尋日同 PC、 ES 及 BL 去赤柱岸邊 Bar 飲酒食飯吹水，兩杯紅酒生力落肚，大家講起投資之道。江湖中奇人異士真係唔少，原來 ES 係股壇老前輩，曾經親身見證 73 年由 1,700 點插到 180 點既股災，其後三十年間既牛市股災，一一身歷其境，並且對研究股市操作極有心得，又博覽羣書，有機會同咁既高人吹水，杯生力簡直飲落清香。見盡股海奸詐兇險、波譎奇詭既 ES，從來以巴菲特價值投資為尊，今時今日主張返樸歸真，亦用巴菲特既「有限入場論」〔即一世人買股好似打孔巴士票，只能有十次入場機會，每次買乜要非常非常審慎〕來形容佢現今既投資態度。長話短說，ES 既股票投資理念包括以下：
(1) 一買股入場， Time Frame 起碼要睇五年或者十年，才看收成。佢認為我經常講既每年 15% 及複式累積觀念於操作上唔妥，因為股市唔係每年平均咁線性升 10%，而係熊市衰五年然後牛市升三年，每年一定要爭取到 10% 回報，限制左個思想及操作方法，係好危險既事；
(2) 分析過去 50 年股市升降大約以 8 年為一週期，Smart Money 於牛市第一期悄悄入貨，於禾雀亂飛既牛市第三期清貨，在 Greed 及 Fear 既相反情緒下操作；
(3) 如果 Buy 既時候唔非常審慎，咁 Buy & Hold 只會令你成為市場中 85% 手持蟹貨「長線投資者俱樂部」既尊貴 VIP 會員；
(4) 99% 長期炒期指同窩輪既散戶係輸家，千祈米稔期指同窩輪；
(5) 如果你識得睇一間上市公司份年報既綜合現金流量表 (Consolidated Cash Flow Statement)，呢個係照妖鏡，間公司既古惑盡在此中尋〔例如一間宣布賺錢但唔派息既公司，年尾既現金流仲少過年頭，你就要稔下佢賺既錢究竟去左邊，或者究竟係米督數作大盈利，根本 No Cash〕；
(6) Edwin Lefevre 本 “Reminiscences of a Stock Operator” 係股市第一奇書，要睇！〔大陸華安基金譯名《股票作手回憶錄》，定價 42 元〕；
(7) 95% 報紙講既消息、大行推介、TV 評論係 Bull Shit，係想引你去死既陷阱，你愈少睇愈好。歷史証明股市贏家係果 5% 能夠 Stay Away From Market 同媒介日日 Bull Shit 既人，輸家係果 95% 日日金睛火眼睇「曾Sir 廿八Show」同上網不斷睇「市場資訊」既人。巴菲特從來只靠直接睇年報、Visit 及觀察公司運作及 Management 質素；
(8) 但所有上市公司年報既數據都係 Historical，要 Project 將來，未必準；
(9) ES 心目中Management 質素較好既公司例子有利豐 (494) 及思捷 (330) 等。
除股票外，ES 反而認為可考慮買大陸樓，主要係廣州或上海，理由如下：
(1) 內地房產將來終會規範化，二手市場終會健康發展，趁早入市可著先機；
(2) 內地廣州或上海住屋有實質需求，今時廣州樓 $800/呎仍算平，十年後有升值兩倍以上空間，而今時廣州人均收入達 $3,000，十年內購買力終會追上樓價。只可考慮廣州或上海，因有百年文化及教育根基支持可持續發展，深圳係移民城市，工廠一旦北移到其他內地省份，深圳好易玩完，而家深圳因為過度投資，商廈己經 40% 空置，將來好快商品房都會出現，單靠港人投資既市場玩唔過；
(3) 人民幣升值及自由兌換，勢頭不會故，十年後好保守咁睇都會一對二港紙。
所以，如果今日買一個 100萬既廣州或上海既商品房，十年後升值兩倍，加上人民幣升值一倍，合共變左 600 萬，到時二手樓市場成熟，一定賣得出，更可自由兌換返港紙！
你有無可以投資十年既 100萬呢？磚頭可信性似乎比股票高 D，各位股友考慮下啦！
五日長假，行山跑步去也！
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