Monday, September 19, 2011

思捷的反思(1077)

思捷(330這隻令不少人賺過錢的「股王」,一下子兵敗如山倒,令人唏噓。

三年之前隨著邢李源不停減持,股價雖然已經回落不少,但總仍算在 50~60 元間上落,可憐今天收市只得9.80元!

曾淵滄認為:「思捷這個品牌被其他同類型的品種擊倒,品牌與品牌的競爭是非常激烈的,非進則退,沒有永遠的勝利者。」(曾淵滄全文

而黃國英認為:「一旦品牌陷入低潮不賺錢的資產經濟價值等於零...」(黃國英全文)。事實上,黃國英的「零經濟價值」說法,跟我在Blog 1074 的想法「股票的「價值本質」是「無價值」的」可說殊途同歸。

周顯更評論思捷「像一個賭瘋了的賭徒在未來4年投資180億元在品牌上去博翻本,結果一定是輸得更多」「而思捷沉淪前還慷慨派息1根本沒有任何的洞察力」(周顯全文)。

世間事,一沉百踩,意料中事,司空見慣。

不過,思捷的起落,亦見證了股市中「有花堪折直需折」的真理,時至今日,林森池的千里馬理論,似乎即使世有伯樂,亦難有千里馬也。

Tuesday, September 13, 2011

月有圓時(1075)



一輪明月掛天邊,月有圓時,人間常憾。

今晚我佇立橋頭,閉目迎接海風,讓兩鬢隨風飄揚,深深的吸一口初秋開始轉涼的空氣,完全沉浸及投進大自然的懷抱中。

我知道,如此良辰美景,我能享受,不是必然。

我應有感謝之心,這是上天的恩賜。

這幾天我不停流鼻水,也有咳嗽,但這都無阻我今晚的興緻。

因為我知道,在我一生中,能夠如此輕輕鬆鬆、無拘無束、自由自在、隨心所欲享受良辰美景的日子愈來愈少了。今天我能輕鬆,因為這是我以「重金」買回的生命時間,更重要的是,今天我身體尚能暫全,無缺無憾。

假如我明天盲了,那我就看不到一輪明月的皎潔;假如我明天心臟閉塞,命在旦夕,那我就昏昏沈沈,感受不到海風的溫柔,以及轉涼空氣的浪漫;假如我明天身體長了癌腫,那我只能忙碌抗病、進出醫院,那我就難以飄逸地讓兩鬢隨風飄揚,卻只能剃光頭髮做電療化療;假如明天我身邊一些重要的人消逝,死別生離,那我怎能在剎那間漆黑一片的世界中,仍然能夠看到「月有圓時」?恐怕我只能夠感覺「人間常憾」吧。

千古墨客詩人,已將精華冼練,「但願人長久,千里共嬋娟」說盡千言萬語;「海內存知己,天涯若比鄰」勝卻人間無數。「青山一道同雲雨,明月何曾是兩鄉」幾曾繫我心絃;「寒夜客來茶當酒,竹爐湯沸火初紅」又似舊時相識。「勸君更盡一杯酒,西出陽關無故人」揮去無奈離情;「孤帆遠影碧空盡,惟見長江天際流」卻是惹來別恨。

我面對千古墨客詩人,已啞口無言。

只能心中暗忖:「一向年光有限身,等閒離別易銷魂」,月有圓時,人間常憾。

月有圓時,人間常憾!

「有價值」及「無價值」(1074)

為甚麼 2003年「沙士」時物業跌到負資產的那年頭,除了少數人自殺止蝕離場、另外少數人破產埋單之外,絕大部份人一直死頂在貼錢供樓填那「無底深潭」,結果八年過去了,苦難都捱過了,而且在 2011年埋單一算,絕大部份人(當中不少明顯是很蠢的人)結果都賺了大錢(而且不少都賺了好幾百萬,那是打工仔八年都未必儲到的「天文數字」)!

另一方面,為甚麼 2003年「沙士」時股票跌到隨街平貨的那年頭,除了少數人進場大手掃入平貨、另外少數人持盈保泰只持現金之外,絕大部份人都滿手蟹貨或已經死於止蝕離場,結果八年過去了,苦難一次又一次不停,2004 至 2007年的大牛市曾經贏過幾粒糖,但 2008年的熊市卻倒輸回去而且輸到仆街,身家少了一大截;而在 2011年埋單一算,絕大部份人(當中不少明顯是聰明的人)結果仍舊在輸錢(當中不少帳面仍然輸 30%~50% 甚至好幾百萬,那亦是打工仔八年都未必儲到的「天文數字」)!

