找出「買入點」〔一〕 (182)

投資 7 步曲 之〔3〕找出「買入點」，在此想 再 Elaborate 一下。在以下的各種走勢底部情況下買入，賺錢機會極大，現逐一介紹。


〔1〕一針錐底，買股時機：股價跌到低位後，如某日出現一條「長下影小實體」的線，謂之一針錐底，是明顯的買入信號，獲利可靠！
操作說明：只適用在「底部」或「上升途中」的波段低點。不適用在「頂部」或「下降途中」。



〔2〕三軍會師，看好後市：5 日、10 日和 30 日三線從高向下到低點後，抬頭向上，是明顯的買入信號，這形態一年也未必會見到一次，是難得的賺錢機會。
操作說明：只適用在「底部」或「上升途中」的波段低點。出現在「頂部」或「下降途中」則是賣出信號。


〔3〕雙管齊下，買股不怕：股價跌到低位後，如連續出現兩條「長下影、小實體、且下影線的最低點較為接近」的圖線，謂之雙管齊下。這時離底不遠，中長線可建倉，短線也可入貨，後市獲利一般較為可靠。
操作說明：雙管齊下「底部」出現時，是明顯的買入信號。
長下影起碼要有小實體 2 倍長度。兩條下影線的最低點相差要小於 1%。如多於兩條圖線亦可視作雙管齊下分析。雙管齊下後，間中不漲反跌，千萬不要沽出，耐心等候，股價經短暫調整後定會反彈，最終仍能獲利。



〔4〕白龍出水，短線可為：指 MACD 中的 DIF 線從 0 軸以下，由下向上突破0 軸線的走勢，是短線難得的一次入貨機會，獲利機率相當大。


〔5〕五陽上陣，股價彈升：指股價跌到低位後連續出現的五條小陽線的走勢，表明連續五天都是好友勝利，後市就會趁機上升。



〔6〕一抱多線，好景出現：股價跌到低位後，如某日出現一條較大的圖線，將前面多條小圖線包容起來，謂之一抱多線。無論大圖線是陰線或陽線，後市均應看好。


〔7〕三棒撑地，行情見底：股價跌到低位後，出現三條「長下影、小實體」的圖線，謂之三棒撑地。這形態出現後，後市多有一漲，據此操作，成功率很高。三棒撑地是見底信號，比一針錐底及雙管齊下的買入信號，更為可靠！

〔8〕雙針探底，後市可期：股價跌到低位後，先後出現的兩個底部低位，均為下長影線，謂之雙針探底。雙針探底形態出現後，後市多有一漲，短、中線均可入貨，後市獲利機率相當大。



〔9〕三杆通底，反彈在即：指股價跌到低位後，又連續出現三條下降的大陰線，形態如同探井，一根接一根通向底部，謂之三杆通底。三杆通底這形態出現後，反彈力度一般較大，是短線難得的賺錢機會。有經驗的投資者，都會利用這一機會做差價買賣，賺點輕鬆錢。

〔10〕重錘墜地，後市有戲：指股價經過較長時間跌到低位後，在低位出現了一條大陰線，緊接著來一個裂口低開，及收市是一個小十字星，謂之重錘墜地。重錘墜地是股價見底的信號，先知先覺者往往利用這一形態收集廉價貨。

強弱勢圖表 (181)

星島投資王周刊也獨家製作了一個類似 Beta 的「強弱勢股龍虎榜」，每週定期刊出，包括了主要的藍籌和國企股。它的所謂「強」〔我叫 A 類吧〕，是「長短線升幅勝恆指」，而「長線」只是指一個月，「短線」則指一天！

用「一天」來作強弱勢比較。我對此分析方法極有保留！因此，你會發覺在我的 Beta 表中最強勢的中鋁 (β＝3.53)、江西銅 (β＝3.13)、財險 (β＝3.07) 等，在投資王周刊的「強弱勢股龍虎榜」中，都變成了「轉弱」〔我叫 C 類吧〕或「弱」〔D 類〕，財險更是「弱」中之「弱」排包尾！

究其原因，就是這三隻高 Beta 股，在上週五收市的「一天」下跌了，「短線」升幅差於恆指，就得出這結果！

因此，使用投資王周刊這圖表，必須了解它的定義，以免被誤導！我認為「短線」指一天這部份欠妥，應該棄用，只參考「長線升幅勝恆指」部份〔即 A 類及C 類〕，得出的強弱勢結果比較接近現況，參考價值較大。從這角度來看，投資王周刊的「強弱勢股龍虎榜」，可視為敏感度較高、但偏差率也較高的「短線」〔指一個月〕強弱勢圖表，而我的 Beta 表可視為敏感度較低、但偏差率也較低的「長線」〔指一年〕強弱勢圖表，兩者結合使用，應有相輔相的作用！當然，到最後仍是你的獨立判斷最為重要！

我在 Kingsway 的 MPF 成績真的驕人，我在本 Bolg 中已多次不禁寫個「服」字！雖然最近 Kingsway 已被大福收購，但投資團隊相信仍在，成績並未走樣。我 2006 年 12 月投入的 19 萬老本，目前不知不覺已有 71% 增長至 32.6 萬！而剛於 20/8/2007 決定再以「自願供款形式」 (Self Voluntary Contribution) 加注的 5 萬 MPF(SVC)，未夠一個月已有 19.3% 增長至 5.96 萬，真的厲害！

儘管在 65 歲前這些仍屬「帳面利潤」，但「帳面利潤」人人都知應被視為「真正利潤」，是經己 Accured 但未 Realized 吧了！大家放在機構多年的 P. Fund 又何嘗不是「帳面利潤」呢？但你和我都一樣清楚：「下半生全靠它了！」

