Thursday, May 22, 2008

我的 ETF 組合 (312)

我之前提到的 ETF 組合,看似簡單,其實是一種「高級」的投資法!投資者沒有一、二十年的投資功力,恐怕不能真正領會、亦不能真正做到!這是我真的想法、是認真的,不是講笑!

回想我近年來的投資成績,可說不過不失吧,生活開支總可以應付裕如,但財富增長就總比預期中慢,始終沒有出現愛因斯坦所謂的
The Magic of Compound Interest 效應。我反覆思量,只能怪自己功夫未夠班吧,而不能埋怨因為市場反反覆覆。

但何謂「功夫未夠」呢?我相信其中一個原因就是未有一個「較理想的投資組合」!

最近我看了不少書,總結下來,我之前提到的多種「
ETF 組合」相信就是「較理想的投資組合」了!講 ETF 組合的書外國開始多,但香港找到的不多,以下一些的書不錯,希望香港的圖書館可以找到:

Archie M Richards Jr., Understanding Exchange-traded Funds, McGraw-Hill, 2007.
Ricard A Ferri, All About Index Funds (2nd Ed.), McGraw-Hill, 2007 (332.63 27 or HG4530.F427)
MorningStar ETFs 150, Annual Resource Book 2008. (MorningStar
的網站內有好多有關 ETF 的資料,很有參考價值。 )

外國如今已經有 400 ~ 500 ETF 可供選擇,有 Large-cap, Mid-cap, Small-cap, Sectors, Industries, Geographical, Commodities, Emerging Markets, Bonds, REITs, etc. ,投資者因此可以按自己對風險的接受程度,設計好自己的「ETF 組合」,成功機會自然大大增加了!

反觀香港,叫得做
ETF 的我計算過大概不夠十五隻,因此要設計一個足夠 Diversified 的安全組合不易!再深入一些看,香港的一些 ETF 其實在 Indexing Tracking 方面都不是十足十,例如 iShare A50 中國 (2823) 其實只是 QFII 的間接投資組合,因此在Tracking 方面常有些少偏差,間中出現與市況不符的現象!此外,香港亦沒有一些債券的ETF ,因此根本做不到一些 StockBond = 6040 之類的 Asset Allocation Portfolio

環顧四周,充其量勉強可以用一些香港的
REITs 例如領匯 (823)、泓富 (808)、冠君 (2778) 去替代債券ETFs。至於 Large-cap,盈富 (2800) H ETF (2828) 可以算是,但 Mid-cap, Small-cap, Sectors, Industries ETF 香港根本沒有類似產品,而 Commodities 則有唯一的領先商品 ETF (2809),最多的反而是 Geographical,有領先韓國 ETF (2813)、領先俄羅斯 ETF (2831)、領先亞太區 ETF (2815)I 股印度 ETF (2836)、標智滬深 300 (2827) 等。

如果不堅持一定要
ETF 去設計組合的話,恆生有些指數基金 (Index Fund) 亦有相類似的產品,例如 Mid-cap 有恆生香港中型股指數基金 (42874)Geographical 亦有恆生歐洲大陸指數基金 (42353)、恆生臺灣指數基金 (44096) 等,而最後者臺灣指數更只是 3 17 日才推出市場(但已經升了 13%),希望食正今次的馬英九「三通波浪」!

要設計好「
ETF 組合」,最重要是 Diversification我反覆思量後,終於草擬出自己心目中「較理想的投資組合」了!這是一個「個別股份 + ETF」的混合式投資組合!

() Individual Stocks ( 36%)
  • 005 匯豐控股 (8%)
  • 941 中國移動 (8%)
  • 2628 中國人壽 (8%)
  • 2318 中國平安 (3%)
  • 3968 招商銀行 (5%)
  • 939 建設銀行 (4%)
() Geographical & Sectors ( 21% )
  • 2836 i 股印度 ETF (3%)
  • 2813 領先韓國ETF (3%)
  • 2831 領先俄羅斯ETF (3%)
  • 44096 恆生臺灣指數基金 (US$) (3%)
  • 2815 領先亞太區ETF (3%)
  • 42353 恆生歐洲大陸指數基金 (US$) (3%)
  • 2809 領先商品ETF (3%)
() Mid-cap ( 3% )
  • 42874 恆生香港中型股指數基金 (3%)
() Broadbased & Large-cap ( 40% )
  • 2800 盈富基金 (10%)
  • 2828 恆生H股ETF (15%)
  • 2823 i A50中國 (10%)
  • 2827 標智滬深300 (5%)

各位親愛的股友可能會發現,
我的混合式投資組合中只有「個別股份 + ETF (Index Fund),但完全放棄了債券 ETF,有別於之前提議的「死蠢價值投資法」、「簡易四部曲」、「懶人投資法」等。

我主要是考慮到香港沒有成熟的債券
ETF 產品,而 REITs 如領匯、泓富、冠君等的成績亦只一般,不能真正替代債券ETFs。因此,我寧願進取一些將組合 100% 全部放在股票上,但就利用四個不同的類別將組合 Diversified,從而降低投資組合的風險。此外,匯豐目前收息有 5.34% 之多,如果只作 Buy & Hold 的話,性質上它和 Bonds 就有些相似了,因此我在組合中持有 8% 的匯豐將它當Bonds ,亦是我的風險管理方法之一。我希望這是一個有效的風險管理方法,而時間將會證明我的想法是否正確!

但知易行難,先要設計好自己的「
ETF 組合」,然後我下一步要做的是「耐性」等待恆指大概回落到 22,000 水平之日,就是大舉入市之時了!

現時
(22/5/2008 11:49 am) 恆指跌 612 點、國指跌 391點,成交量只有 392 億。我認為目前只是「反彈市」,而「反彈市」中,我認為既然恆指上不到 26,300 以上,回落到大概 24,500 水平應該會有些支持,貪心者亦可以在這水平裡炒一轉上落 (當然要有心理預定中伏坐艇),穩健者就要像市場先生所講,採取「三不一沒有」的策略以對之!

我呢,又是貪心者,又是穩健者,既是最佳的精神分裂者,亦是最佳的投資者:想用
90% 投資在自己的「ETF 組合」,另用 10% 投資在炒上炒落中!

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