投資「言、思、品」 (368)

訂立目標不困難，困難在朝向目標進發時要抗拒種種誘惑。

「Cash Is King，Stock is Diamond。」King 本可號令天下，亦可至眾叛親離；Diamond 彷彿滄海月明，卻有望藍田日暖。

買市必定贏！

善意的忽略，帶來驕人的成績。

集中、分散、再集中！集中或分散，不在組合，在心！

投資，有有我之境，有無我之境，無我之境勝有我之境！

人生得意須盡歡，千金散盡還復來，此中有信、此中有望、此中有愛，投資亦如是！

為何 Bill Gates 及 Warren Buffett 能作出如此發人深省的善行？一字曰：「透」！

對下屬惡劣的老板縱有權力，亦不能掩蓋其無恥；對投資忽略的人縱有金錢，亦不能擺脫其無知！

愛是永不止息，投資亦永不止息！

死亡別狂傲，愛可戰勝死亡；投資別狂傲，愛可昇華投資！

人到無求品自高！

美股組合名單 (367)

買入了的美股組合名單目前共有三隻美股，由於是 Small Cap，因此會考慮再買多兩隻，增加博升機會。

Small Cap 和 Large Cap 的玩法不同，Small Cap 一是要本少利大、利潤要以倍數計；二是如果買到 Winner Stocks 就要懂得 Let Go：「Let The Winners Grow」。

原則上，Small Cap 都是 Growth Stocks，所以這種投資策略是可行的，但必須懂得分析！我不懂得分析美股，所以買 Motley Fool 的「美股貼士服務」。這做法看似風險很高、很無知，但我反覆思量後，反而覺得好安全！原因是 Motley Fool 推介的 Growth Stocks，很多都是近日跌到 52 週低位它們才開始推介的，如果跟著照做，不怕買入後的一段短時間坐艇，不怕現在美股跌勢恐怖的市場氣氛，放膽買入，然後放下不理，將來回看，就知道今天自己是如何地膽大心細、如何地英明神武了！

「Buy Low、Sell High」幾多人講了一世，但都只一世在講！兩世在講！三世都仍在講！

要真正去做，一定是和市場氣氛對著幹、一定是和恐懼對著幹、一定是和自己的錢對著幹！這是 Contratarian Approach，一定要是有氣、有反叛性、有膽色、有智慧、有 VMA、有 DHA、有 EPA、有 Omega-3…的人才敢實行，「不幸地」我有齊了上述的特質，因此我隔山打牛、跟「貼士」買貨、做足 Fool & 傻事亦都不足為奇了！

退休調查 (366)

恆生銀行找 A.C.Neilson 做了一個退休調查，令我們對這題目有一些較近期、較客觀的數據可以討論一下。各位親愛的股友請先看看以下文章：

不同人看文章後當然會有不同的觀察，我個人看後有如下的想法：

(a) 整體數據客觀，可信性很高；

(b) 對港人心目中的「足夠退休儲蓄」有清楚描述，數目亦符合「現實」和我「個人的理解」（月入 25,000 以下家庭認為要有 311 萬的儲蓄才足夠；月入 25,000 ~ 59,999 家庭認為要有 360 萬；月入 60,000 以上家庭認為要有 1,100 萬）；

(c) 我認為月入 25,000 ~ 59,999家 庭覺得有 360 萬已足夠是 低估 了，除非家庭沒有子女；

(d) 另一方面，我認為月入 60,000 以上家庭覺得要有 1,100 萬儲蓄才足夠是 高估 了，其實生活並不需要 1,100 萬，但 1,100 萬卻反映了月入 60,000 以上階層的特別高 Aspiration 和其特別不安全的心態；

(e) 僅三成人有準備退休儲蓄，可見真正理財的人很少；但如果將題目改問「你有沒有買賣股票窩輪呢？」，我猜想結果當會截然不同！但各位親愛的股友應當有切身經驗知道，無計劃地、貪婪地去炒作股票窩輪，最終並不會令到退休儲蓄水漲船高，但卻一定會令你得到無數寶貴的「止蝕經驗」；

(f) 在所有已退休人士中，竟有 60% 退休儲蓄不足 100 萬！這個現象很可悲，一是反映了這些退休人士一生都可能只是收入微薄，二或是反映了他們一生人都不懂理財投資；

