財富大轉移 (444)

股市為「財富大轉移」之地，做得正確，可以很快累積財富；做得錯誤，財富亦可以很快消失。因此，正確掌握「財富大轉移」之道，為股市成敗之路。

一言以蔽之，掌握「財富大轉移」必先掌握「牛熊之轉移」，掌握「牛熊之轉移」必先能判斷「熊之底」，能於「熊之底」其時入市，持有至「牛之頂」而沽之，自然有成。其理易明，其行極難，杜氏理論行難知易，多因當局者迷，對「牛熊轉移」之判斷為主觀所惑，而昧於客觀數據。

為此，我花了一些時間，整理了 40 年的香港市況，得出以下的具體觀察：

（1）每十年總有三、四次大股災，亦總有三、四次大升市，循環不息，天下升久必跌、跌久必升，此乃股市真理；以為只升不跌，只跌不升，不是被升市迷惑或被跌市嚇怕，就本身是個傻人；

（2）人人閉起眼都一定會經歷大股災、大升市，捕捉不到大股災入市，捕捉不到大升市沽之，一定不是市場的錯，而是自己腦袋出了某些問題；

（3）大股災有些來去如風，40 年來出現了五、六次「只得 1 ~ 3 個月」的股災（姑且暫叫 A 型股災），跌幅範圍有 -37% ~ -52%，這些跌市較難「走避」，但不難「捕捉」入市；

（4）另一些大股災（姑且暫叫 B 型股災）較似典型「熊市」，一般長達 11 ~ 14 個月，跌幅範圍有 -31% ~ -60%，今次 2007 年 10 月因次按信貸引爆的跌市，較似這類 B 型股災的「熊市」；

（5）今次次按信貸的跌市已經跌了 11 個月，換言之恆指 16,284 點可能已經「見底」，跌幅 –49% 可能已經是「熊三」到了，現在可能已經是最佳的「熊之底」入市時機了；

（6）B 型股災「熊市」後，往往會有一個長長的大升市，一般長達 31 ~ 42 個月，升幅範圍有 144% ~ 561%，非常可觀。40 年來出現了三次（參考 # 及 *） ，例如 1983 年中英談判的 12 個月「熊市」後，升市持續了 45 個月；1994 年過江龍的 12 個月「熊市」後，升市持續了 31 個月；2002 年 SARS 的 11 個月「熊市」後，升市持續了 42 個月；例外的只有 2000 年科網爆破的 14 個月「熊市」後，升市只持續了短短 1 個月就因為「九一一」的出現而再度下跌，但「九一一」的跌幅只有 –8%，為時只有 1 個月，然後升市再持續了 8 個月，升幅有 35%，直到SARS 的出現才停止；

（7）因此，從上的分析所見，我的結論是：今次 2007 年 10月因次按信貸引爆的跌市，較似這類 B 型股災「熊市」，如今已經跌了11 個月，在人人自危當中，可能已經跌完了。當恆指再重拾升軌時，很大可能會出現一個長長的大升市，長達 31 ~ 42 個月，由 2009 年初開始，在各位親愛的股友「唔信、唔信」之中，一路慢慢地、反反覆覆地升到 2011 年底〔「慢慢地、反反覆覆地」是因為美國及全球股市都要時間復元，亦要等樓市反彈、就業正常、欠債減少、利率下降、通脹受控、企業盈利重拾升幅，股票估值才可再有 Premium，股價才有理由去升〕，升幅範圍可能有 150% ~ 200% 之多，換言之恆指可能由 16,284 點〔甚至跌到 15,000 點 〕一路升到 45,000 ~ 49,000 點，然後於 2011 年才見頂回落，到時找個好好的理由，開始另一個大股災式的跌市。

人之一生，只要能夠在每十年當中，捕捉到三次「牛熊轉移」，就可以成就「財富大轉移」矣！