究竟為甚麼物業市場總在賺錢?為甚麼股票市場總在蝕錢?

究竟為甚麼蠢人總在賺錢?為甚麼聰明人總在蝕錢?

賺到錢的蠢人其實應該才是「聰明人」(或者起碼可以叫做「蠢得很聰明」);另一方面,輸錢的聰明人其實應該才是「蠢人」(或者起碼可以叫做「聰明得很蠢」)。

我想了很久,發現原因不是因為投資人是「聰明」還是「蠢」,而應該是投資工具的「價值本質」。

物業的「價值本質」是「有價值」的,因為當中有磚頭價值、有地皮價值、有租金收入價值、甚至有 Location 的增值之價值、而且有實際的居住價值,因此物業即使跌到負資產,只要不是衰到遇到共產黨被「冚家剷」,最後「死而復生」的能力仍舊很強,因此即使是在蠢人手中,蠢人仍舊可以最終賺錢表現出「聰明的一面」。

反之,股票的「價值本質」是「無價值」的,因為股票公司持有的資產當中,不少都沒有甚麼實質價值,公司賺不賺錢仍要看「未來的銷售」,而股票只是一個空殼用來上市集資騙騙股民,當中沒有實際的價值,如果不派股息的公司那更是廢紙一張,因此當股票跌到「低於資產估值」時,那股友其實已經上了賊船,接近半死,即使不是衰到遇到共產黨被「冚家剷」,但最後「死而復生」的能力其實只聽天由命完全由庄家操縱了。因此股票即使是在聰明人手中,聰明人仍舊可以最終大蝕特蝕表現出「蠢蛋的一面」,因為聰明人即使如何聰明,但一旦入場,亦必須在『股票的「價值本質」是「無價值」的』圈套中掙扎,只有當能駕馭股票這種「無價值的本質」的能力的人,才能在股票市場來去自如。

因此,股市天才如 Benjamin GrahamWarren BuffettPeter LynchPhilip Fisher 等都深知「股票無價值的本質」,一直在垃圾堆中尋找「不那麼垃圾」的「有些少價值」的公司才放膽買入一些,此所謂「價值投資」也。

甚麼叫「有價值」?甚麼叫「無價值」?























「有價值」及「無價值」之間,如何游走,我仍然要思考一下。

股票入場,多少無拘;物業入場,錢少不行。股票週期,多快好省;物業週期,十年一潤。

但柴九哥話齋:「人生有幾多個十年?」

現在物業市場風高浪急,現在才開始學做蠢人,會不會未等到「十年一潤」成為聰明人,已經一把年紀「蒙主寵召」,坐在天父右側冷眼看世界悠閒飲普洱及 Starbuck,令投資變得半途而廢

Thursday, September 08, 2011

生日快樂(1073)

今天是我生日,心情沒有特別。

平日要吃飯,生日也要吃飯,不過,生日吃的飯特別一點,因為可能吃免費飯。

年輕時,生日剎有介事,前後左右親朋戚友包圍著,熙熙攘攘,還要閉目許個無人知曉的甚麼秘密願望,吹幾支生日爉燭,冀盼美好的將來快到眼前(其實這樣的生日我也不多)。逐漸,生日過得愈多,心境愈益平淡,知道人世間太多的美好事物不會因你的願望而實現,人世間不好的事物亦不會因你的願望而遠離

生日只是人生的例行公事,今天是我生日,明天就是你生日,後天又是她生日,時鐘始終會轉到那個時間,就是這樣,其實沒甚麼值得慶祝,願望不願望也無所謂。

有情人會說:「情在心中每天都是生日,生日天不能見面也沒遺憾。」多動聽的話,電視劇裡 laughing 哥跟 madam 不都是這樣說嗎、這樣浪漫、這樣淒美嗎!

