call 左 DL 師兄叫佢自已執生；

DL 師兄：打算分兩注入貨〔一注約 10 萬〕，第一注入左三隻貨，包括中信國金 (183)、建行(939)、中國地產 (1838) 等；第二注因為個市反彈經已買唔到。中國地產持有兩日後反彈微賺即沽〔因為知佢唔係好野，只能短炒但唔可以 Buy & Hold〕；

肥佬師兄：無買任何野，對個市有戒心；

BB(baby) 師兄：今次無打算買任何野，但以前就以 10 蚊買左匯豐，放到而家〔你無眼花，真係 10 蚊！不過唔知係幾多年前！〕；

大師兄：無買任何野，只係持有基金；

Jacky 小師弟：我就於 208 蚊買左 300 股渣打 (2888)，加入我既「永久組合」。

保持觀望 (87)

今日恆生指數全日下跌 777 點, 收報 18,664 點，成交 724 億，幾日跌市加埋，可算作一個小股災吧。如今點算好？

(1) 如今如果仲有貨未沽者就無謂理啦！因為你一定係睇「長線」既人，如今只需要信心、耐心及決心；

(2) 無貨者則可保持觀望，快做功課，就要決定入乜貨啦！君不見如今隨街平貨？ 20 蚊樓下既國壽 (2628) 要唔要？穩建者可在 17 蚊樓下才考慮未遲。

(3) 匯豐 (5) 話衰話衰，又發盈警，但一公布 2006 全年業績，見佢賺左 157.89 億美元，升 5%，每股盈利 1.4 美元，以現價 133 元計，P/E = 12.53，非常超值！就算 2007 全年業績都係只升 5% 既話〔以往平均業績可升 10% 至 12%〕，每股盈利都有 1.47 美元(11.466 港元)，以非常保守既 P/E = 14 倍計，都值 160 元啦〔即潛在升幅有 20%〕！因此，如今應該係買，愈跌愈買至係！我估最多跌至 130 都見底啦。

(4) 渣打(2888) 已公佈全年業績，成績幾好， 3月7日除淨，跌到 208 蚊我覺得有 D 過份左。

(5) 恆生指數仲要跌幾多？我估大約 17,891 (50週線) 都應該見底啦，即係可跌多 773點！如果明朝又跌 777 點，應該要買D貨啦！匯豐又好，宏利又好，士但啦！

(6) 跌左 2,400 幾點，因為始終持貨 70% 以上，我個 Blog上組合都要打回原形，但仲未使死！組合盈利率 +1.78% (+8,255)，同期恆指 -0.72%，本組合跑贏恆指 2.50%。

(7) 有本書講，選股要睇 D-I-V，即係 Dividend、International、Valuation，如今可有乜股符合呢？匯豐(5)？宏利(945)？渣打(2888)？思捷(330)？中石油(857)？

馬拉松結果
43,000 多人熱烈參加，6,000 多人感到不適，26 人需要送院，1 人情況危殆既城中盛事，滿城盡是長毛腿，我不但止有份，不但止在其中，仲可以活著回來！勁呀！至於成績，到此……已經唔重要啦！係米？

點解咁勁？點解我可以跑完全程？唔係靠天主經，唔係靠聖母經，唔係靠心經，唔係靠日經﹝指數﹞，而係靠我既超強意志力，全程不斷咁喃喃自語：「我要做好呢份工……我要寫好呢個 Blog！我要做好呢份工……我要寫好呢個 Blog！」

唔覺唔覺，咁就衝左線啦！所以話呢，各位股友就係我既精神支柱、就係我既形而上既力量泉源！細佬在此講聲多謝啦！明年馬拉松見！

2007 – Week 9 (86)

2007年 --- Week 9，大跌1,400 點後，組合盈利率 +5.96% (+27,655)，同期恆指 +3.41%，本組合跑贏恆指 2.54%。

期間，以 14.00 沽出 6,000 股大家樂 (341)，又以 10.18 買入 3,000 股創科(669)。

基金經理工作
哈！呢個真係講解基金經理工作性質既最好教材。假設上述組合係由「中華賺死你基金」主理，基金經理又係叫 Jacky，而閣下就係該基金既尊貴客戶！ 家陣大市狂跌，由於基金經理呢個星期心情好 Moody，無心機返工，又無「先見之明」，唔識預早清倉沽貨，鎖定利潤。結果過去五日，轉眼間，閣下既銀包急急縮水，盈利率由 +12.66% 跌到得翻 +5.96%，而帳面盈利亦由 58,790跌到靜翻 27,655，認真慘啦！