(g) 退休人士的生活來源，43% 倚靠子女，10% 倚靠政府緩助，而能夠自給自足靠投資儲蓄的只有 26%，亦是很可悲的現象；

(h) 至於未退休人士對退休生活的「擔憂」，在可以理解和體諒之餘，實不能不說他們的確有些「神經質」！例如「年老力衰」，我相信每個人隨著年齡愈大，實會「年老力衰」，退休不退休都會一樣衰，並不會不退休就衰少一些；而例如「生活苦悶」就更加與人無尤，和退休不退休無關，可能此人與生俱來的基因會覺得「生活苦悶」，亦可能「生活」不苦悶、只是此人硬要「苦悶」罷了；

(i) 47% 受訪者覺得退休金不足夠，只有 29% 覺得退休金足夠，再一次肯定了如果「年輕不投資，老來一場空」的重要性！

如此明顯的結論，恆生銀行自然又可以食住上大做廣告、大賣投資產品，那些 A.C.Neilson 的調查費自可以倍數計回本了！

金錢遊戲 (365)

我很早就想通了和接受了以下的一些觀念：

(a) 金錢 只是一種用來糊口的媒介，在有生之年我足夠飽肚就可以了，再多的錢也是「駱駝過不了針孔」；

(b) 享受簡樸知足生活，不祟尚物質，我不用太多的錢也可生活得好、也可主動退休、也可自由自在、也 可得回因工作（和受薪）而失去的尊嚴和尊重；

(c) 生前太多金錢，很容易死後會令一些 本來都愛護自己的人因財失義而爭產，所以在世時我就應該要設法將錢送了給他（她）們（當然要留一些生活費給自己），不要麻煩他（她）們待我死後而浪費時間再去爭一大餐；

(d) 每個人建立財富的能耐都不同，起步早遲成績亦會不同，而我可算是一個遲起步者。但我卻可以很精確的計算到，我在有生之年，財富可以去到一個非常可觀的水平（視乎投資的回報高低），我今生的總資產會在 6,600 萬 ~ 2 億 4,000萬之間（假設我陽壽在 73 ~ 83 歲之間）。而管理幾千萬至 2 億相對於我今時今日的能力和智慧而言，應該遊刃有餘！

(e) 「富不過三代」是我所相信的真理（除非資產企業化例如匯豐），因此，留下可觀的財富給下一代可說是浪費！如果下一代的投資能力和智慧比不上自己，留下財富給他（她）們只製造二世祖；而如果下一代的投資能力和智慧比自己更好，那麼亦不用操心要留甚麽資產給他（她）們，有能力的下一代自然可以白手興家，做得比自己更好；

(f) 絕大部份人一輩子工作就只因為怕有朝一日無錢用，而絕大部份人有朝一日拜拜時就發現原來財富太多，但疾病來得太早，死亡來得太快，沒有時間去「有意義」地去運用財富，留下永遠的遺憾！

(g) 金錢其實只是遊戲，當一個人連「基本需要」都不足時，金錢就一定是最真實、最可愛的東西；但當一個人足夠飽肚時，金錢其實只是生命中的一種投資遊戲。我賺取 2 億 4,000 萬對改善自己的生活而言，可說多此一舉（在香港，如果你不是一個「非常」貪慕虛榮的人，而是一個「踏實」和「普普通通」貪慕虛榮的人，我相信2,000 萬你應該可以享有頗為 Decent 的 Living 了）。因此，賺取額外金錢的意義在於「利他」、而非「利己」 ， Bill Gates 和 Warren Buffett 都是我最敬佩的偶像！

(h) 除了「富不過三代」外，我亦相信「拜山不過三代」，君不見和合石山頭多少荒草悽悽的墓穴，冷落清秋節！不是後人不孝，而是後人都開始年老體弱、自顧不暇，三代孩孫就更情淡如水，風光墓穴最後都只能落得「千里孤墳，無處話悽涼」的下場！因此，金錢遊戲之後，我也决定我將來不會留有墓穴，就讓骨灰散落紅塵，飄舞於明月清風之間，了無痕跡。

買賣美股、量力而為 (364)

