Thursday, October 23, 2008

買入 (464)

Before I go,買入 :

國壽 (2628) @ 21.30
匯豐
(5) @ 100.20

再買 H-ETF (463)

收市,恆指 @ 14,266 (-774)、國指 @ 6,700 (-566)、成交 @ 540億。

再買入
H-ETF (2828) @ 68.40

五岳尋仙不辭遠,一生好入名山遊,我去也!

Wednesday, October 22, 2008

買入 H-ETF (462)

中午 12:14,當恆指 @ 14,626 (-414)、國指 @ 6,958 (-309)、成交 @ 235 億時,分別兩次:
買入
H-ETF (2828) @ 70.3 70.05

我明天開始日本自駕行之旅,去日本中部尋幽探勝,去找一些我從未聽過的地方,甚麽高山、奧飛驒、白川鄉、金澤、立山黑部、五箇山等等。

於此,我可獨聽高山流水、冷看紅葉秋風,品嚐和式美食,靜臥暖池温泉,思究半世之對錯,於人何傷,回味一生之得失,對已何損。人生得意須盡歡,莫使金樽空對月,如今全世界
股市雖然都好難會話「得意」,但「莫使空對月」精神仍不可不有,我一於繼續開開心心去玩,不亦快哉!

人生苦短,望一望前塵曾經
幾番努力、曾經多成就?數一數前路還有多少歲月、還有多少光陰?

Tuesday, October 21, 2008

大波幅、小買賣 (461)

港股已在 15,000 水平了,但一天的波幅卻仍可有 750 1,500 點、即是 5% ~ 10% 之多。在熊市底部做如斯動作,是向下震倉?是向上建倉?我未知透也!

但大波幅可做小買賣,苦中作樂,險中求勝,以度永日。

收市,恆指
@ 15,041 (-281)、國指 @ 7,267 (-174)、成交 506 億。

沽出:

A-50 ETF (2823) @ 9.29
H
-ETF (2828) @ 76.70

買入:
中移動
(941) @ 66.85

中信泰富 (267) 單野真得人驚,炒輸
外匯合同巨額虧損 8 億幾可以靜靜雞唔聲唔聲六個星期,目前仍在生效的槓桿式外匯合約按公平價定值的虧損為 147 億港元,然後求其發個盈利警告、求其炒走兩個財務主管替死鬼,就想不了了之(據說真兇係主席榮智健個女),充分表現上市公司既「自由度」兼「無王管」!

股神千叮萬囑話「買股票係買間公司既 Management」,老人家講野真係一定要聽,古語有云:「不聽老人言,禍事將臨頭」!中信泰富呢類管理層
缺乏誠信既股票,就算跌到一皮都千祈唔好博啦!

想當年,紅色資本家榮毅仁為共產黨服務,深入香港呢個「萬惡」既資本主義社會「奉旨」大做投機倒把生意,做到風生水起,為窮困既共產黨賺到唔少珍貴既外匯,用來建設窮困而「理想」既共產主義社會。因此,榮毅仁在共產黨眼中算係德高望重,死時都以「國家領導」級別風光大葬!

估唔到佢個犬子
榮智健接手中信泰富後,可以衰得咁交關。而且仲有可能為左個孫女遮醜而向全港市民及所有小股東講大話,真係有辱家門!榮毅仁真係家門不幸啦!

Monday, October 20, 2008

沽出中國人壽 (460)

收市,恆指 @ 15,323、國指 @ 7,441、成交 537 億。

沽出:中國人壽
(2628) @ 23.90

Sunday, October 19, 2008

曾淵滄「幸運術」 (459)



曾淵滄說過去十年,每次股災他都能幸運避過,每次熊市他都能幸運摸底買入大藍籌,耐心持有幾年而賺個不亦樂乎,主要靠一個方法:「恆指線性回歸圖」(Linear Regression of Hang Seng Index

他表示,恆指數十年來的整體趨勢是向上的,因此可以劃出一條向上趨勢的線性回歸直線來表現。數十年來恆指都在直線上下「幾年一個循環」的來來回回,這就是牛熊的交替。如果在底部入市,在頂部離場,「幸運」便在你手。

按曾淵滄所說,今次跌到
14,000 ~ 15,000 之間已經接近底部,回升的日子應該不會太遠了。

按月線圖看,下一個浪頂部目標可能是
24,000 ~ 25,000,平均可能要用 24 個月才能完成。

但順便一提「出市時機」,如果按曾淵滄方法,上次
2003 ~ 2007 的 55 個月大升浪, 24,000 便會開始離場,一定錯失了升上 32,000 的「大茶飯」。

反之,如果按我的
15% Trailing Stop」方法,上次由 32,000 回落 15% 27,200 水平時才離場,換言之,即是於 2007 12 月中才開始離場(當時 27,813),那便可以食到「大茶飯」,同時又避過今次股災了!因此,我的方法在離場方面,比曾淵滄的好。當然,事後孔明很容易,當時一定要有紀律,才能成事。

成敗,往往存乎一念!

M 巴星撩叉卵住時 (458)


香港過癮之處,在於時不時有 D 好過鬼癮既野,例如一 D 睇到你會「Kit」一聲忍唔住笑出黎既文章。因為睇到「M 巴星撩叉卵住時」,實在如果再唔笑出聲,一定會谷壞度氣!

