建設銀行反彈？ (591)

美銀早前向機構投資者，按每股 4.20 元，出售建行 (939) 135 億股H股。美銀仍持有建行255 億股H股，佔整 10.95%，2011 年 8 月 29 日解禁。

建行自美銀配售股份後，一度重上 5.00 以上，其後連跌五天，星期一 (22/5) 一度低見 4.71，收市抽高返回 4.79 企穩保力加中軸 (4.77) 之上。我由於已經買進了建行，因此較為留意它的短期動靜，

短期建行有以下特色：

（一）建行雖然連跌五天，但成交量不大，一直有買盤密密買，跌到一些位置就總跌不下去；

（二）連跌五天成了「旗型走勢」，今天見「十字星」（長尾），因此星期二 (23/5) 應該開始會有較大變化；

（三）每次「長尾十字星」出現後都會「上升」，圖中過去可以見到起碼兩次，因此我的估計是星期二 (23/5) 應該會「出現反彈」！

（四）最近突然好多大行唱好：

(a) 里昂表示，建行評級由「跑輸大市」升至「買入」，目標價 6.17元；

(b) 野村發表報告，維持建行「買入」評級，目標價由 4.95 元升至 5.65元；

(c) 大摩上調內銀股 2009-2011 年盈測平均 1-3% 及目標價 19%。建行由 5.14 元升至 5.88元；

(d) 高盛表示，出售解除短期技術不明朗因素，建行基本因素仍正面，包括較高淨息差、撥備前盈利、股本回報、以及強勁網絡，尤其是建設相關貸款。建行H股目標價 5.4元，評級「中性」；

(e) 瑞銀表示，建行首季純利按年跌18%，符合該行預期的 17%，雖然年初至今存/貸增長強勁，按年升 14%/13%，但純利下跌，因為淨息差按年下跌 68 點子至 2.58%，同時提高撥備覆蓋率至 142%，令信貸成本升至 68 點子。該行認為全年預期純利 950 億元人民幣保守，因為首季已佔 27%。料全年淨息差 2.58%，資產質素仍穩定。評級維持「買入」，目標價 5.1元；

(f) 摩根大通表示，建行首季純利 262.56 億元人民幣，按年 跌18%，按季升 214%，全該行全年盈測的 27%。淨息差按季收窄55點子至 2.54%，貸款增長十分強勁，按季升 14%，佔全年預測的 99%，相信受惠內地刺激方案。評級維持「增持」，目標價 6.9元；

(g) 瑞信表示，建行首季純利下跌 18% 至 263 億元，按季淨息差收窄 49 點子，比預期高，令淨息差收窄至 2.58%，低於全年預測的 2.64%。評級維持「中性」，目標價 4.24元。

總結：

(1) 除瑞信外，各大行都一致唱好，目標價可以在 5.1 元至 6.9 元之間。

(2) 我的目標，先看保力加上軸 (5.27)，再見步行步，當然希望真的會見到 6.90 啦！