一個人精力有限，要日頭留意港股，晚上買賣美股，簡直是在揾自己笨！因此，使用 Motley Fool 的「貼士服務」對我來說是一種從未試過的新體驗。

我的原則是：「買賣美股、量力而為」！

想法如下：

(1) 只留意 10 ~ 12 隻「貼士」和自選的 ETF 就算了；
(2) 只放不多於 2% ~ 4% 的 Cash 於美股；
(3) 可依足「貼士」買賣，做百分百 Fool；
(4) 不深入研究、不花無謂時間於美股；
(5) 使用 Scottrade 提供的 Alert System，到價就 Send Email 叫我入貨；
(6) 只買「蚊股」（Small Cap）去以小本博大茶飯以倍計地升；
(7) Buy & Hold & Hold & Hold & Hold….；
(8) 買值博率高一些的「貼士」；
(9) 沒有目標，如果升的話，就 Let The Winners Grow....！
。

五股組合 (363)

我選擇了7 個指標作為 12 隻股票的 Ranking 之用，並為指標各自作出了 Weighting，最高可以是 10 分。

波幅 (2)

增長 (2)

價位 (2)

股息 (1)

ETF (1)

分散 (1)

成本 (1)

波幅：從過去 1 個月波幅、2 個月波幅、3 個月波幅、52 週波幅來判斷股票在未來升市時可能出現的爆炸力。假設波幅愈大，上升時爆炸力可能愈大；

增長：股票在未來的穩定性和前景；

價位：可以買進的低價位是否已經出現；

股息：股票股息是否超越 3%；

ETF：是否ETF，如是則有 1 分，原因是 ETF 較能和大市同步升降；

分散：股票是否有分散風險的性質；

成本：買賣成本是否較低。

檢視完 12 隻股票後，得出下表的結果：

最後，根據我個人的主觀判斷和喜好，我決定採用 Ranking 排名首五名的股票，組成一個「五股組合」，並為各股票定出了各自的一個百分比。這個就是我修正後的「JP-ETF組合」，又名「五股組合」。

修正再修正組合 (362)

我今天仍在不斷地想，我如何可以再修正我的「修正 JP-ETF組合」，因為我仍然不十分滿意這組合，不十分滿意的原因是有些思想上的關卡我仍然未能夠衝破。

各位親愛的股友或者會問：「才 24 小時又改？」無錯！我真的又想改了！

我想改是有苦衷和充分理由的，絕對不是貪玩（那有用自己的錢來玩這麼笨），更絕對不是像某些患有嚴重性格缺憾的老板喜歡玩「朝令午改」、「反覆再反覆」、「前言不對後語」、「經常失憶」的遊戲（這種老板說不定可能各位親愛的股友的前後左右就會有一個），而是我發覺我這組合仍有可能不能達到我心目中的「穩定和可靠的回報」！

但為何要 24 小時又改？原因是「時機」！現時正正是最佳的再修正時機，因為：
(a) 我剛剛一改，正好再改，愈快再改等於愈少影響、愈早可以完善這組合；
(b) 剛剛改，還未入市，才有 Cash 及彈性可以再改；
(c) 現時香港、國內和美國都在低潮，一定要改好這組合，充分把握這次低位入市良機，一擊即中，大獲全勝。

修正組合的最新想法和方向是 Streamlining，目標是將這組合內的 12 隻股票和 ETF，再Streamline 成為 8 隻、6 隻、5 隻、4 隻、或者只是 2 隻、成為一個高度集中而有爆炸力的組合，盡吃未來回升時的利潤！

但怎 Cut 怎留，我仍要慎重的想一想！林森池大師的理想組合是 50% 中移動 (941) 和 50% 國壽 (2628)，我有沒有 Guts 去試呢？

買入美股 (361)

按照 Motley Fool Hidden Gems 指示，以 US$ 27.955 買入 200 股它六月份推介的 Under Armour Inc. (UA)。Fool 主張 Buy & Hold，如果買入後持有三至五年，目標價是三倍！

買賣美股都好鬼辛苦，三更半夜要看市，好傷神！好眼瞓、頂唔順啦！各位親愛的股友，早投啦！

修正「JP-ETF 組合」(360)

過去一個月，我反反覆覆仍在思量「JP-ETF 組合」的正確性，今天早上，我認為我終於達到了一個 現階段的「新結論」了！

我認為這組合在「分散投資」方面是優秀的，因為它一方面既採用 ETF、另方面亦投資在全球各地，這就能有效地分散了各種各類不同的風險；但在「回報率」的穩定和可靠方面就可能有所不足！