我認為游清源大大聲咁恥笑此陳克勤君係完全應該既,因為後者質素實在太差(起碼公開場合),一 D 都唔值納稅人俾佢咁既價,特別係在「康港」(大班語)既 Context,英文太過水皮肯定係一種羞恥,表示佢從未為自己既英文真正努力過(中文太水皮就仲係應份兼應該,而且唔係自己既錯,只係政府教育當局既錯,因為如今會考教育局話中文唔使識孔孟李杜,但就要知 O 嘴屈機就可以攞 A,大家有乜法子唔 O 哂嘴呢)^o^!

老實講,我話「香港過癮」其實仲有一個「更深」「更高」「更學術」既層次,就係香港仲可以大大聲咁玩「口音」,而且仲係你情我願,一個鄭大班願打,一個克勤仔願捱。

仲有更「過癮」之處,就係平機會班廢柴,見到克勤仔因「口音」被人恥笑,竟然唔走出黎「主持公道」、乘機「宣揚平機文化」,唔知係扮盲睇唔到「頭文字 Y」定係怕左鄭大班把臭口?

我識咁吹水唔係為講笑而講笑,而係因為我「有國際視野」、「有料」、「有見識」,假假地叫做響「艱難大」住過五年,知道響 D 講「人權」既社會,如果你大大聲咁恥笑人地「口音」或者 accent,針對人地「講英文唔準」,特別對方係「非我族類」時(例如死亞差、死黑鬼、死白鬼等等),分分鐘可以好大鑊。輕則可能被人告上「人權法庭」,重則可能被人即時打鑊金,視乎該隻鬼係米有文化而定。我話「有料」亦唔係吹水,因為當年我響「艱難大」既工作就係幫 D 「受害者」去告 D 「恥笑者」既人權工作,而且又有個 LLB,所以對呢 D 課題既 Sensitivity 係自然較有反應、較「有識見」既!

如今,「康港」仲可以繼續玩「口音」,玩「恥笑」,當然係反映左「康港人」(同埋鄭大班)既「人權觀念」有幾先進,以及「康港」既「人權執法單位」有用定無用。

又或者,立法會班尊貴既議員大人,係另外一類可以制定「two legs good、four legs bad」既動物,生出黎本來就係俾人恥笑既啦!

當然,以克勤仔之質素、民建聯之質素,又實在死不足惜!試問克勤仔代表住民建聯大大聲咁話要「搓 our breast」喎,誰又能接受呢?

Friday, October 17, 2008

買入 (457)



收市:恆指 @14,554、國指 @ 7,007、成交 593 億。
買入:
工行 (1398) @ 3.87
A-50 (2823) @ 9.00

Tuesday, October 14, 2008

連杜指都見底? (456)

曹仁超於 8/10/2008 有以下的分析:「20021010 日道指見 7,141 點,到 11 月時已上升 25.3%,其後回落;喺 2003312 日見 7,397 點回升,形成一浪高於一浪,牛市重臨。

1998
108 日道指略低於 7,400 點,喺聯儲局挽救計劃出台後,11 24 日見 9,458 點,升 24.8%

19901011 日道指見 2,344 點,1991 2 19 日見 2,955 點,升 26.1%

上述三次熊市見底後,都喺首十個交易天 道指回升
15%

換言之,未來日子內如道指有能力回升
15%,大市有機會見底;相反,如反彈幅度少於15%,擔心後市又再回落。

道指上周四
9/10/2008 大恐慌時低見 8,420,翌日周五反彈去 8,553,本周一再反彈去 9,387,只用了兩個交易天,不用十個交易天已經回升 11.48%

如果曹仁超的分析正確的話,那麼道指如有能力回升
15% 9,683,美股有機會見底了

假若成真,當然是全球天大喜訊,我估計全世界都一定多多少少會受惠啦!

但是,
各位親愛的股友,我反覆思量,世界有無咁簡單呢?美國佬經濟有無咁快可以復原呢?最重要是,曹仁超的分析有無咁正確呢?

【註:美股 14/10/2008 周二開市已經上升見
9,794,之後回軟,收市能否企定於 9,683,明朝大家就知道。】

人心漸定? (455)

週二恒指收市報 16,832 點,升 520 點,成交 817 億元。10 月期指收報 17,079 點,大漲 899 點,高水 247 點,表示短期市場仍然樂觀。

市後港府推出兩項安定人心的措施,其一是保障全港市民所有銀行存款,直至
2010 年,人人有份。有評論者話:「政府只出口不出手,並無用真金白銀救市。」

我聽到這些低質素兼如此無腦的評論,幾乎立即氣死!

美國佬出動
7,000 億攪了三個星期仍未能完全穩定人心,衰鬼財長 Paulson 雖然一定下臺走硬,但薯仔點都捉住佢做完這臺戲才放人,成敗關鍵就是「人心未定」!

如今港府在
Critical Moment 推出這兩項安定人心的措施,其實是絕頂高招,我估計一、兩星期後香港應該可以人心漸定。

港府政治上受制於亞爺,固然無甚可觀,但經濟上曾蔭權、任志剛和許仕仁的三劍俠當年亞洲金融風暴擊敗索羅斯,力挽狂欄於既倒,在財金方面他們的確是有「食力」之人。如今三人猶有二人在位,因此比諸美國佬面對金融風暴的能力,香港其實高他們幾皮。

看任志剛這段日子,日日講、日日做,甚至去立法會俾黃毓民、詹培忠猛「炳」,但都
舉重若輕,從容以對,一面安撫公眾不要「自亂陣腳」,社會要「團結合作」,日日講,唔定講到你定;另一方面立法會的尊貴議員罵得太狠時,任志剛索性不卑不亢的解釋給大家聽他如何「先知先覺」,已有多種應對。話音剛落,即推出兩項安定人心的措施,真係唔到你唔服,而且 Timing 係 Excellent。

反觀那位月入十幾廿萬的新貴副局長梁鳳儀女士,青筋暴現、面色凝重、咬牙切齒的向公眾誓神劈願:「
我地會用盡一切既彈藥去救市」,話音剛落,好人都馬上俾佢嚇死,全城轟笑!任志剛是否值千萬年薪,其實就是看他「危機處理」的功力吧。

今日收市後,我馬上已經聽到起碼有兩個財經演員改口唱好,並且話「上次低位」已經是「見底」了。妖!又唔早
D 講益下街坊?所以話財經演員即係財經演員,要「見跌唱淡」、「見升唱好」,不能超出劇本範圍,亦毋須有腦!