如果 Kingsway 在以後的年份都能保持如此凌厲升幅，即使每年只有一半 35% 升幅的話，到我65 歲時數目認真和味！到時即使向每位親愛的股友每人派 10 萬大元，又齊齊去 Alaska 遊輪慶祝一下人生，怕且都無所謂啦！梁錦松話齋：「一個人一年係使唔到一、二百萬既！」〔有意者必須於本 Blog 181 的 Comments 登記，以便專人通知，安排派錢及免費Alaska 遊輪旅程！〕

乜話？你怕到時無假期？唔係呀馬？到時仲返工？我都 65 歲啦！你仲未退休？咁真係失敬！失敬啦！估唔到你仲咁 Cute 添！

Kingsway 的十大組合常能洞燭機先，它於 31/7/2007 首次增持了和黄 (13)、李寧 (2331)及港交所 (388) 三隻股票，其餘為匯豐 (5)、建行 (939)、中國海外 (688)、綠城中國 (3900)、中國光大 (165)、中國人壽 (2628)、中國移動 (941) 等。今天再次証實，Kingsway 又買中了港交所！

未知和黄是否稍後又會一飛沖天？和黄最近三個月在 74 元到 88 元上落，近日在 76 元旁，屬「偏低」。不過了解和黄的人明白，和黄可以「長期偏低」而面不改容的，另有一個說法是「姓李的股票不要沾手，好易 P.K.」，8 號仔前車可鑑！加上和黄在投資王周刊的「強弱勢股龍虎榜」中是「弱」〔D 類〕，當然無謂去博啦！係米？

升市挑強勢股 (180)

九月九日，爭秋奪暑，黄金美景，登高好日，古人有登高詩云：「獨在異鄉為異客，每逢佳節倍思親，遙知兄弟登高處，遍插茱萸少一人。」九月九日，思念日。

近日聞說協會大軍一行數十北上，與黨政機關交流，開拓空間，走在時代尖瑞，誠強勢行動也！

股海中，升市要挑強勢股，亦被認為是正路。「強勢」者，即比恆指升幅強是也，另一名稱叫 Beta！ Beta > 1.00 是也！林少陽提出一個簡單算法，頗佳。

Beta ＝〔股票52 Week H － 股票52 Week L〕／股票現價 ÷ 〔恆指52 Week H － 恆指52 Week L〕／恆指現價

升市中，應買入起碼 Beta > 2.00 的股票，恆指升，它以恆指 2 倍比率上升，值博率亦加大了，成功機會亦高了。Beta > 2.00 的優質股亦不少，平安、招行、國壽、A50 皆是；而中鋁、江西銅、財險的爆發升力我們都見識過吧！至於升市中買了 Beta = 0.62 的宏利或 Beta = 0.48 的匯豐，結果短線中完全不能分享升市成果，即使是優質股，持有者心中一定也不好受〔除非一早有心理準備吧〕！

投資 7 步曲

〔1〕判斷這是「升市」；
〔2〕升市中挑強勢股 (Beta > 2.00)；
〔3〕判斷該股走勢是「上升」或「橫行」中，並找出「買入點」；
〔4〕決定「注碼」，買入，耐心持有，並使用「移動止賺沽出系統」；
〔5〕時刻記得：投資時永遠不可輸大錢 〔輸小小可以，輸大錢萬萬不能〕；
〔6〕上升到適當時，要「限注額式加注」，繼續賺盡升幅！〔不是像以往般因恐懼而沽出〕；
〔7〕適當時刻〔升或跌〕，記得沽出獲利〔或止蝕〕！〔不是不問情由地長期持有下跌股而不肯止蝕保本〕

回覆 CW (179)

回覆 CW

Blog 150

http://jackypang2.blogspot.com/2007/07/jp-150.html#links

Blog 177

http://jackypang2.blogspot.com/2007/09/177.html#links

買賣機制的致勝秘密 (178)

在 Blog 171 我曾言：「我們必須願意，放棄我們目前使用中仍然以為正確的買賣方法，改而學習人家成功之道，才可真正徹底改變，找出為何我們投資多年仍未有可觀成績的原因！原因不在於股市，原因在於我們未真正懂得正確的買賣方法！」我自已是多年的「受害者」〔即是投資咁多年仲未發達〕，因此感受特別深刻。

除了大上大落市況時可用李兆基的插水式入貨方法外，在正常市況時，需要建立一套買賣機制及學懂其中的致勝秘密，再堅持及有紀律地執行，才能真正得到財富，並能避免出現得而復失的事情！Investment U 網站 Alex Green 的文章 “The Two Most Profitable Secrets of the World’s Greatest Investors”，可說極有參考價值。

Dr. Van K Tharp 深入研究了 4,000 名全球各地的成功投資者，儘管他們成功之道，金股匯期貨商品地產，五花百門，但總結後共通之處共有兩大秘訣。

秘訣〔一〕：投資時永遠不可輸大錢 --- 買股很容易，但多數人並無先計劃好一套沽貨策略，因此經常出現 (a) 升市時不懂套利，回落時好夢成空，利潤得而復失；(b) 跌市時不懂止蝕，反而改作長期持有大跌股，最終永不超生。股份跌幅愈大，要返回原有水平，是非常非常困難的，原因從下表得見。