由於這組合投資涉及全球一共 22 隻股票和 ETF，在經濟此消彼長的情況下，要求每年有一個穩定和可靠的回報，從而達到「複利效應」而為財富增值，我思前想後，總覺得這組合仍然不是最穩妥、最有效和最可靠！

因為，已經作為一個坐食山崩的投資者，我最最需要的是「穩定和可靠的回報」！

一個重要觀念必須弄清楚：如果「分散投資」一定能夠帶來「穩定和可靠的回報」，那麼「分散投資」當然就是正確的。但如果「分散投資」不一定能夠帶來「穩定和可靠的回報」，那麼「分散投資」就不一定是最正確的投資策略了！「分散投資」只是 Means，而「穩定和可靠的回報」才是 Ends！

而我所指的「穩定和可靠的回報」，在現階段是指每年投資總額的「總回報率有 13.8%」！（各位親愛的股友一定會有興趣問為何會是 13.8%，而非 10%、15%、18% 或 20%。我的計算其實是考慮了和平衡了以下各種因素而得出來的：(a) 生活支出需要；(b) 回報的可能性；(c) 支出餘額仍有助貢獻於「複利效應」；(d) 可用作投資的總額；(e) 通脹。）

為此，我去逐一檢視組合內 22 隻股票和 ETF，從「1個月波幅」、「2個月波幅」、「3個月波幅」以及「52 週波幅」來查看，究竟有那些可以達到「總回報率有 13.8%」的標準。

檢視後，赫然發現組合內不少的股票和 ETF 都有缺憾，一是根本不能達標（例如 REIT），一就是資料不全（例如新上市的 ETF）。看來，我有需要再大刀濶斧去修正一下我的「JP-ETF 組合」了！

「新結論」的「JP-ETF 組合」如下：

為善最樂、福有攸歸 (359)

為善最樂

繼 2006 年股神巴菲特 (Warren Buffett) 石破天驚的宣佈將 85%、當時市值約 370 億美元 (折合 2,900 億港幣) 的身家捐給蓋茨 (Bill Gates) 名下慈善基金後，蓋茨昨日亦宣佈將財産全數捐給名下慈善基金，分毫不留給子女。

據英國 23/6/2008 《每日郵報》報道，微軟創辦人蓋茨 (Bill Gates) 表示，他計劃將自己的 580億美元 (約合 4,530 億港幣) 財産，全數捐給名下的慈善基金，而不會留給自己的子女一分一毫。

作出「正面的貢獻」

即將於本月 27 日退休的微軟創辦人比爾·蓋茨在接受英國BBC電視節目《Newsnight》訪問時表示，他將把自己 580 億美元財産，全數捐給名下慈善基金比爾及梅琳達蓋茨基金會 (Bill & Miranda Gates Foundation)，一分一毫也不會留給自己子女。

蓋茨指出，希望自己對世界有「正面的貢獻」，並表示這是他和妻子梅琳達的共同決定。現年 52 歲的他是在決定辭去微軟行政主席一職的一周前作出這番決定的。他表示，他將會繼續擔任公司非執行主席一職，並且每周花一天的時間爲公司工作，其餘時間集中打理他和太太名下的慈善基金。

不想對子女偏私

他說：「我們決定不會把財産分給我們的子女。我們希望以最能夠産生正面影響的方法回饋社會。」蓋茨表示，他不想把財産留給子女，因爲「這樣就等如說了他最疼愛那一名子女。」

福有攸歸

「願意施予的人有福了！」希望兩位大善長都身體健康，福壽安康，特別是長期愛吃漢堡飽和可樂又年屆 77 歲的股神巴菲特！兩位天下首富在人生自足之餘，尚能念及世間他人的苦難，慷慨施以財帛，至能不惠子女，其情操之高尚，實令人衷心敬佩！這種無私偉大的施予精神，實在值得所有人都大書特書，一書再書，廣為流傅，以推動更多的奉獻精神！反觀香港梅媽梅兄爭產之惡行，能不令人噁心反胃 X Y Z 乎？

買入 (358)

今日買入：
2778 冠君產業信託 3.58
2836 i 股印度 ETF 15.08

另外，捐了 $5,000 給四川災區。

再次進軍美股 (357)

一種看法就如 Jim Rogers 般相信未來十年都「中國很牛」，然後只買重 A 股H 股相關的 A-50 (2823)、H-ETF (2828)、滬深300 (2827)，或者個別優質股份如中移動 (941)、國壽 (2628)、招商 (3968) 等，然後三五年後等待收成。