隨著各項救市措施出臺,我認為香港人心可以漸定,如外圍亦漸定,不用多久股市可能有力挑戰
20,000 點的心理關口呢!

知止,則近道矣! (454)



布殊今晚才開記者會宣佈救市細節,但昨晚道指已經升定 936 點 (11.08%)上回 9,387 水平,從氣勢看來,美股似乎可以續升一段,不似忽上忽落格局。

如果道指可以上回 10,000 點心理關口水平(講緊只係 613 點),港股應該可以受惠;假如亞爺再乘勢推出組合拳,相信港股在現水平可以穩定一段日子,我認為這是好兆頭吧,畢竟港股已經跌了近一年,大家對「升市」經已陌生,只懂得日日講「反彈」。

那麼,今次又會「反彈」到那個水平呢?

我反覆思量,認為我應該按以下幾個原則去辦事:

(a) 在這些「大時代」日子,報紙的分析一定滿天飛,說三道四又有,胡說八道又有,我會繼續不日日看財經報(但可以兩星期看一次,因為有些 Facts & Figures 要記錄),我會繼續作獨立觀察和思索;

(b) 我認為財經報日日講緊的「10 天線」及「20 天線」不可作為「分析工具」,在波幅不尋常的日子,更不可信。因為一旦留意「10 天線」及「20 天線」,大家就會不自覺地將自己驅趕進了「買入買出」的「短炒心態」,最終能夠大勝的機會不大;

(c) 短線(指 3 ~ 12 日),我認為如真的不能忍手,那麼就只看個別股票的「價位」和「成交量」來操作即可;

(d) 中線 (指 3 ~ 12 週,即由目前至 12 月底),我認為可看「半年下降軌」(現於 19,500 ~ 20,000 之間):如果升穿,利好,可以再上吧;如果升不穿,行人止步,利淡,回落機會極大,那就要視 19,500 ~ 20,000 為中線目標價 了;

(e) 長線 (指 3 ~ 12 月,即由 2008 年 12 月至 2009 年 9 月 ),我認為可看「一年下降軌」(現於 22,000 水平),如果升穿,利好,可能出現轉勢,再觀察是否可再升破 「200 天線」(現於 23,014 水平),如是,大概確認了「熊市」告終而「牛市」重臨

分析是這樣分析,但急不了,亦 Don’t Push the River ,因為無用。

大學云:「知止而後有定,定而後能靜,靜而後能安,安而後能慮,慮而後能得。」投資要有所得,我認為就要洒脫,就不能計較,要知止,要能慮,要有獨立觀察和思索,要心中能安,而且,要有定,總「要定」

所以話,知止,則近道矣!

Monday, October 13, 2008

冷眼旁觀最好 (453)



大上大落的市,冷眼旁觀最好。我今天算很克制,沒有沽貨去圖個小利,Buy & Hold 嘛!看!市場就是可以一日間變天,要升它一、兩千點,真的易如反掌。

我一直樂觀,因為我客觀!

我知道一間盈利良好的公司股價被洗倉跌到不尋常時(例如 2628、941、1398、5 、330 等),就會好像鐘擺走到了一個極端,造就了「市場錯價」的短期不正常地「超值」價格,只要一旦回到「正常」水平,已經可以有 10% ~ 15% 的價格升幅了,因此可以放心買。

我知道當大藍籌都竟然被洗倉時,跌市已經接近尾聲,因此可以放心買。

我知道全世界各國一齊聯手救市,無理由救不到市的,救到只是遲早問題,現在只是人心仍然未定,機會難得,因此可以放心買。

我知道股市走在經濟之前 6 個月,當全世界都開始憂慮經濟大蕭條走近時,股災大跌市卻已經靜悄悄地走遠了,因此可以放心買。

我還知道不少「可以放心買」的分析,我基本算是有知識的

但「市場錯價」的大場面實在不是可以常見,而且見到時一定是兵荒馬亂、膽戰心驚,有平貨都不敢買,今次我敢於亂市中四次入貨,可說是一次很好的實戰經驗。

今日恆指已經勁升 10.24%,但「十大成交額股票」中竟然有八隻升幅都超過恆指,升幅由 11.67% 至 17.46% 不等,可算少見。我的股票組合內足足有其中七隻「十大成交額股票」。因此,一日內我的股票組合進賑不少,竟有 7.83% 之多,升幅認真可觀。當然,如果明天又跌,這又是另一次的紙上財富了。

前景:
從十大成交額股票的「資金流向」和「加權平均價」看來,資金正流入各股票,股價短期似乎仍有力上升

以恆指今日收市 16,312 點計,初步目標為恆指 10 天線 (16,976 點),第二目標為保力加通道中軸 (18,074 點)。

Sunday, October 12, 2008

我的交易系統 (452)