再舉一個例：你以 10,000 元開始，第一年賺 25% 變成 12,500，第二年又賺 25% 變成 15,625，第三年又賺 25% 變成 19,531，但第四年遇上跌市蝕 50% 就變成 9,766 元，三年成績化為烏有！因此，絕對不能輕視跌市的威力，任何時候，投資都永遠不可輸大錢，這是 4,000 名全球各地的成功投資者的心得！

為此，Dr. Van K Tharp 提出了一套 Trailing Stop System 〔姑且稱之為「移動止賺沽出系統」〕，以保障在任何升市中所賺取的利潤！辦法很簡單，假如你好彩買中了一隻長升長有的股票，如平安保險 (2318)，它升就由它升到夠，切勿因恐懼而沽出，只有股票在最高位回落 25% 時才啟動止賺點而馬上沽出，如比這般就可賺盡升幅，一旦回落又可鎖定利潤！

這套「移動止賺沽出系統」必須 (a) Emotionless，不要被恐懼、貪婪等 Emotion 愚弄，大部份投資失敗者都是死於自已的 Emotion 之下；(b) 紀律、切實執行、不變、堅持；(c) 反對在跌市時「長期持有」大跌股。

至於 25% 的 Trailing Stop Point 是系統精要所在，但亦非一成不變，我因此分析了香港 28 隻股票最近三個月的波幅及 52 週的升幅，以升幅愈大則止賺沽出百分比愈大 (25%)，升幅愈少則止賺沽出百分比愈少 (15%)，來配合運用於香港 的股票。見下表。

秘訣〔二〕：必須加注低風險的上升股 --- 低風險指上升值博率是 2:1 或 3:1 時，必須加注！Dr. Van K Tharp 稱之為 Position Sizing，我姑且稱之為「限注額式加注」！

「限注額式加注」亦是系統精要所在，因為不少投資者在升市中羸了三兩次，便愈買愈大注，最終一隻股票或一個小小跌浪，就被殺得人翻馬仰、得不償失！

加注法：(a) 以上升值博率入市：假設以 2:1 上升值博率計，買入股份有機會上升 40% 的話，「移動止賺沽出系統」便設 20% 為止賺點，這便符合安全比率；(b) 以「下跌 18 %」及「升回原位所需的 22%」安全比率入市。

舉一個例：以 1000 元入市，每升 22% 便再加注 1,000 元，三年後跌市回落 18% 時啟動止賺點而馬上沽出，整體仍賺 38% 。

掌握了上面兩招，應可從此脫胎換骨，可以像 Peter Lynch 般 Up On the Street 及 Beating the Market 了！

生日快樂 〔二〕(177)

欣賞 Sally Yeh 之零時十分，請按。

生日快樂 (176)

今天，最上心不是股市創不創新高，而是想起我今年的生日很快又到了！

以前，生日總是熱熱鬧鬧的，總有一些人會一起慶祝的，總像是個大日子的。漸漸地，一起慶祝的人愈來愈少了，不是病的病、死的死、走的走，就是分隔兩地、愈來愈少往還了。而我本性既「沉默寡言」，又頗「害羞」，更少主動保持聯系了。

人長大了，大家又明白，風華正茂，崢嶸歲月，俱往矣！以前的生日，我心中想的多是「誰來為我慶祝」，如今的生日，心中多想的是「誰的健康還好吧」，甚至是「誰今年還在吧」！而自己多想的是「今年的身體又多了那種病痛」，以及「不知還可以玩多幾年呢」！如今香港惡菌多變，人人身上總帶著一兩種明病暗病的計時炸彈，Dying Young 己屬司空見慣了。

不過，「生日快樂」已是 Stereotype，不管你快不快樂，總也要以「快樂之心」去迎接又大了一歲那個徒傷悲的一天！而我，對「生日快樂」這一天，也逐漸只以平常心視之！世間上天天有人生日，我的生日又有何特別呢？不禁想起古天樂和劉若英那套電影「生日快樂」，人生最終如此渡過，無奈中也有一絲傷感的浪漫吧！有詩意的生日會美一些，「海上生明月，天涯共此時」，美得多吧！

一般人生日快樂時也總會拍下一些 Video，假若將一生中的生日 片段剪成專輯，配以浪漫懷舊歌曲，穿插在他日殯儀館的一生回顧短片中，那戲劇效果一定更加有張力和震撼力吧！可惜是未必能親自操刀剪接，效果不一定如心中預期般完美！

希望，九月，不單止是「生日快樂」，而且股市在 24,000 / 14,500 高位橫行一段時間後，也快快「生日快落」，回落到22,000 / 12,500 水平，可以入入貨！

耐心觀望 (175)

今日下午社福界大遊行，爭取加薪，祝願順利，起碼各親愛股友的收入終於「見底回升」，改變近幾年一浪低於一浪的惡劣走勢！跟住能夠再創新高就當然更正啦！

面對市場日創新高的走勢，我估對策不外乎以下幾招：

(1) 持貨者可以 (a) 沽出套利，再升亦不要恨了；(b) 繼續持有，愈升愈賺，但跌回低位就一場空，不過高位回落「賺少左」比低位回落「蝕多左」好好多；(c) 加注買入，除非你在月供優質股，否則 24,000 / 14,500 水平上追貨似乎不智，即使短炒亦難度太高，值博率有限！

(2) 無貨者可以 (a) 繼續無貨，耐心觀望，待回落低位再重手出擊，要有心理準備等一兩個月，手持 Cash 唔好身痕、唔好手多、唔好心郁，學李兆基等低位買優質股！我認為這個做法是目前市况風險最低，贏面最大的做法！(b) 入貨短炒，但難度太高，我唔會考慮！

