對中移動的見解 (412)

Blog 友們：

分析員的告白：「1H08 表面業績秀麗下，其實埋下以下隱憂…」亦要看其他 Blog 友的回應。

人世間 之 殺熊求道：「龍頭之一的中移動更是交出令人興奮的中報…」。

2628同學會：「中移動績佳 再跌 買入… 中移動暫時沽壓不輕，可候再回落「三幾蚊」收集（當時 89.60），中綫目標價 118.80 元。」

專在市場反口覆舌的大行：

二零零八年中移動中期業績公佈內容：【按此】

我的見解：如 1H08 EPS=HK$3.02，假設 2008 EPS=HK$6.04，則 PE=15 股價是 90.6，PE=18 股價是 108.7，PE=21 股價是 126.8。以 2007 年中移動平均 PE=19.26 計，如 2008 亦 PE=19.26 計，2008 年的合理股價是 116.3。

我的結論：

(a) 2008 年以「盈利」計算（不是大行無根據及有 hidden agenda 的亂吹），合理股價在 116.3 元 左右；

(b) 現時跌市， 股價「錯價」($87)，偏低了 25%（亦因為大行聯手推低）；

(c) 熊市中人為「錯價」可以「一錯再錯」，要小心，亦要長時間才可回到常態（例如 6 ~ 9 個月），可耐心分段增持，但買入會短暫受困；

(d) 中移動未來三年的整體前景並沒有轉壞，現時只是大行借勢在期指市場牟利，風暴很快會過去（例如 6 ~ 9 個月）；

(e) 我們亦要把握時機，混水摸魚一下，趁低入一些貨，但要量力而為，一定要留心 Stock：Cash 比例，不要太過 Aggressive 而失衡（例如 90% 股票）。