多謝 CW 於 Blog 451 的分享,我也回應一下。

Yes,你講得很對:「上述見解看來很合理,但有多少人真的做得到?」你一語講到了我的心裡,我一直也很擔心「是否真的做得到」的問題,特別是「不受貪念及缺乏信心的大市所影響?」的問題。

我經常都有反覆思量這問題,最後我認為只有建立一套自己真心相信的「我的交易系統」,然後紀律地、按本子地辦事,才是最好的應對方法。

我要強調「真心相信」很重要,因為股市變化多端,大家都有經驗,就是我們經常「今天的我輕易否定昨天的我」,其實這是因為我們心態上仍然熱衷於追逐由「短期股價波動」帶來的可能利潤(例如最近一、兩星期股價的大上大落),結果就成為了我們理性思考的干擾,因而忽略了對較長期股市走勢的判斷(例如現在究竟處身於牛市還是熊市)。這是很大的錯!這亦是我過去一直無法完全擺脫的錯!如果你從我 Blog 的內容長期觀察,亦會見到「今天的我輕易否定昨天的我」的出現。不錯,股票投資短期要講求靈活,但不能失諸長期法度,不能沒有「我的交易系統」。

我的「交易系統」在之前我已經說了很多,亦是我一步一步累積經驗建立起來,如今我的 Blog 重新加了標籤,只要一按「我的交易系統」標籤就可以全部重溫

有了「我的交易系統」的分別在那裡?我分享一下我的經驗。

以往,我買股票的分析(或者衝動)來自那裡(大家也都想想你的經驗吧)?

很長的一段日子,我買股票會因為:(a) 看了某報紙某人對某股的分析,講到某股前景光明,短炒長揸兩相宜;(b) 看了某大行對某股的目標價,覺得上升空間很大;(c) 看到某股上升,覺得短炒機不可失;(d) 看到某股下跌,覺得可以博反彈;(e) 看到某大行買入某股,覺得可以跟風;(f) 市場氣氛高漲,覺得買股必賺。當然還有 (g)、(h)、(i)… 但已經不太重要了。

如今大跌市了,大家都冷靜下來了,自然都會看得到上述「交易方式」的不足之處,都是由於過份熱衷於「短期」、由於熱衷於「貪念」,由於缺乏了「判斷」、由於缺乏了「系統」,所以即使「短期」有所斬獲,但一旦遇上逆變,就無法完全擺脫失敗,不要說保持戰果,連保本亦不能了。因此,只有建立一套「我的交易系統」,才能有所依據。

我亦要強調「我的」兩個字很重要,因為人家的「交易系統」你只會相信一會兒,然後就忘記了(或者輕易否定了),但「我的」交易系統是從總結自己錯誤經驗建立起來,當中曾經付出了不少學費,投入了不少時間思考,而且真心的相信切實可行,因此能夠堅持的可能性更大。

如今,我買股票的分析(或者衝動)來自那裡(大家也都想想你的經驗吧)?

我覺得就是依據「我的交易系統」了。如今,我買股票是基於相信:(a) 在資本主義的香港社會中,股票仍然會存在;(b) 股市升久必跌、跌久必升,周而復始;(c) 股市長期而言一定向上,因為社會中的資本累積長期而言一定增加;(d) 買市一定贏(所以買不少 ETF)。

如今,我在努力學習買股票前一定要:

(a) 明白股票其實是可買可不買的,Cash 其實都好鬼正,長期揸住大量 Cash (如果仲有)其實一的問題都無,利息多少其實不用理會,多多少少都無所謂,但一定不要因為「低息好蝕底」的心態而去買股票!這是心態的調整,這是控制「貪念」的基本動作,未學行、先學坐,未學「入市」、先學「不入市」

(b) 判斷如今的市場位置,才決定「入市」或者「不入市」。如今究竟處身於「牛市」還是「熊市」,對成敗影響其實最大,但從來我們對此分析是最少的。今次跌市,是一個好好的反省;

(c) 股市只有「升」和「跌」兩種結果,沒有第三種可能。 如果是在「牛市」的升,就用 Buy & Hold + 15% Trailing Stop 靜觀其變要用「每月」做分析單位,那會看得清楚很多,放棄以往用「每日」、用「每周」做分析單位的方式。Again,這是心態的調整,這是控制「貪念」的基本動作,避免了你所說的「出出入入的回報可能較 Buy & Hold 的回報差」的問題,同時,亦可解决你所說的「一般打工仔未有足夠時間及空間緊貼大市,低買高賣並不太可行」的顧慮;

(d) 如果是在「熊市」的跌,原則上更加要「控制貪念」,「不入市」,長期揸住 Cash,因為「熊市」跌市的 Logic 很有趣,你「愈不入市」就「愈賺得多」,「不入市」是「控制貪念」,要做起來不會太難,只要不看報紙、多去遊山玩水即可;

(e) 至於你所說的「於熊市結束時再入市更不易做到」當然是至理明言,因為面對瘋狂跌市的「恐懼」,「入市」就等於將錢丟入大海的「錯誤」和「挫折感」,真的非常難受。「我的交易系統」依據的是客觀數據,例如「轉角指標」等作參考。Again,我要強調「真心相信」「我的交易系統」很重要,我真金白銀入市,然後看著血汗錢在短期內蒸發,所「真心相信」的是長期有「明天會更好」的一天。

因此,我必須以像「相信愛情般的堅定」去真心相信「我的交易系統」。由於這種「對愛情般堅定」的信心,我才敢於在過去一週面對瘋狂跌市的「恐懼」中,先後四次入市增持了不少股票。是對是錯,我相信短期內一時難以看到結果的。但由於我判斷「熊市」跌市接近「轉角市」了,因此我會採用 Buy & Hold 作為如今入市後的處理方式。

