好辛苦，終於又看完了一本書《一個證券分析師的醒悟：張化橋的股市真話》。
藍兵手記 有更詳細的介紹，我不多言了。
全書精警語句甚多，我在這略引一二我印象較深刻之語：
【投資】投資除了一些基本知識外，靠的是經驗和心態。只有多思考，才能慢慢領悟。
【目標價】證券分析員按規矩對每個股票要有12個月的目標價，對今年和明年的指數也要預測。這件事本人（指作者）做了10年以上，以前很少想過此事的滑稽之處，近年來開始懷疑此事的合理性。
【技術分析】我認為技術分析跟算命和看相沒有太大的分別。
【境界】投資最高的境界是「無為」，愈簡單愈粗獷愈好。方法上，長期持有指數基金是最徹底的風險分散方式。
【歷史】市場的歷史可以害你不淺，試圖用過去的事情來說明現在和未來是有問題的。甚麼每次經濟衰退或者通貨膨脹持續大約幾多幾多年，或近一年來對全球經濟所作的雙底（double dip）預測也很可笑。關於股市的預測，最明智的預測是「我不知道」，而太多人急於預測指數在年中或年底會達到甚麼點位。
【股市】投資股市從長期來看，是比經商以外任何其他投資渠道都可靠的致富之道。
【總結】
（1）想正確地預測宏觀經濟的走勢十分困難，而最難的是預測經濟周期的轉折點；
（2）就算你把未來的宏觀經濟的走勢預測對了，也不一定就能帶來正確的投資決策；
（3）選股很難；
（4）就算你有能力選股，且能偶爾跑贏大市，但長期持續跑贏大市仍像中彩一樣不容易；
（5）堅決不對貨幣匯率或商品的價格作預測，因為這完全是徒勞的；
（6）盡量買指數基金，盡量長期持有；
（7）平和心態，以靜制動。
【對行業的看法】
電信業：未來3~5年內的增長很有限；
電力行業：政府害怕通貨膨脹，所以拿電力企業作犧牲品；
航空業：在全世界都是虧錢容易賺錢難的行業；
金融業：最好的投資行業，賺了的時候所有股東有份，虧了由政府埋單；
基礎設施（港口碼頭機場隧道）：最愛行業之一，但公司要愈老愈好，因為前期資本投入很大，另外它們往往跑輸大市；
房地產業：估值太高了；
食品和飲料行業：入門檻太低，沒有「護城河」；
零售業：客戶「叛逃」太容易，成本太低；
燃氣、供水、污水：最愛企業，獲取特許經營權後有壟斷優勢，亦有增長空間。
No comments:
Post a Comment