但中國的股票水份之多，盈利真真假假，我們根本不識計，唯有相信林森池、Tony Measer、林少陽等的分析、計算、盈利預測。但除了林森池電台開咪、廣結善緣、免費開講之外，其他兩位「大師」的「金玉良言」就必須訂閱，有錢開口、無錢免問！

即使如此，以香港的淺薄投資文化，加上監管機構的偏幫和無能，香港的投資市場從來都對散戶既不公平、亦不保障，不少上市公司的企業管治水平本身固然不堪入目，更甚的是很多上市公司既缺乏透明度、監管機構亦不立例要求，散戶投資多似瞎子摸象，慘被大戶玩弄於股掌之間、被財經演員指天督地所誤導！

另一種看法就是美國股市始終是一個經歷百年的成熟市場，而美國經濟相信在一、兩年間必定否極泰來，此其時也，正是進軍美股作長期投資的最佳時機！君不見如今不少優質美股亦有非常吸引的「優質」價位，如於此時進軍美股，三五年後相信收成亦會不俗。

而美股和港股A 股H 股之最大分別，在於分析資訊逢勃、透明度高，對於分析、計算、盈利預測等皆有跡可尋，因此對投資回報的可靠性和機會率均較實在！

有鑑於此，我認為將部份投資（例如 10%）進軍美股，作較長期投資，亦是分散風險的一個方式！而性質上，就當做買了一個 Provident Fund 而投資在美股上。香港我已有好幾個股票行戶口可以隔山買牛，例如時富、輝立、大福等，但貴！一次費用要美金 28 元，一來一回要56 元（HK437），我認為不值得！

今時今日，Online Trading 易過借火，因此我倒不如直接開一個網上美股戶口更好。貨比三家後，我終於在 Scottrade 開了一個網上美股戶口，一次費用只要美金 7 元。開戶效率真高，三、四天已經做好，我也電匯了錢入美股戶口，一切就位！

但下一個問題是：買甚麽美股好？我除了考慮 Dow Jones 的 ETF (DIA) 和 Nasdaq的 ETF (QQQQ) 外，其他的股票真的所知是「有限公司」。終於，我最後決定用錢去買「投資貼士」，用了美金 149 元去訂購一年 Motley Fool 的 Hidden Gems 服務！

從此以後，我每月會收到兩隻股票名稱和分析的「投資貼士」，我就照買可也，然後等運到！

各位親愛的股友一定有些嘩然，何以我到寫了 357 個 Blog 的今天，竟會走去做出一些看起來如此「無腦」、「低 B」、「憨居」、「浪費」的行為，而且和我寫 Blog 一直所建立了的 Professional 型像極不吻合！我知！這個我知！

但其實我這個表面看來「無腦」的行為，了解多一些就知道其實是極之「高明」的做法！試想想，如果不第一時間去買「投資貼士」，我怎知如何去買優質美股呢？

Motley Fool 其實是我心儀多年的網站組織，我對它絕不陌生，它那種「以散戶為中心、以互助為成長」的投資哲學和信念，令我極為敬佩！多年來，透過 Motley Fool組成的 Fool Club，不少散戶成為會員後因自我教育後學懂了投資，再在Motley Fool的「投資貼士」指引下累積了財富，改善了生活。

可以說，Motley Fool 是一個真正「助人脫貧」的網站組織，我對 ETF 我看法有不少亦是來自 Motley Fool 的 Inspiration！

Motley Fool 有 e-Newsletter 可免費訂閲，各位親愛的股友有興趣者亦可訂閲，作為投資參考也好！

醫院減磅餐單 (356)

「瘦、我所欲也；健康、我所欲也；二者不可得兼，捨健康而取瘦也！」

今時今日，不少人都會面對以上之兩難。古人沖冠一怒為紅顏，何其悲壯哉！但今人把心一橫捨健康，何其憨居哉！好彩，今時今日又要健康、又要瘦，有辦法！辦法當然不是憨居到去光顧「衛蘭必瘦站」，而是不妨試一試我介紹的這個「醫院減磅餐單」！

此餐單特色如下：

1. 這餐單供醫院內有心膱問題而需要快速減肥去進行心膱搭橋手術的病人；
2. 在兩個半月內 (大約75日)，應可減掉52磅；
3. 早、午、晚三餐可以照吃，毋須戒口；
4. 所有份量也可隨意進食，直至飽肚為止。