優質股係乜，講來講去，優質股即係 28蚊下的國壽 (2628)、24蚊下的招行 (3968)、80蚊下的中移動 (941) 等。安全大過天及好穩陣者可買135蚊下的匯豐 (5)！

此外，寧買整體、不買個股者可買 ETF，A50 (2823)、恆生 H 股 (2828)、及招商局中國基金 (133) 都是好選擇！好處是大市升，ETF 升！但新上市的翔龍 (820) 過份炒作曾上過 17.82，真係死得人多，如果能跌回 11.00 以下才值得考慮。

今天新鴻基 (16) 創新高，藍燈籠格局， 24,000 / 14,500 之上怕難持久，如見 22,000 / 12,500，可入第一注，再耐心觀望！

股市從來莫測，猶記不久前在 20,000 / 10,000 點之下時，我的買賣機制訂定 22,000 / 12,500 已經是出貨水平，但如今水漲船高，見 22,000 / 12,500 反變成可入第一注的水平！因此，入貨之餘，各親愛股友仍需切記「牛三仍在」，並且成敗之分，關在於「控制注碼」！切記！切記！切記！

Princess Diana (174)

戴安娜王妃風華絕代、宅心仁厚、英年早逝、舉世同哀！轉瞬十載，

今夜重温 Elton John 的 Candle in the Wind，仍難禁垂首默哀，淚沾衣襟！

鬆靜自然 (173)

鬆靜自然是太極要求的平衡狀態，人到此時身心最舒暢，心境平和，智由心生；少林禪功、八段錦、道家打坐等，相信亦有異曲同工之妙。人能鬆靜自然，炒股或許也會對多錯少，心理上自覺幸運一些。所以過去幾天，我也多玩太極，出一身汗；少看股市，少出冷汗，然後只收市後看看當天是開大開細。

其實，對香港市來說，「次按」這鋪經己炒完，可以忘記；目前熱炒「港股直通車」，但突然中國銀行和中國人民銀行口徑不一，甚至改口稱法規仍未完善，政策未知幾時才能出台，古古怪怪。至於下鋪炒甚麽？仍是「AH差價」、國企天下吧！十月十五日召開十七屆全國人大前，我估國企應該仍可再炒得翻天覆地，大上大落數番，大鱷則拼命骨水，散戶就跟風亂炒，然後讓泡沬交回給新的領導班子及新政策去收科！大市泡沬應該重跌大約 20% 後，淘汰了一些股盲散戶後，然後又重新健康上路！

今日開大、升，中資航運板塊現升勢，中海集運（2866）大升１成，破52 周新高，新報 5.12元；中國遠洋（1919）及招商局國際（144）分別升 9% 及 6%，同越 50天線位，各報 17.68 元及 40.70 元。中海發展（1138）漲 5%，破 52周最高，報22.60元。中遠太平洋（1199）亦揚 2%，穿50天線位，報 21.60元。

今天期指結算，看來大戶想開大多過開細！

8 月 1 日於跌市前太早買入了的一注利豐 (27.3) 及兩注中交建 (17.4)，於今次股災跌市中做了郁達夫「沉淪」的主角，等了整整一個月，先後以 28.4 及 16.91 沽出，總計微蝕 1.17% 脫身離場！

今次檢討，仍是犯了入市太早太急的毛病，雖然股災跌市永難預知，但我心裹清晰知道，我其實是可以應付到有關風險的！是次 Trading做得不好，蝕了一點點錢，主要仍是自已的過失，與市場的大上大落、甚至股災跌市無關！今次我又交了學費，但我有信心，將來從市場中可以倍數地賺回來！

今次股災跌市，我知道能夠把握的人不多。我和 PC 應該是小虧 3% - 5% 離場之類；TC 及 ML應該是小賺 3% - 5% 離場之類；SL 及 BL 應該是根本沒有入場；能夠於8 月 13 日 至 17 日於跌市中放開「恐懼」入市的只有 DL 一人，回報至今有 15% 至 20% 了，聽聞 DL 亦能做到大手買入，入注超過 100 萬，因此回報可觀，有 15 到 20 萬了！

當然，比起李兆基以 25.50 買入國壽，今天己 37.45、升 46.8%，大大不如。

但最重要的是，我們必須要學到，用甚麽方法才能真正賺大錢、才是炒股之道！

我們必須願意，放棄我們目前使用中仍然以為正確的買賣方法，改而學習人家成功之道，才可真正徹底改變，找出為何我們投資多年仍未有可觀成績的原因！

原因不在於股市，原因在於我們未真正懂得正確的買賣方法！

李兆基買貨清單〔二〕 (172)

股神巴菲特的持股清單，不單止是大學 Post-Doctoral Research 的題目，向來更是華爾街及全球股市的風向標。巴菲特他老人家每次一買一賣都很低調，有時甚至要求美國證監會豁免他於短期內公開，以免市場跟風或動盪，用心良苦！

李兆基的級數跟巴菲特當然不能相提並論，但分析一下李兆基的買貨清單，對汲取「亞洲股神」的投資智慧，仍有極大裨益。

〔一〕李兆基的買貨清單，差不多包括了國企指數成份股的大部份，非常之 Buy China，而藍籌、紅籌幾乎絕跡。由是觀之，Buy China 是未來黄金十年的大方向，也可能是我們這一輩子最後一個可以致富的機遇！

