「熊三」轉角指標 (446)

據杜氏理論所言，「熊三」是否轉角，可從以下的一些指標來綜合推測。

（1）指數距離 250 天移動平均線 （250MA）之多少： 現時 250MA = 24,398，正負 2 個Standard Deviations 分別為 30,602 及 18,195。恆指今天收 15,432，低於 –2sd 的距離有 2,763 之多。理論是：低於250MA 愈遠，反彈機會愈大。

（2）恒生指數加權平均市價/盈利率 （HSI P/E Ratio）〔按此〕：理論是：P/E 處於 8 ~ 10 是大市見底，P/E 處於 22 ~ 24 是大市見頂。上兩次大市見頂分別於 2007 年 10 月次按危機（P/E = 24.26）及 2000 年 2 月科網爆破（P/E = 26.18）；而上兩次大市見底分別於 2003 年 3 月 SARS 後（P/E = 13.18）及 1998 年 7 月金融風暴後（P/E = 8.09）。現時2008 年 9 月（P/E = 10.72），已經具備了大市見底的可能性。

（3）恒生指數加權平均周息率（HSI Dividend Yield）〔按此〕：理論是：Yield 處於 4% 以上是大市見頂，Yield 處於 2% 以下是大市見底。 上兩次大市見頂分別於 2007 年 10 月次按危機（Yield = 1.77%）及 2000 年 2 月科網爆破（Yield = 1.88%）；而上兩次大市見底分別於 2003 年 3 月 SARS 後（Yield = 4.42%）及 1998 年 7 月金融風暴後（Yield = 5.35%）。現時2008 年9月（Yield = 3.95%），已經迫近 4%，亦具備了大市見底的可能性。

(4) 大市創新高及創新低股份數目： 10/10/2008 市況， 大市創新高股份數目 = 0，大市創新低股份數目 = 255，反映市場已經超賣。

(5）「升降指數」與大市是否同步：參考一下今日股份升降數目：上升股份有 51 隻、不變股份有 262 隻、下跌股份有 991 隻，與跌市方向符合。

（6）「相對強弱指數 RSI」與大市是否同步：今日 RSI 跌到 21 低位，反映市場已經超賣，方向與跌市符合。

（7）.「人氣指標」：可參考「VIX波動率」〔按此〕，又被稱為「投資人恐慌指標（The investor fear gauge）」〔按此〕， VIX 超過 30 通常表示市場非常波動， 顯示投資者某程度的恐懼以及不明朗的前景，VIX 昨晚升上歷史高位 58.24，而且波動程度愈趨劇烈，與跌市方向符合。

綜合以上各項指標來推測，我認為「熊三」應該正在轉角中，即使目前仍未「見底」（或仍要多跌 10% 到 14,000 點），但相信已經「見底」不遠。

各項「熊三」轉角指標已經出現了，「牛一」還會遠嗎？