點知呢個時候，基金經理Jacky 好開心咁走黎同你講：「恭喜！恭喜！ 我地『中華賺死你基金』今年表現好好，組合仲跑贏左恆指 2.54% 呀！哈哈！」

跟住，基金經理Jacky 個老板為左表揚佢既表現能夠 Out-Perform 恆指既 Benchmark，今年仲特別派 Bonus 俾佢，以示獎勵！

上述就係一個你以為佢好好野既基金經理既工作情況啦！

咁你，仲敢唔敢買D成日賣廣告話自已好好野既基金呢〔好似 JF基金 咁〕？

馬拉松
3月4日星期日去跑10 公里既馬拉松！ 呢一秒鐘之後，就集中全力最後備戰。如果中途無因天氣太潮濕或空氣太污染而暴斃，相信可在指定既2小時內跑完既！

如果下星期個 Blog 仍然有人 Update，咁我就尚在人間啦！

Bye Now！

中華威力基金 (85)

過去五年，宏利資產管理 (Manulife Asset Management) 既中華威力基金 (China Value Fund - A)，係基金界既 Top Performer，佢唔收入場費〔係全港唯一既所謂 No Load Fund〕，但投資成績又好好，後來因為實在太勁，結果於2004年決定唔再收新客，除非你肯付出 200,000 美金既新投資額，咁就受埋你玩。

不過，佢同時推出隻新既中華威力基金AA股招呼D失望既街坊，5,000蚊可以入場，但就跟返行規收最高 5% 認購費，咁就無引啦！

我於 2003 年買左些少中華威力基金，結果而家升左兩個開，一蚊變左三蚊！真後悔當時無放全副身家落去〔無錢就真〕！

今日收到中華威力基金既 Annual Report，仔細分析一下，睇下有乜好股可以跟住買。中華威力基金既謝清海1998年間始創辨呢個基金，係著名既價值投資者 (Value Investing Approach)，跟佢買股實無死！

此時此刻大跌市，除左匯豐同宏利外，其他股未使擒擒青，謀定而後動，冷靜觀察，做功課，更加緊要！

我從中華威力基金找靈感，主要考慮以下幾點：

(1) 基金中已經升左幾倍D股，無論幾正都無謂要，人家謝清海對該股係「識於微時」，我而家跟風經已太遲，e.g. 偉易達(303) 基金買入後已升左六倍；

(2) 我主要挑選一 D 基金買入後，於 31-12-2006 結算日仲未升好多既股份〔甚至係買入後跌左〕，我假設呢批就係基金最近剛換馬既入貨股，必定睇好佢地既前景，因此而家跟住買，仍未太遲，因為價值投資者既基金要睇長線，目標價起碼睇五成，甚至五倍；

(3) 由於 31-12-2006 與 28-02-2007 經已有兩個月時間差，因此基金既當時買入價一定係低 D，但近日剛好大跌市，價位回落。如果一 D 股份於 28-02-2007 既價位仲低過 31-12-2006 個價，咁就一定抵買，因為今日個價分分鐘平過當日既基金買入價啦！


分析結果如下：
基金持有國企股 31 隻及香港股 54 隻，其中 9 隻符合上述條件二，當中 5 隻符合上述條件三，即今時今日既價位仲低過基金買入價，可以考慮！

六隻股係 813、291、203、3、1888。

但係，我仍然覺得而家係貴，未買得住。等恆指跌多1,000 到 1,500 點，跌近 17,500 到 18,000點，就差不多啦！其他三隻跌多 D，亦要考慮。我會 Monitor 住呢六隻股，等個市跌定D，再定去向。

我會先選 1888、3983、291、813等。我相信，2007年要買中國野，全世界都係咁做，只要買入價夠平，長期持有，不會錯！

只要信，不要怕！

可以入市了 (84)

好啦！好啦！各位股友，等左咁耐按兵不動，都係等今次跌市 o即，連跌三日，係時候可以入市啦！

仲怕？咁再等下啦，跌到 19,000 點，咁你會安樂D卦，到時至買啦！OK？

買乜好？ 仲使問？ 匯豐(005) OR宏利(945)，是但一隻都得！

乜價位？ 匯豐 135 蚊以下，宏利 260 蚊以下啦！仲怕？ 咁匯豐 130 蚊以下，宏利 255 蚊以下啦！

邊有咁平呀？ 係呀！等下啦！ 要安全，就要等。價錢唔夠平就一於唔買，又唔係奉旨要買既！ Cash Is King！ 有 Cash 幾時都可以買。係無？

我今日以 8.20 增持左 6,000 股建滔層積板 (1888)，博反彈。

個市點方向，仲要見步行步。我估仲有 1,000 到 1,500 點跌，咁就係下一個升浪既入市良機啦！