〔二〕李兆基甚麽銅鐵紙泥煤，油航銀地電都買，但最發的仍是保險！買貨清單上未見的是航空、汽車、金、公路等。

〔三〕招股時買入的所有股份賬面賺到「彭」「彭」聲，主要是人家以低價批給李兆基他老人家的「俾面利潤」，這些是你和我都恨不到的！但當中中國人壽（2628）賬面賺 130.60 億元及平安保險（2318）賬面賺 48.10 億元，鶴立雞羣，那就表示李兆基一定較看好保險業，所以入重貨，賬面利潤所以特多！由是觀之，Buy 保險業、 Buy 國壽在未來黄金十年一定錯不了！

〔四〕清單中有較多內地房產股，李兆基不離本行，較看好地產股。但內地房產股較受制於多變的政策，只宜候低吸納，降低大上大落的反覆風險。

〔五〕李兆基持有 A50中國基金（2823），可以學習，分享一下內地股市的利潤。但如買 A50，當然亦可考慮同類的 ETF。

〔六〕李兆基連蒙古能源（276）這類玩轉型變身而喪升 20 倍的垃圾股也買，這是他老人家藝高人膽大，又或許是「俾面派對」，1,500 億拿些少出來無所謂啦。我等良家股民，千祈米突然發錢寒、鬼掩眼，走去買埋一份，咁就真係衰貪心，該噲啦！有 D 錢唔係你同我去賺既！

子曰：「君子有所為、有所不為！」

李兆基買貨清單 (171)

已買入股份賺錢情況
〔蘋果日報：2007年8月25日〕

招股時買入的股份：中國人壽（2628）*
昨日賬面賺（億元）：130.60

招股時買入的股份：平安保險（2318）
昨日賬面賺（億元）：48.10

招股時買入的股份：神華能源（1088）*
昨日賬面賺（億元）：24.90

招股時買入的股份：中遠控股（1919）
昨日賬面賺（億元）：19.80

招股時買入的股份：招商銀行（3968）
昨日賬面賺（億元）：18.30

招股時買入的股份：中煤能源（1898）
昨日賬面賺（億元）：9.75

招股時買入的股份：工商銀行（1398）
昨日賬面賺（億元）：9.59

招股時買入的股份：碧桂園（2007）*
昨日賬面賺（億元）：8.23

招股時買入的股份：玖龍紙業（2689）
昨日賬面賺（億元）：8.20

招股時買入的股份：交通銀行（3328）
昨日賬面賺（億元）：4.80

招股時買入的股份：中國銀行（3988）
昨日賬面賺（億元）：4.40

招股時買入的股份：中國網通（906）
昨日賬面賺（億元）：3.75

招股時買入的股份：建設銀行（939）
昨日賬面賺（億元）：2.80

招股時買入的股份：海油化學（3983）
昨日賬面賺（億元）：2.30

招股時買入的股份：洛陽鉬業（3993）
昨日賬面賺（億元）：1.73

招股時買入的股份：中海集運（2866）
昨日賬面賺（億元）：1.23

招股時買入的股份：合景泰富（1813）
昨日賬面賺（億元）：1.10

招股時買入的股份：中國電力（2380）
昨日賬面賺（億元）：0.98

招股時買入的股份：復星國際（656）
昨日賬面賺（億元）：0.53

招股時買入的股份：領匯（823）
昨日賬面賺（億元）：0.21

總額：301.30

清單上其他股票

中石油（857）
中石化（386）
中海油（883）
中國移動（941）
中國聯通（762）
中電信（728）
雅居樂（3383）
合生創展（754）
綠城中國（3900）
新世界中國（917）
兗州煤業（1171）
鞍鋼股份（347）
馬鞍山鋼鐵（323）
江西銅業（358）
中信資源（1205）
海螺水泥（914）
中海發展（1138）
中交建設（1800）
大連港（2880）
理文造紙（2314）
中旅國際（308）
中國龍工（3339）
興達國際（1899）
A50中國基金（2823）
蒙古能源（276）

註：*上周五跌市時增持的部份股票

總結股災 (170)

今次跌市應以「股災」角度視之，不過，今次股災能夠 V 型反彈，來去匆匆，因此復元較快，傷痛的日子很短。能夠多經歷「股災」，有助我們更成熟，有助我們提升投資智慧。

總結今次股災，我有以下一些想法：

〔一〕今年三月一次，八月又一次，「股災」是股市的常態。因此，面對「股災」，實在無需恐懼，「股災」一定很快又會過去，將來一年出現三兩次大上大落的「股災」會是常態。問題是，我們一定要學懂無懼無怕的投資智慧，在股市插水時，像李兆基般大手地、集中地買入優質千里馬！

〔二〕今次股災，有些親愛的股友可能受困。別太擔心，不用灰心，股災其實很快又會過去，如果你持有的是優質股，像匯豐、國壽、招行等，你可一直放心持有，待恆指 25,000 或國指 15,000 才減持套利，或全面離場，等下一次股災插水時再入貨，耐性最緊要！如果你今次受困是因為一些大上大落的資源股或新股，像中鋁、江西銅、中交建、國航、中信銀行等，耐心一點等反彈吧，然後減磅或脫身。最緊要是返抵家鄉時不要又再貪心，又再坐一會，又想賺一些才走，很容易會錯失脫身良機。某些股票令你坐艇必有原因，有機會全身而退離船就好快走！留得青山在，過盡千帆任你行！

〔三〕「長期持有」是對是錯？今次股災是最佳的註腳，我們必須從今次經歷中有真正的得著，才會逐漸更成熟地成為勝多負少的投資智者！如果今次你持有滿手的都是四、五線的雞股，「長期持有」Cross Over 「股災」就會馬上令你 PK ，無得留低；但如果今次你只是集中持有一、兩隻優質千里馬像匯豐、國壽，「長期持有」仍然繼續令你在「股災」中財富增值！