不過要在此一提,我認為入市時心中最緊要自己有個「譜」,例如我認為恆指 16,000 點以下已經足夠低,那便依「系統」進行,跌穿了 15,000 點是 Bonus,便再買多些少吧(當然不能忘記 Stock:Cash 相對於恆指水平的合理比例),買到一個水平,無論如何都要停止買入了。保留適量 Cash 令自己有 Peace of Mind 及有錢安安樂樂去玩,對達致投資成功亦有重要的作用。

始終不可一日忘記,「投資成功」只是 Means,而「享受生命」、「回饋社會」、「閱讀思索」、「追尋理想」、「關愛分享」、甚至「貢獻國家」、「投身義工」、「助養扶貧」、「建校助學」、「宣教傳道」、「推動民主」等等才是 Ends,才是讀書人、知識份子、文化人、香港人不可忘記的生活意義。人生苦短,馮兩努也不知道上頭那個 Big Brother 會一時興起突然打他的鬼主意,叫他 55 歲就去天堂報佳音及「議論三國」。而我,假若明天就 Bye-bye 了,化作飛灰,人世間又有多少人仍會回憶起曾經和我共度過的快樂時光昵?或許,我仍留下了這個 Blog 可以給人有空看看吧!

因此,不要想太多「摸底」「不摸底」的問題,買股票那裡會「摸到底」呢(打麻雀就可以「摸到底」,但也不要打得太大吧)?

一念動,一業起,追求「摸底」,「貪念」自生,又容易跌回「短炒機不可失」、「可以博一博反彈」的死胡同了。

Friday, October 10, 2008

宏利中華威力基金【三】 (451)

五個月前,我回顧投資了五年的「宏利中華威力基金」,當時(2008 年 5 月)恆指才剛開始由 26,387 跌向 24,100,人人仍相信及在期望再來一個像樣的反彈爬回 28,000,市場心態仍然樂觀,因此我當時的分析也傾向樂觀。

Blog 322 (按此),我看到基金「過去五年全都是 Positive Growth」,我也看到基金 2008 年的成績已經是「2008 (ytd) -11.49%」,但我沒有再深入探究,亦完全沒有想過「熊市」來時,我會以「置之不理」還是「不立危牆」的方式回應。

今天,基金的成績已經跌到「2008 (ytd) -45.74%」,我可以選擇的空間已經不多,似乎繼續「置之不理」最是心安理得。

從這事件,我得到一個重要教訓:「在長期升市中以 Buy & Hold 方式去滿載收成是正確做法,但不能永遠 Take for Granted 大市繼續上升,當大市逆轉就必須以 Trailing Stop 方式回應。 」

我反覆思量,覺得定 15% 為 Trailing Stop 是最佳的,當基金如果由每月高位突然回落觸及 –15% 時就先沽出離場保存盈利。

如果真的依計行事,則在過去五年長期升浪中,基金完全可以食盡所有升幅,但又不會因當中任何一次調整而「意外地」沽了貨,因為 15% 的波幅足夠涵蓋每次調整的幅度。

直到 2008 年 1 月,當基金由 2007 年 10 月高位 $484,047 突然回落觸及 $411,439(–15%)時才沽出離場,保存到的盈利比目前市值多 $171,498。

這些全都是我知道的知識,只是沒有落實去做。

至於我於 Blog 324(按此)的推算:「其實,以 Buy & Hold Strategy 來說,我覺得 18% ~ 25% 的回報是可能的、亦合理的。假使真的如此,十二年後我 Pension 的 Projected Return 大概是在 $2,852,110 ~ $5,695,128 之間吧!」我今天認為仍然是正確的

但要修正一點:「要按照杜氏理論辦事,只可於牛市時採用 Buy & Hold 方式長期持有,但於熊市來時要不立危牆,按每月高位回落15% 為 Trailing Stop沽出離場保存盈利,並必須於熊市完結時再次入市。」

低位增持股票 (450)

跌穿 15,000 的日子比我預期中快得多,今早最低就插到 14,585 跌 1,358 點,後來在 14,820 水平稍定下來。

我決定低位增持股票,買入:
H-ETF (2828) @ 70.00
工商銀行 (1398) @ 3.73
中國人壽 (2628) @ 23.25

後補:下午再買入:
中國人壽 (2628) @ 21.90
匯豐銀行 (005) @ 108.20

買入 Netgear (449)

DJI @ 9,250、Nasdaq @ 1,740。

買入 Netgear Inc. (NTGR) @ 11.60

王冠一、我、所見略同 (448)

一個人的看法,如果剛好遇上他人的看法相近,必產生「深得我心、所見略同」之感,甚至覺得彼此也是「英雄」。

我近日分析,認為港股大市已然接近見底」,因此放膽增持股票。

今晚聽到 NOW 財經臺王冠一分析美股大市,認為「見底不遠」「小陽春」在望,心中大喜,不由覺得彼此也是「真英雄」。

王冠一的理據有三:(1)全球各大央行減息救市,力量不容忽視;(2)美國財長保爾森提出 TARP 方案 (Troubled Asset Relief Program),由國家買起所有爛帳,公司只剩下所有好帳,自然變成「好公司」,自然渡過難關;(3)目前連盈利不錯的「抗跌股」都跌(例如 Apple、Amazon)、都被洗倉,是典型的跌市尾段現象。

王冠一說:「要以史為鑑!」

「史」是甚麽呢?