轉瞬間,我已經享受了五年笑傲江湖的生活,無憂無慮,輕鬆寫意。每天身隨心意,怡然自娛,可以健步奔跑,可以閱讀沉思,可以浸泡音樂,可以欣賞電影,可以遊山玩水,可以大吃大喝,人生已經多美,何用生日快樂

居安思危,很多時我會想像、我會代入、我會假設、我會當真:假如我失去了一條腿或兩條腿,只能倚賴手杖走路,從此不能健步奔跑,那生日我會快樂嗎?假如我腦袋退化得像高錕,從此不能閱讀沉思,連身邊的人都不認得,過去的一切都忘記了,那生日我會快樂嗎?假如我目盲耳聾,從此不能浸泡音樂、不能欣賞電影,那生日我會快樂嗎?假如我患了癌症,整天忙碌進出醫院及跟醫生打交道,為化療電療吃藥驗血弄得身虛體弱,從此不能遊山玩水,不能大吃大喝,那生日我會快樂嗎?

這樣子的想像,我都未曾親身經歷,但僅僅想像一下,我已經快樂不起來。

生日快樂,其實只是一句用得爛透的常用語,它可以有「認知意義」,也可以是「空廢言詞」,就像稱呼某某為「靚女」,如果你真的以為某某是個「靚女」,那你的腦退化症也真十分嚴重了。

與其聽到人家說「生日快樂」,不如自我欣賞「零時十分」好了。

Saturday, September 03, 2011

靈光一閃(1072)


天上白雲飄飄,我看到了,你也看到了,有分別麼?

胡孟青冷笑,郭思捷解說,我看到了,你也看到了,有分別麼?

美國銀行在沽,巴菲特在買,我看到了,你也看到了,有分別麼?

你的豬朋贏錢,我的狗友虧損,我看到了,你也看到了,又有分別麼?

可能甚麼都沒有,可能當頭如棒喝,相信關鍵在於腦袋內是否「靈光一閃」。

「靈光一閃」怎麼來?我估計來自一閃的「靈光」。

既然說是「靈光」,當中自有「靈性」,要有「靈」的人才可「閃」。至於如何「閃靈」,從來都說不清;電影說的「閃靈」,其實那是鬼話。

不過,最近我四處去、四處看、四處想、四處望,迷迷糊糊中,覺得腦袋內好像有「靈光一閃」

那「靈光」不是很長的、亦不算是很清楚,但我相當肯定那是「靈光」,因為我雖然不去教堂,但我清楚感覺到我的「靈性」比那些常去教堂的人「靈光」得多,因此我認為我腦袋內感應到的一定是「靈光」。

事實上,當靈光一閃後,我感覺到我整個人充滿了「靈性」,而智慧亦從充滿了「靈性」的「靈魂」冉冉昇起。一剎那間,我那「閃靈」的身軀如風飄散,「靈性」如百川歸海,奔流不息;閉目揚眉間,吐納迥氣,我那氣冲病灶之感似非而是、若隱若現;智慧突破天靈而出,飄飄天上。

一剎那間,我看到了。

你也看到了麼?

Friday, September 02, 2011

早死與遲死(1071)


陳百強早死,但留下了歌聲,每次當我心靈跌宕時,腦海便浮現了他的歌詞:「生活靜靜似是湖水,全為你,泛起生氣;全為你,泛起了漣漪,歡笑全為你起
梅艷芳早死,但留下了歌聲,每次當我神智迷糊時,耳畔便彷彿響起了她的歌聲:「重重心中痴債,原是欠下你一世,無限無盡愛在我心底;原來今生心債,償還不是一世,千代千生難估計...
張國榮早死,但留下了歌聲,每次當我重聽他的《風繼續吹》時,我都後悔當年為何對他存有偏見:過去多少快樂記憶,何妨與你一起去追;要將憂鬱苦痛洗去,柔情蜜意我願記取,要強忍離情淚,未許它向下垂...

當張國榮遇上陳百強時,好比日月同存,東西輝映;但其實兩個都是太陽,兩輪明月烘照,誰都是光,誰都是熱。

當梅豔芳遇上張國榮時,天地變色,芳華絕代。梅豔芳說:「 張國榮對朋友的關心,有口皆碑。」他這個人就是心腸好,­他總是幫她,但是很少麻煩她去幫忙。合作二十年來,她有心事,他­來傾聽。她的苦惱,他來勸解。他與她,絕對是人間罕有的緣份:在困苦中百轉,但結果在眼前,事實證實無緣,我已不敢再說,來日可相見。你我相隔多麼遠,那年那天可相見,那處竟可會改變...

當人可以在人世間留下一點點值得的回憶,早死亦不一定可惜;早死與遲死,更加不是可惜與不可惜,而只是可以與不可以罷了!