〔四〕「持股」還是「持 Cash」好？我雖然認同 50% - 50% 的 Approach，但觀乎今次股災，風險仍揮之不去；即使我將「持股」變作「持有全球股票基金」，結果仍逃不脫「股災」風險！由是觀之，只有「持有優質千里馬」這一個方法才可真正避難！Warren Buffett 永遠是對的！

我如再結合三種市況「上升」、「橫行」、「下降」等來思考「持股」還是「持 Cash」好，我的結論是 :
(a) 市況「橫行」、「下降」時「持 Cash」好；
(b) 市況開始「上升」、或 V 型插水時「持股」好，這亦是入貨良機！

因此，一年 365 日中，可能 350 日都只是「持 Cash」在等、等、等，直到時機一到的那 15 日，馬上飛身入市，大手地、集中地買入優質千里馬！改作「長期持有」！今次李兆基正是最佳的示範，「持有 20 億 Cash」按兵不動一直在等、等、等，時機一到的那個星期五，馬上飛身入市，快、狠、準、大手地、又集中地只買入幾隻優質股！這就是高手！贏家！我們一定要學！一定要學他那麽沉著、那麽有耐性！

〔五〕市場上的任何報章雜誌貼士消息，任何時間都不要信，更切不可去買！將你的所有金錢，只集中在四隻優質千里馬，即匯豐、國壽、招行、中移動！趁低入貨又好，月供計剖劃又好！如想更集中，那就只買匯豐、國壽兩隻亦可，我認為 $135 以下入匯豐、$28 以下入國壽，都可考慮！

「亞洲股神」唱好 (169)

李兆基又來了！

看來他好 Enjoy 「亞洲股神」的外號，又要來做做普渡眾生的觀世音菩薩啦！不過他的「唱好論」〔年底時恒指有機會升至 25,000 點以上水平,而國企指數則有機會升越 15,000 點水平，又預期港股明年仍會繼續向好〕，我在個多月前經己指出這點〔2007 年 7 月16 日：全面大清貨 Blog 147〕，亦預計到港股短期內離逃一跌〔唔使知真正理由，當時係憑經驗對市況既直覺反應，當時亦估唔到次按咁大鑊〕，所以全面大清貨！

意料不到的，當然是風險原來並不止於港股，全球股市短期一樣衰，分散投資全球基金都分散不了風險！因此，今次跌市我雖然知道這是三十年一遇千載難逢的入貨良機，亦於 2007 年 8 月12 日：The Day After Tomorrow (II) Blog 163 早早借林 Sir 及曹 Sir 之言，請各位親愛的股友要多加留意！不過，我自己卻已經再無 20 億去執平貨啦！

如果今次你執到平貨，我衷心恭喜你又替你開心，如果你執不到平貨，亦無所謂啦！股市升升降降總是常態，機會源源不絕，待我們明天一起携手再去繼續捕捉吧！

畢竟，李兆基插水式的精采入貨表演，又給我們上了異常寶貴的一課！教導我們在股市中，甚麼時候要「驚」，甚麼時候要「不驚」，並且「處變不驚」！如果我們始終不能抽離羣眾的「驚」，亦被感染與羣眾「同驚」，那在股市中我們永遠都只是羊羣的一份子，投資的成績最終只能和羊羣一般平凡了！

李兆基旗下兆基財經於上周五〔2007 年 8 月12 日〕港股跌市逾千點時，趁低吸納不少靚貨，單日斥資 20 億元購入中國神華 (1088)、中國人壽 (2628)、中國海外 (688)、富力地產 (2777)、碧桂園 (2007) 等。而對中國銀行 (3988) 公布業績，公布因投資美次按而損手，並需作出撥備，作為中行的策略性股東的李兆基卻表示，並不感到失望，認為數十億元的撥備是「濕濕碎」，只著眼該行的盈利，認為年賺數百億元才是他關注的。

對李兆基今次 20 億元入市，我有以下看法：

〔一〕李兆基、馮景禧、郭得勝「三劍俠」輩份崇高，如今僅存李兆基一人。李兆基樂善好施，對協會多番捐獻，人格高尚，無可置疑，因此絕不可將他的言論與那些翻口覆舌的大行和財經演員相提並論！李兆基積數十年的投資智慧，並有高尚人格，願意開言給大眾作指路明燈，因此他預測年底時恒指有機會升至25,000點以上之言，可信性很高，我個人的看法亦如是！〔原因？ 公司業績盈利良好、 P/E 下降、北水南下、國內 GDP 年達 9%、香港失業率跌至 4.1%、全球股市 P/E 仍在合理水平等的綜合評估〕；

〔二〕有別於那些口蜜腹劍的大行及幫莊家唱好的財經演員，李兆基今次光明磊落的公佈所購股份名單以及銀碼，至於跟不跟風，悉隨尊便！能有這種股場的大將氣魄，因為他表面雖然說冀望兆基財經明年底可突破2,000億元 〔成立時的本金500億元，價值已升至現時的1,500億元，當中約一半為國企股，現正不斷儲貨〕，其實對他來說，考驗自己的眼光更重要！李兆基既無害人之心，他的投資決策因此絕對值得參考！

〔三〕股票方面，李兆基只買入人壽、煤、地產三個類別，非常集中。至於他認為數十億元的撥備是「濕濕碎」的中行、以至所有銀行類別他似乎完全沒有買。由是觀之，如要跟風求財，不要心多，只需於低價集中買入中國人壽 (2628)，耐心點等六個月到一年，20% 到 30% 盈利應該可以！