原來翻看歷史,大跌市多在 10 月份,跌幅多在 20% 左右,如今 Dow Jones 跌了大約 15%,仍在 9,200 ~ 9,300 水平,按黃金比率計,大約於 8,500「見底」,即最多跌多 8% 就大致「見底」了。

王冠一的「史」,原來就是「大跌市多在 10 月份」這一句,沒有科學,只有「想當年」,2008 年會是例外嗎?

Thursday, October 09, 2008

富足退休 (447)

Investopedia 經常送來一些不錯的投資入門文章,對今天水平的我來說,當然已經顯得膚淺。

但我想,沒有經過「入門」,怎可成就「專科」?因此,我又真的拿起那些投資入門文章再看一次。

看後,心中濃烈的感覺是:「強載酒、細尋前迹。市橋遠、柳下人家,猶自相識。」

Lisa Smith 的 “10 Steps To Retire A Millionaire”〔按此〕,本身平平無奇,但曾幾何時,我卻有深深「碧海無波,瑤臺有路。思量便合雙飛去」之想。

人,生而有自主之力,進而有自立之想,終而有富足之能,行退休之路,看河山之美,仰不愧於天,俯無憾於地,何其快哉!

Terms of the Day 介紹 “Recognition Lag”,似乎在為一個大時代做註腳:「The time lag between when an actual economic shock, such as sudden boom or bust occurs, and when it is recognized by economists, central bankers and the government.」。

Quote of the Day 來得更為直接:「街頭踐血日,入貨此其時!」

為此,我頗喜歡 Investopedia,在乎它有「時代感」!電腦已非電腦,「縱一葦之所如,凌萬頃之茫然」也!

「熊三」轉角指標 (446)




據杜氏理論所言,「熊三」是否轉角,可從以下的一些指標來綜合推測。

1)指數距離 250 天移動平均線 250MA)之多少: 現時 250MA = 24,398,正負 2 個Standard Deviations 分別為 30,602 18,195。恆指今天收 15,432,低於 –2sd 的距離有 2,763 之多。理論是:低於250MA 愈遠,反彈機會愈大。

2恒生指數加權平均市價/盈利率 HSI P/E Ratio)〔按此〕理論是:P/E 處於 8 ~ 10 是大市見底,P/E 處於 22 ~ 24 是大市見頂。上兩次大市見頂分別於 2007 10 月次按危機(P/E = 24.26)及 2000 2 月科網爆破(P/E = 26.18);而上兩次大市見底分別於 2003 3 SARS 後(P/E = 13.18)及 1998 7 月金融風暴後(P/E = 8.09)。現時2008 9 月(P/E = 10.72),已經具備了大市見底的可能性。

3恒生指數加權平均周息率(HSI Dividend Yield)〔按此〕理論是:Yield 處於 4% 以上是大市見頂,Yield 處於 2% 以下是大市見底。 上兩次大市見頂分別於 2007 10 月次按危機(Yield = 1.77%)及 2000 2 月科網爆破(Yield = 1.88%);而上兩次大市見底分別於 2003 3 SARS 後(Yield = 4.42%)及 1998 7 月金融風暴後(Yield = 5.35%)。現時2008 9月(Yield = 3.95%),已經迫近 4%,亦具備了大市見底的可能性。

(4) 大市創新高及創新低股份數目: 10/10/2008 市況, 大市創新高股份數目 = 0,大市創新低股份數目 = 255,反映市場已經超賣。

(
5)「升降指數」與大市是否同步:參考一下今日股份升降數目:上升股份有 51 隻、不變股份有 262 下跌股份有 991 ,與跌市方向符合。

6)「相對強弱指數 RSI」與大市是否同步:今日 RSI 跌到 21 低位,反映市場已經超賣,方向與跌市符合。


7.「人氣指標」:可參考VIX波動率」〔按此〕,又被稱為「投資人恐慌指標(The investor fear gauge)」〔按此〕 VIX 超過 30 通常表示市場非常波動, 顯示投資者某程度的恐懼以及不明朗的前景,VIX 昨晚升上歷史高位 58.24而且波動程度愈趨劇烈,與跌市方向符合。


綜合以上各項指標來推測,我認為「熊三」應該正在轉角中,即使目前仍未「見底」(或仍要多跌 10% 14,000 點),但相信已經「見底」不遠。


各項「熊三」轉角指標已經出現了,「牛一」還會遠嗎?


Wednesday, October 08, 2008

跌市一定要增持 (445)

今日恆指又重重跌了 – 1,284 16,000 點全無支持力可言,市場氣氛應該有些「恐慌」吧。

現時有些講法如下:「跌穿
16,000 就一定要沽貨啦」、「有新錢千祈唔好入市呀」、「救市措施完全唔可以令股市受惠」、「今次係環球股災、慘啦」

我個人認為跌市一定要增持,否則怎能買到平貨?

今日,恆指
@ 15,519 國指 @ 7,499、成交 737 億,今天我增持了:
盈富基金
(2800) @ 16.59
H-ETF (2828) @ 77.85
中國銀行 (3988) @ 2.64
工商銀行
(1398) @ 3.90

目前資金比例已經到了作為一個「有理性投資者」的極限:股票 81%、現金 19%,水平符合恆指於 @ 15,000 的資金比例。

我反覆思量,市場跌到了恆指
@ 15,519,我個人認為熊市已經「到底」,但我個人的「入貨」工作亦同時已經完成,因為我已經持有 81% 股票的資金比例,已經足夠。將來大市反彈,「股票」部份自然可以幫助我賺回目前所蝕;如今再增持股票已無必要,持有 19% 現金是保持「心安理得」和「靜待收成」的必要條件。Maslow 也說「Basic Needs」和「Safety Needs」必須先要獲得關照,炒股人士又怎能忽視 Maslow 大師的忠告呢!

