Saturday, September 08, 2007

買賣機制的致勝秘密 (178)

Blog 171 我曾言:「我們必須願意,放棄我們目前使用中仍然以為正確的買賣方法,改而學習人家成功之道,才可真正徹底改變,找出為何我們投資多年仍未有可觀成績的原因!原因不在於股市,原因在於我們未真正懂得正確的買賣方法!我自已是多年的「受害者」〔即是投資咁多年仲未發達〕,因此感受特別深刻。


除了大上大落市況時可用李兆基的插水式入貨方法外,在正常市況時,需要建立一套買賣機制及學懂其中的致勝秘密,再堅持及有紀律地執行,才能真正得到財富,並能避免出現得而復失的事情!Investment U 網站 Alex Green 的文章 “The Two Most Profitable Secrets of the World’s Greatest Investors”,可說極有參考價值。

Dr. Van K Tharp 深入研究了 4,000 名全球各地的成功投資者,儘管他們成功之道,金股匯期貨商品地產,五花百門,但總結後共通之處共有兩大秘訣。

秘訣〔一〕:投資時永遠不可輸大錢 --- 買股很容易,但多數人並無先計劃好一套沽貨策略,因此經常出現 (a) 升市時不懂套利,回落時好夢成空,利潤得而復失;(b) 跌市時不懂止蝕,反而改作長期持有大跌股,最終永不超生。股份跌幅愈大,要返回原有水平,是非常非常困難的,原因從下表得見。

再舉一個例:你以 10,000 元開始,第一年賺 25% 變成 12,500,第二年又賺 25% 變成 15,625,第三年又賺 25% 變成 19,531,但第四年遇上跌市蝕 50% 就變成 9,766 元,三年成績化為烏有!因此,絕對不能輕視跌市的威力,任何時候,投資都永遠不可輸大錢,這是 4,000 名全球各地的成功投資者的心得!

為此,Dr. Van K Tharp 提出了一套 Trailing Stop System 〔姑且稱之為「移動止賺沽出系統」〕,以保障在任何升市中所賺取的利潤!辦法很簡單,假如你好彩買中了一隻長升長有的股票,如平安保險 (2318),它升就由它升到夠,切勿因恐懼而沽出,只有股票在最高位回落 25% 時才啟動止賺點而馬上沽出,如比這般就可賺盡升幅,一旦回落又可鎖定利潤!

這套「移動止賺沽出系統」必須 (a) Emotionless,不要被恐懼、貪婪等 Emotion 愚弄,大部份投資失敗者都是死於自已的 Emotion 之下;(b) 紀律、切實執行、不變、堅持;(c) 反對在跌市時「長期持有」大跌股

至於 25% Trailing Stop Point 是系統精要所在,但亦非一成不變我因此分析了香港 28 隻股票最近三個月的波幅及 52 週的升幅,以升幅愈大則止賺沽出百分比愈大 (25%),升幅愈少則止賺沽出百分比愈少 (15%),來配合運用於香港 的股票。見下表。


秘訣〔二〕:必須加注低風險的上升股 --- 低風險指上升值博率是 2:1 3:1 時,必須加注!Dr. Van K Tharp 稱之為 Position Sizing,我姑且稱之為「限注額式加注」

「限注額式加注」亦是系統精要所在,因為不少投資者在升市中羸了三兩次,便愈買愈大注,最終一隻股票或一個小小跌浪,就被殺得人翻馬仰、得不償失!

加注法:(a) 以上升值博率入市:假設以 2:1 上升值博率計,買入股份有機會上升 40% 的話,「移動止賺沽出系統」便設 20% 為止賺點,這便符合安全比率;(b) 以「下跌 18 %」及「升回原位所需的 22%」安全比率入市

舉一個例:以 1000 元入市,每升 22% 便再加注 1,000 元,三年後跌市回落 18% 時啟動止賺點而馬上沽出,整體仍賺 38%

掌握了上面兩招,應可從此脫胎換骨,可以像 Peter Lynch Up On the Street Beating the Market 了!

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