〔四〕如今風高浪急，一定不要心多，並要將錢集中在最最優質的少數股票上，才是最佳逃避風險的方法！這是我今次經歷了次按風暴全球股災之害後，才能總結出來的心得！假若你一直只集中持有國壽，今次股災對你可說是絲亳無損的！跌市中優質股才能顯露光華，升市中貓狗難分！

〔五〕股市插水日中國人壽曾低見 25.50，也是李兆基今次的入貨水平了，我估計短期內難再出現。林森池說國壽的 Embedded Value 約 8.00，股價在 3 倍到 4 倍間謂之「合理市價」，即 24.00 到 32.00 之間！因此，我認為耐心點等到國壽回落到 28.00 水平可以入貨了！然後 (a) 長期持有 2 至 3 年，應有可觀的收獲〔我傾向做 (a)，因為今次証實國壽是少數最最優質的股票，盈利優越，全球股災中亦可抵禦無損！〕；(b) 持有大約六個月到一年、或達到20% 到 30% 盈利時〔即 33.60 到 36.40之間〕，沽出獲利，「無股一身輕」亦未嘗不是人間樂事！

我認為在如今的市況，一定要記住，不要心多，更不要輕率相信報章雜誌貼士，立定宗旨，只買一隻最最最優質的股票：中國人壽這隻千里馬，便已足夠！那麼無論全世界再怎「驚」、全羊羣再怎「恐慌」，只要冷靜、忍耐、堅持，我相信勝利最後一定在我們手中！

就讓我們在今次股災汲收了李兆基寶貴的教導之後，重新上路，互相分享，樂觀地步向明天財務自主之路！

優勝劣敗 (168)

恆指今天收 22967 及國指收 13087，基本接近還原水平，你可視今次風暴經己完結。離檯結數，究竟你有做了甚麽？還是沒有做過甚麽？優勝劣敗，牛熊皆可賺錢，豬就不能，你今次可有賺錢？

股市從來都是英雄葬身之地，又是發財夢者的尋夢園！今次風暴是最好的訓練營，可以令我們更成熟、更有智慧！曾經滄海難為水，見過風浪才可乘浪而行！當然，每個人交了多少學費，皆有不同，或許有些聰明才智者經已從股市中收取助學金了！可喜可賀！

耳畔收音機 97.6 FM 忽然傳來 Moon River 的温柔醉人歌聲，令人陶醉，我又想起了

My Heart Will Go On、親蜜愛人、Yesterday Once More 、等等好歌，心神忽然飄到好遠好遠，像回到十萬光年前的時空，我又好像見到 Audrey Hepburn、Celine Dion、梅艷芳、Carpenters 等在我臉前，輕彈淺唱不夜天……！

我感覺是醉了，酩酊大醉，昏倒在温柔醉人的歌聲中……！

不能寫了….！

又要出 Trip 啦 (167)

又要出 Trip 啦！

訴衷情

且將愁倦送長風，無語到明天。
窗前望斷天涯，雲破月影搖。
人未靜、鳥將休、霧忽來。
幾番圓缺，十載天空，百里秋星。

出 Trip 日， 本 Blog 暫停！

有你終生美麗 (166)

榮獲四項奧斯卡金像獎〔包括最佳影片〕的名片「有你終生美麗」(A Beautiful Mind)，今日在跌市中突然閃上腦海！我耳朶彷彿響起一句說話：「股市呀股市，有你…終生美麗！」〔註〕

那老掉牙的大亨故事同時也閃上腦海！紐約繁華市中心一所高級大廈的升降機駕駛員，每天都接載著富甲一方的大亨們上上落落，他知道其中一人是華爾街的股市大亨，於是找到一個機會便向大亨求取捕捉股市先機之術。大亨想了一想，向駕駛員微微一笑，望了望升降機，然後離開前留下了四個字：「升升降降！」

對了！這不就是過去六個月香港股市的最佳寫照嗎？四月初由 20,000 點跌落 18,500 時，有誰能捕捉股市於七月下旬會上破 23,000？上破 23,000後，又有誰能捕捉股市於三個交易日會下破 19,600？ 今天狂插 1,300 點後反彈 1,000 點，雖然 20,000 點幸保不失，又有誰能估計下週又會如何？唯一可以肯定的是：「下週股市，一定升升降降！」

而你，如果能夠擁有一個 Beautiful Mind，能夠重「平常心」而輕「得失心」，能夠控制「貪婪」和「恐懼」，能夠果斷、又能夠知所行止，能夠看得通透，能夠知破「市場先生」從來喜怒無常，那麽，現在的市況正正是你大展身手、逐步致富、逐步邁向財務自由的美麗時刻！能不能夠做到，是你的 Mind、你的 Attitude、你的 Motivation、你的 Inspiration、你的 Desire、你的 Passion 的問題，絕對和 IQ 無關，也和思覺失調無關！

而我，則信心十足，在「時間」這朋友的陪伴下，逐步邁向財務自由！打工儲蓄是起步的必須，但如果只憑打工儲蓄會很慢，又要對付通漲，幸好有你：「股市」、真的，「有你終生美麗！」

六個月後回望，你和我都會無悔今日我倆所作的明智決定！

〔註〕優美的文學表達方式，與醫學之思覺失調無關。

逆境、好景 (165)

今天才 8 月 15 日，股市又跌得要死。我記得才一個月前，由 7 月 1 日到 7 月 20 日期間，股市日日漲不停，股民荷包也日日漲不停，如今回首，一個月前好像已是一個世紀前的事。