從今天開始,我決定暫時不再積極投入股市,先離場一段時間等待股市自己完成了「熊市見底」的必須過程(一般要
3 ~ 6 個月),才再重新積極看市。

兩星期後,我先去日本玩八天,今次是「自由行」加上「自駕行」(聽講日本所有租車都有衛星導航,一定唔會走失),未來兩週要準備及閱讀大量旅遊資料,今次遊山玩水
要令全程開開心心,讓身體與心靈都滿載而歸!

財富大轉移 (444)



股市為「財富大轉移」之地,做得正確,可以很快累積財富;做得錯誤,財富亦可以很快消失。因此,正確掌握「財富大轉移」之道,為股市成敗之路。

一言以蔽之,掌握「財富大轉移」必先掌握「牛熊之轉移」,掌握「牛熊之轉移」必先能判斷「熊之底」,能於「熊之底」其時入市,持有至「牛之頂」而沽之,自然有成。其理易明,其行極難,杜氏理論行難知易,多因當局者迷,對「牛熊轉移」之判斷為主觀所惑,而昧於客觀數據。

為此,我花了一些時間,整理了 40 年的香港市況,得出以下的具體觀察:

1每十年總有三、四次大股災,亦總有三、四次大升市,循環不息,天下升久必跌、跌久必升,此乃股市真理;以為只升不跌,只跌不升,不是被升市迷惑或被跌市嚇怕,就本身是個傻人;

2)人人閉起眼都一定會經歷大股災、大升市,捕捉不到大股災入市,捕捉不到大升市沽之,一定不是市場的錯,而是自己腦袋出了某些問題

3)大股災有些來去如風,40 年來出現了五、六次「只得 1 ~ 3 個月」的股災(姑且暫叫 A 型股災),跌幅範圍有 -37% ~ -52%,這些跌市較難「走避」,但不難「捕捉」入市;

4)另一些大股災(姑且暫叫 B 型股災)較似典型「熊市」,一般長達 11 ~ 14 個月,跌幅範圍有 -31% ~ -60%今次 2007 10 月因次按信貸引爆的跌市,較似這類 B 型股災的「熊市」

5)今次次按信貸的跌市已經跌了 11 個月,換言之恆指 16,284 點可能已經「見底」,跌幅 –49% 可能已經是「熊三」到了,現在可能已經是最佳的「熊之底」入市時機了;

6B 型股災「熊市」後,往往會有一個長長的大升市,一般長達 31 ~ 42 個月,升幅範圍有 144% ~ 561%,非常可觀40 年來出現了三次(參考 # * ,例如 1983 年中英談判的 12 個月「熊市」後,升市持續了 45 個月;1994 年過江龍的 12 個月「熊市」後,升市持續了 31 個月;2002 SARS11 個月「熊市」後,升市持續了 42 個月;例外的只有 2000 年科網爆破的 14 個月「熊市」後,升市只持續了短短 1 個月就因為「九一一」的出現而再度下跌,但「九一一」的跌幅只有 –8%,為時只有 1 個月,然後升市再持續了 8 個月,升幅有 35%,直到SARS 的出現才停止;

7)因此,從上的分析所見,我的結論是:今次 2007 10月因次按信貸引爆的跌市,較似這類 B 型股災「熊市」,如今已經跌了11 個月,在人人自危當中,可能已經跌完了。當恆指再重拾升軌時,很大可能會出現一個長長的大升市,長達 31 ~ 42 個月,由 2009 年初開始,在各位親愛的股友「唔信、唔信」之中,一路慢慢地、反反覆覆地升到 2011 年底〔「慢慢地、反反覆覆地」是因為美國及全球股市都要時間復元,亦要等樓市反彈、就業正常、欠債減少、利率下降、通脹受控、企業盈利重拾升幅,股票估值才可再有 Premium,股價才有理由去升〕,升幅範圍可能有 150% ~ 200% 之多,換言之恆指可能由 16,284 點〔甚至跌到 15,000 〕一路升到 45,000 ~ 49,000 ,然後於 2011 年才見頂回落,到時找個好好的理由,開始另一個大股災式的跌市。

人之一生,只要能夠在每十年當中,捕捉到三次「牛熊轉移」,就可以成就「財富大轉移」矣!

Monday, October 06, 2008

修正「雙針探底」、增持股票 (443)



18/9/08 「大奇蹟日」出現了「一針見底」的格局,我當日在 Blog 428 就曾經猜測走勢說:反彈後仍然可以再跌去尋底!結果可能會是:恆指「反彈」至 19,000 補回裂口後,「再跌」向 17,000 點以下,目標是 15,000 點(或者跌不到)。

妖!我竟然咁
Q 勁!全中! 22/9/08 兩日後恆指「反彈」至 19,774 補回裂口,今日就「再跌」向 17,000 點以下,收市報 16,803 點。至於下一步是否「目標是 15,000 點(或者跌不到)」,我而家就真的不敢估了。但我只可說,即使跌到 15,000 點我亦已有心理準備去面對,當然最好不要啦,最好今次跌市就以 16,500 點見底就好了,再跌下去大家都太傷啦!

