「有價值」及「無價值」（1074）

為甚麼 2003年「沙士」時物業跌到負資產的那年頭，除了少數人自殺止蝕離場、另外少數人破產埋單之外，絕大部份人一直死頂在貼錢供樓填那「無底深潭」，結果八年過去了，苦難都捱過了，而且在 2011年埋單一算，絕大部份人（當中不少明顯是很蠢的人）結果都賺了大錢（而且不少都賺了好幾百萬，那是打工仔八年都未必儲到的「天文數字」）！

另一方面，為甚麼 2003年「沙士」時股票跌到隨街平貨的那年頭，除了少數人進場大手掃入平貨、另外少數人持盈保泰只持現金之外，絕大部份人都滿手蟹貨或已經死於止蝕離場，結果八年過去了，苦難一次又一次不停，2004 至 2007年的大牛市曾經贏過幾粒糖，但 2008年的熊市卻倒輸回去而且輸到仆街，身家少了一大截；而在 2011年埋單一算，絕大部份人（當中不少明顯是聰明的人）結果仍舊在輸錢（當中不少帳面仍然輸 30%~50% 甚至好幾百萬，那亦是打工仔八年都未必儲到的「天文數字」）！

究竟為甚麼物業市場總在賺錢？為甚麼股票市場總在蝕錢？

究竟為甚麼蠢人總在賺錢？為甚麼聰明人總在蝕錢？

賺到錢的蠢人其實應該才是「聰明人」（或者起碼可以叫做「蠢得很聰明」）；另一方面，輸錢的聰明人其實應該才是「蠢人」（或者起碼可以叫做「聰明得很蠢」）。

我想了很久，發現原因不是因為投資人是「聰明」還是「蠢」，而應該是投資工具的「價值本質」。

物業的「價值本質」是「有價值」的，因為當中有磚頭價值、有地皮價值、有租金收入價值、甚至有 Location 的增值之價值、而且有實際的居住價值，因此物業即使跌到負資產，只要不是衰到遇到共產黨被「冚家剷」，最後「死而復生」的能力仍舊很強，因此即使是在蠢人手中，蠢人仍舊可以最終賺錢表現出「聰明的一面」。

反之，股票的「價值本質」是「無價值」的，因為股票公司持有的資產當中，不少都沒有甚麼實質價值，公司賺不賺錢仍要看「未來的銷售」，而股票只是一個空殼用來上市集資騙騙股民，當中沒有實際的價值，如果不派股息的公司那更是廢紙一張，因此當股票跌到「低於資產估值」時，那股友其實已經上了賊船，接近半死，即使不是衰到遇到共產黨被「冚家剷」，但最後「死而復生」的能力其實只聽天由命完全由庄家操縱了。因此股票即使是在聰明人手中，聰明人仍舊可以最終大蝕特蝕表現出「蠢蛋的一面」，因為聰明人即使如何聰明，但一旦入場，亦必須在『股票的「價值本質」是「無價值」的』圈套中掙扎，只有當能駕馭股票這種「無價值的本質」的能力的人，才能在股票市場來去自如。

因此，股市天才如 Benjamin Graham、Warren Buffett、Peter Lynch、Philip Fisher 等都深知「股票無價值的本質」，一直在垃圾堆中尋找「不那麼垃圾」的「有些少價值」的公司才放膽買入一些，此所謂「價值投資」也。

甚麼叫「有價值」？甚麼叫「無價值」？

「有價值」及「無價值」之間，如何游走，我仍然要思考一下。

股票入場，多少無拘；物業入場，錢少不行。股票週期，多快好省；物業週期，十年一潤。

但柴九哥話齋：「人生有幾多個十年？」

現在物業市場風高浪急，現在才開始學做蠢人，會不會未等到「十年一潤」成為聰明人，已經一把年紀「蒙主寵召」，坐在天父右側冷眼看世界悠閒飲普洱及 Starbuck，令投資變得半途而廢…？