股市從來多變，朝秦暮楚，聲東擊西，如果你炒了半輩子股票仍是 Simple and Naïve，今回在大戶狂吃期指時，你可能在散打中又再一次被 KO！美其名曰：「長線投資！」逆境好景常有，股市升跌有序，我估計，明天必定會更好。試看看再一個月後，世界又是如何！今以詞誌之：

西江月

「次按」幾番衝擊，重貨何堪再墜，夜來升跌總無常，去去千里多悲；

逆境好景常在，你我一笑曾經，最是重生化蝶日，不記人間今古。

次按、打針、食藥 (164)

今日 lunch 同太極師兄夫婦共餐，得知師兄的弟弟昨天剛去世，才 58 歲，十四天前仍是生龍活虎的人，無病無痛，一晚沖涼後覺得好冷，跟著整晚覺冷，翌日送院時仍有講有笑，不久即昏迷不醒，肺、心、腎陸續衰竭，最後一句話也沒留下就走了。死因據說是肺炎，但活生生一個人突然去世，怎麽說都是死得不明不白。

師兄說他近三年很「黑」，身邊最親最熟的人接連死了五個。大前年兩個月內母親及哥哥先後離世，以前打麻雀有五隻熟腳，經常凸腳，前年死了一個麻雀腳，去年又死了另一個麻雀腳〔亦是生意上的 Partner〕，弄得打麻雀變了三缺一，如今弟弟又突然去世。師兄苦笑道：「現在辦喪事好容易，世界殯儀館已經有個 Agent 特別服待，電話一 Call 佢就 OK，快過打針！」



人生真的很化，也很化學，生與死，有時甚至純粹看你是否好彩，我想起最近看過的一篇文章「好彩」，我在想像，以我高膽固醇的底子，當我被 AMI 那一天突擊時，未如是否如此「好彩」？不過，其實我一向認為，AMI 走的人是有福的，走得快也無大痛苦，可算是各種 Bye-bye 原因之中的最佳者，反而 AMI 「好彩」留下來的，未必算真正「好彩」，因為之後的人生道路相信不會再由你去選擇了！人貴乎 Free Will，霍金式的生命相信要和存在主義者打打交道才能找到路向了。

危症處理如 AMI 必須要在病發 30 分鐘內急救，自然先打針後食藥， SK 及 UK 打針幾分鐘見效，食藥落胃起碼半小時，太慢了！

林森池大師的訪問今次分折次按危機，一針見血，令我矛塞頓開，次按危機主要因信心抽緊銀根，加息只能像食藥，太慢了！如今世界各央行反應奇快，紛紛連續注資，效果就快如打針，馬上歇制了次按信心危機的加速散播，所以問題基本已受控制，所以林大師話今次又正是入貨好時機也！既然各央行紛紛打針，救番個市一命，咁我地又可以再玩落去啦！

你，會唔會仲心大心細？咁好簡單啦：「140 蚊買匯豐啦！」我差不多敢大大力拍心口話：「一定見 160 蚊，長遠見 200 蚊！」當然，我幾大力拍都一定唔會拍傷自已心口既！而你到底信唔信我講，當然亦係你表現你既智慧既時刻！

文章詞語解釋：

AMI - Acute Myocardial Infarction — or Heart Attack
Computed Tomography Angiography (CTA)
Thrombolytic therapy - the use of drugs that dissolve blood clots.
SK – Streptokinase, a class of "clot bustin drugs" called thrombolytics.
UK - a different clot-dissolving agent, urokinas
Low molecular weight heparin (LMWH)
Heparin

The Day After Tomorrow (II) (163)

林森池大師話今次唔係股災、未係熊市，只係調整，係入市良機！

今次技術上恆指只係跌穿 50 天線，熊市三個指標一個都未出現〔一. 恆指跌穿 250 天線；二. 50 天線跌穿 250 天線；三. 250 天線走勢向下〕，起碼跌多 2,000 點先至係危險，但看來機會唔大。上次三月又係次按同 Carry Trade 問題，恆指就曾經跌到 250 天線，但未跌穿 250 天線，跟著就反彈及開始了三、四個月長既升浪！今次又似係咁！

今次係入貨時機〔係第一注、唔係瞓身〕，我認為最安全都係考慮買匯豐 (005)、國壽 (2628)、招行 (3968)、中移動 (941) 呢四隻千里馬，其他黑馬、傻馬、老馬、胭脂馬一概拒絕考慮，風高浪急入市要穩陣既「大實力」，未係時候好似頭文字 D 玩「飄移」。

林 Sir 及曹 Sir 叫大家入貨

林森池大師既訪問

順便推介「永恒新世界」，係我少數好中意而且言之有物既優質 Blog！

The Day After Tomorrow (162)

張士隹是我少數欣賞的報章專欄炒家。他炒期指，我從不炒；他自創炒術，設館授徒，我從不打算交一萬幾千去學；他每週一在經濟寫專欄，我必定看，特別在關鍵時刻，例如週五 (10/8) 又暴跌 600 幾點，全球次按風暴再起之際。

張士隹寫的專欄，因為主要和炒期指有關，因此非常著重即市，遲一日看對炒期指者就變成明日黄花，但我主要閱讀他對大市牛熊的分析。張士隹的東西，不是篇篇可看得明，因為他用自創炒術的術語表達，這部份沒交學費的人不用明白。

且看張士隹對下週一 (13/8) --- The Day After Tomorrow --- 大市摘要及前瞻 (2007/08/10) 的分析！