跟住我於
Blog 439 又提及「已經見到」「雙針探底」的講法亦似乎有些不正確,今日亦要修正一下。

30/9/08 「第二次大奇蹟日」的「腳」其實只是一支由下而上的大陽燭,似乎不應算作一支「針」。我認為待到今日恒指收市下跌 878 點報 16,803 點,由上而下裂口成了一支陰燭,今日的「腳」才可算作「第二針」而亦待到今日「雙針探底」的格局才能算真正見到。

因此,我認為今日又是可以入市的時機,總之心口有個「勇」字。


今日
恒指 @ 16,803 點、國指 @ 8,416 點、成交@ 473 億元,
買入
2800 @ 17.52
買入
2828 @ 85.4

其他市場參考,可信可不信:

1今日整體市況,參考收市速遞(按此)

2華富財經的林志江 有此說法:「港股雖在低位已覓得較強力的支持,惟短期內要重越兩萬關確也不易,預料將在 16,300 20,000 之間炒上落,暫時可在區間低買高賣,破位立即反倉並順勢追沽或造好。」印證人同此心,認為 16,300 已經見底

3恆生銀行之 2008 年第四季展望:「趁低吸納以備新一輪反彈行情之機會或會再次出現。 10 月份前後之第三季業績報告期間,預期 (a) 美國及歐洲之金融機構將會出現更多有關次級按揭之撇減。 另外,(b) 中國A股公司發佈之第三季業績與去年所錄得之高收益相比應會出現下滑,可能會令市場出現波動。(c) 受救市計劃懸而未決、美國總統大選及政策前景不明朗等因素之影響,美國股市料將繼續低迷。(d) 預期第三季全球經濟之緩慢增長將為商品價格帶來壓力,原油價格料於每桶 8 5115 美元之間徘徊。(e) 預期會有更多舒緩措施及刺激經濟增長之政策出台,而各央行亦將為市場注入資金,以緩解信貸緊縮及風險規避情緒。」講一大輪,有意義的結論只有一個,即是:「受以上因素之影響,股市於年底前或會出現較大幅度之回升。」

我認為回升可先以保力加通道中軸 19,074 為初步目標,繼而以
保力加通道頂部 21,000 為進一步目標。達標之後,到時再看市況,見步行步。

Friday, October 03, 2008

增持股票 (442)

無論外面如何風大雨大,我開始覺得股市似乎已經接近短期的底位了。因為:

  1. 股神不停出手入貨;
  2. 各國政府不停出手救市;
  3. 各式各樣的股票輪流借任何講得出的理由去洗倉;
  4. 一些不打誑語的大師們(林森池、東尼等)的分析都認為接近底位及先後出手入貨;
  5. 大市技術走勢出現「雙針插底」的現象,表示已經接近底位;
  6. 市場對「壞消息」沒有反應、或反應不大正常,例如美國眾議院否決 7,000 億救市方案美股大跌當日,港股反而大升;
  7. 跌市成交都不過是 500 ~ 700 億,反映市場已經完全被大戶控制上落;
  8. 除了那「雙針」的兩天「大奇蹟日」外,大市指數在 18,000 ~ 20,000 間已經足足「橫行」了 3 個星期,足夠大戶走位、Re-positioningConsolidationetc.
  9. 亞爺已經做足功夫,隨時組合拳真正出手救市;
  10. 整體人心虛怯,人人估計股市最壞時刻仍未到來,不敢大手入市,其實「股市最壞時刻已經過去」(之所以股神一邊話經濟仲有排衰、一邊就不停入貨,我估計佢老人家無講大話,佢係指美國「經濟」最壞時刻仍未到來,但「股市」往往走先「經濟」六個月,所以「股市最壞時刻已經過去」,佢老人家率先入貨了)。



基於上面的想法(不知是對是錯),今天我再增持股票:

1. 買入 盈富基金 (2800) @ 18.28
2.
買入 中國銀行 (3988) @ 2.94

增持後,目前是: 股票 71%、現金 29%。這已經是 17,000 點時的比例,現時已經是買得多了一點。

此外,「炒股蟲」又發作,即日鮮炒作 瑞安房地產
(272),買入 @ 3.15 沽出 @ 3.21,賺了些少可以買幾罐「阿一鮑魚」過節。

Thursday, October 02, 2008

專家之言,不可不看 (441)

林森池跌市投資法 【信報財經月刊】(按此)
  • 中國電訊業近期重組,投行借機唱淡中國移動,斬ACCUMULATOR餘下的倉,但公司的基本因素沒有改變

  • …A股市場應該已見底,投資者可逄低買入優質中資股

  • 林森池強調揀股是非常重要的,堅信國壽及中國移動這兩隻股票仍然是千里馬。電訊重組及3G不會損害中國移動的品牌,與毒奶不可同日而語

東尼天下第一倉:「盈富更勝A502008-10-02(按此)

  • 組合沽售了三千股恒生,售價一百四十九元;套現買入三萬股交行及五萬股工行,買入價分別是七元四角及四元七角

  • …A50股價由二十九元一口氣滑落至今,勢必有大反彈,只是不知在何時

購入美股 (440)



購入美股 5 隻:AOBFOSLSDATDGWTI,都是依據 Motley Fool Hidden Gems 的建議而行,各行各業都有。

現時美股組合的資產分配是:
87% 美股、13% 現金。 大概還可再買多一隻美股。

美股的做法是持有
100% 股票,然後按「Cut Loss ShortLet Profit Run」原則辦事。

Hidden Gems 建議的都是小小小小型股,原則是:「不鳴則已,一鳴驚人」,我買入後就無事可做了,只需放長雙眼等它們「一鳴驚人」吧了!