《金手銬的救贖》（922）

看完了黃元山的《金手銬的救贖：一個投資銀行家的海嘯後自白》，眼真累！

看來想再看一些喜歡的書要加快了，因為眼睛將來只會愈來愈慢，想看的書卻愈來愈多（亦總有很多！）唉！沒辦法！解決方法就是「活得長些」，以時間換取空間吧！

黃元山這書是國內版，香港版應該叫 《槓桿漩渦：一個i-banker的自白》，早於 2009 年 4 月面市，國內版 2009 年 10 月初版。全書透過作者在投行雷曼的工作，展示出那批帶領全世界陷入金融海嘯的產品 CDS、CDO、CSO、MBS、ABS… 的面世過程，對進一步了解金融海嘯的本質極有幫助。

黃元山本書進一步確認了全世界金融市場的一些荒謬，而這些荒謬即使在金融海嘯後依然存在：

（1）所有金融市場內的高風險（俗稱垃圾）產品都可以「打包」證券化（securized）出售, 而且「打包」完第一次後可以再「打包」第二次；

（2）那三大評級機構為了錢和生意，都可以將垃圾產品評為 AAA 無風險級別，當中主要改變了評定準則，用了所謂「內部準則」但又竟然可以矇混過關，全世界金融市場對評級機構都「刻意信任」、互惠亙利，其實這明顯是另一個「龐氏騙局」；但各國政府亦不理會, 因為它們 too big to fail..!

（3）發行「打包」證券化產品的銀行出發點表面很好聽，都是為了客戶可以有「更多優質投資產品選擇」及「獲得更高回報」，骨子裡是將「債務違約風險」徹底賣了給別人，出發點完全出於自私，但這就是「風險管理」嘛，否則銀行「風險管理」做不好，又要增加「存款準備金」、又要集資供股了；

（4）投行、保險公司、對沖基金又十分樂意買入這些銀行「打包」證券化的產品，因為利潤較高，它們為了基金表現必須如此；此外，基金亦只可以買入一些「有評級」的產品，這些 AAA「無風險」級別的垃圾產品當然亦符合買入規則的；

（5）零售銀行將從投行、保險公司、對沖基金得到的這些 AAA「無風險」級別的垃圾產品分拆及 轉賣給廣大散戶，因為他們有「高回報的投資熱情」，而且以 AAA「無風險」級別的產品而言，這類產品利潤很高。

黃元山本書另一點亦很有意思，他點出金融海嘯引發點是美國人的「次貸」債務違約，「次貸」就是銀行借款給一批信貸只是次級標準的人，而美國人的個人信貸評級分數（FICO Score）很易作假，很多根本是「次次次貸」的人都可以作假升級得到了「次貸」級別，從而向銀行借到錢買屋，而不少美國的小型銀行為了搶生意亦隻眼開隻身閉，最後經濟轉差時，所以「次貸」債務違約特別爆得厲害！

金融海嘯引發其實部份原因就是美國社會容許了一大批根本沒有能力在私人市場買屋的人買了屋，美其名窮人都可以「居者有其屋」，結果遺害全球！

這境況不由令我聯想起香港現今社會的氛圍，不少政客都大力爭取，為香港的一大批根本沒有能力在私人市場買屋的人爭取「買屋上車權」，美其名香港窮人（包括廿多歲初出茅廬的年輕人）都可以「居者有其屋」，但要政府付鈔！

我個人認為，今時今日香港人平均排隊三年已經可以入住公共屋村，這在全世界來說都不算很差了，再窮的人亦有綜援包底交租，香港已經沒有了真正的「無屋住問題」！而且，過去一家人住在一起，即使子女已經二、三十歲又有何問題呢？但今時今日，即使很多家庭不是不夠地方住，但子女大了最好就一人有一間屋，廿零三十未到、做工未夠五年又想做業主，但又不理自己經濟能力，只懂埋怨社會！老實講，買隻股票要賺錢都花不少心血啦，個個想廿零三十就做業主但不想付出，的確是現今香港社會的畸形發展！

目前社會上那批大力爭取要由政府付鈔，為香港那一大批根本沒有能力在私人市場買屋的人去入市，那是「貪心的問題」，希望可以「用政府的錢」買「私人的產業」，將來升值時可以大賺一筆！

畢竟，香港過去幾十年，那一個不是因為買了一間樓而賺到第一桶金的呢？

不過，美國人「次貸」債務違約的前期，「鼓勵」窮人都可以「居者有其屋」，結果遺害全球，看來竟和今天香港的境況何其相似，真是很大的諷刺！