如果你和我買了這麽多年股票〔又輸過這麽多錢、或贏過些少錢〕，腦袋仍能保持著 Simple and Naïve 的境界去相信股市只是個純潔的「投資地」，下了注長期持有就會贏；又相信瑞銀說三道四的所謂「研究報告」維持神華 (1088)「買入」評級及一夜間將目標價由 35.15 元大幅調高至 101 元，更相信瑞銀手中不是持有大批神華托高派貨，又相信瑞銀的所謂「研究報告」沒有干擾市場及利益衝突。那恭喜你啦！你真是一個股市中的「開心快活人」，能夠做到「輸等於贏」的最高境界！
但我不能！我既選擇了在股市中安身立命，便必須要在這「特定的賭局」中生存下去！入了賭場，如何去賭，如何賭贏，不可能完全靠運氣了，一定要靠更深入地了解賭場莊家的企圖、「特定賭局」的遊戲規則、落注贏面的機會率、何種賭具〔百家樂、大細…〕對散戶較有利等。因此，最近對股市中的「風險」與「保險」作了一些思考。
股市中有「風險」，簡單到人人都知。買入股票不但唔升，仲跌，就是輸錢既「風險」！但如何避免「風險」，為 D 股票買番個「保險」，就好鬼複雜！
Benjamin Graham 講 Margin of Safety，叫你買股票前稔清楚；Warren Buffett 講 Value Investment，叫你去買平貨；Phillip Fisher同 Peter Lynch 講成長股，林森池講千里馬，叫你去買未來年年賺大錢既高增長公司。但佢地都只係講買之前要稔清楚、思考清楚，但如果一旦已經成手貨，面對高處不勝寒既市况，一方面又唔想離場，驚沽得太早賺少左，另一方面又驚個市急跌變股災，走避不及沽得太遲輸身家，點好呢？
為 D 股票買番個「保險」既答案就係：期權！
期權有「指數期權」及「股票期權」，兩者「保險」功能一樣！近年銀行流行的結構性產品股票掛鉤票據（Equity-linked Instruments 簡稱 ELI），其實就是銀行向客戶沽出了一個股票認沽期權（Short Put），這就是銀行「特定的賭局」，客戶收取了所謂「高息」〔其實就是期權金〕，換來接貨的無限風險。如果學懂了期權，直接買賣，風險更細！
四叔炒股心法中，大家只關注升到 30,000 點，但他說的「買一手、沽一手」卻甚少報導，我估原因係 D 記者水平有限，唔多明佢老人家講乜！
我既領悟就係：在升市中要能夠安心長期持有股票，賺盡升幅，但又要防護性地為下跌買番個「保險」，就要「買一手正股時、同時可買入一手股票認沽期權」，減低「風險」！只有能夠平衡到風險與保險，升就賺盡、跌就蝕些少，那就夠膽、亦才可能在指數較高水平入貨〔如在 27,000 ~ 28,000 水平〕，這就解釋了為何大行炒股夠膽高追，因為大行都一定同時購入對冲及防護性工具，例如股票認沽期權、指數認沽期權、認沽權証等，為下跌買了保險。
我輩小股民，一直就缺乏使用期權這種風險管理工具的知識，在跌市中往往無法自保而都吃了大虧，大大減低了投資的成績！其實，對付跌市，除了及早離場避難外，懂得買入股票認沽期權更可令你我於大跌市中發達！即使大市方向錯了，最大損失只是有限的期權金！
為此，我正物色一個期權學習班，希望早日學懂期權實戰術！
除期權外，炒作恆指期貨、認購認沽權証等都是不公平或成本太高的「特定賭局」，我認為不宜參加！
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