各位親愛的股友，單單看上述幾點，就知道進行這「醫院減磅餐單」難度不高。如此輕輕鬆鬆的減磅餐單，何不一試呢？

我就於 20/6/2008開始了，起步點是 178 磅，看看 12 日後的成績如何！

體重，如果亦能於未來 12 日像股市一般齊齊下降，從心所欲，那就真要大叫一下「何其美哉！」

長箭射天、股價落地 (355)

根據股書，今日恆指、國指都是「長箭射天」格，圖表走勢一支箭射上天，但完全後續無力，打回原形，後市結果應該會是「股價落地」！

今日手快快買入了 2828 和 272，想落有些許擔心，又要坐艇？

恆指走勢橫行上上落落了七天，如果再跌，大家公認恆指目標是 21,500，即是仲要跌多 1,246 點！應該不用太快買入！

創造億萬財富的公式 (354)

【袁福廷，創造億萬財富的公式，1989】（HG4910 Y8）

（一）投資的救命絕招，就是在投資前先制定「虧損及賺錢比率」，例如：虧損比率 = 10% ~ 15%；賺錢比率 = 25% ~ 35%；年投資回報率 = 20%

（二）資金管理：
（1）攻擊性：以「利潤：風險」為投資對象，例如：上升╱下降 = 5,000 點╱1,000 點 = 5 倍（最佳）
（2）防守性：

• （a）規律性：預設「買入價」、「止蝕價」、「止賺價」等，依規律買賣；
• （b）不規律性：不依任何規律公式買賣；
• （c）平均價性：定期╱定額購入；
• （d）定比計劃：例如：「股票：債券 = 4：3」，購入半年╱一年後才做 Rebalancing；
• （e）定額計劃：例如：股票價值定額 100,000 元，升到 110,000元就沽出股票套現10,000 元，跌到 90,000 元就加入10,000 元購入股票。

（三）億元創富公式：
年投資額 = 100,000,000【投資報酬率╱（1 ＋ 投資報酬率）^年數 － 1】

（四）戰略：

1. 買股票要看 時機，不可一年四季都買；
2. 多用 相反理論：多大行唱好就要沽出、多大行唱衰就要買入；
3. 把握「獲利 25% ~ 35%」及「損失10% ~ 15%」的 「虧損及賺錢比率」投資比率原則；
4. 資金分配：建議股票 80%、黃金 10%、貨幣市場基金 10%；
5. 分散投資：要同時處理一至三隻看好的股票；
6. 技術指標：留意 50 天平均線和 200 天平均線的相交，如 50 升穿 200 則買入、50 跌穿 200 則沽出。

買入 (353)

今日恆指充滿戲劇性，早上氣勢如虹升超過 600 點，令人感覺好似食左「偉哥」，個市近來經已好少咁「勁」啦！但下午一轉個身，又經已江河直下以跌 52 點收場，令人感覺好似其實只係食左「冒牌偉哥」，剎那間完全謝晒！ 所以我話，做人無事既話就千祁千祁千祁唔好無無謂謂轉身啦！

今日買入：

2828	恆生Ｈ股ＥＴＦ	125.30
272	瑞安房地產	6.69

買入後我的 Cash：Stock 比例為 53.9%：46.1%【恆指現時 22,745 ；國企指數現時 12,343】。

再沽出 (352)

恆指早上似乎沒有方向，我也沒有方向，決定先獲利離場。

我於 $127 再沽出餘下部份 H股ETF (2828)，獲利 $5,000。我的 Cash：Stock 比例亦回到 57.5%：42.5%【恆指現時 23,064 ；國企指數現時 12,590】。

沽出 (351)

恆指今日升近 500 點。

我於 $127 沽出部份 H股ETF (2828)，令我的 Cash：Stock 比例回到 55%：45%【恆指 23,000 水平】。

「食過世」要幾多錢？ (350)

這不是一個容易回答的問題，多數人不知道人老了、到底由「體弱」、開始「入院做大手術」計，到「入住護理安老院」直到「食過世」究竟要幾多錢？

這是醫療費用的大問題，據我所知，很多人都不知道答案，但就只知道要好多錢！如果幸運地家中父母俱在，但已然「體弱」衰老，又高血壓、又糖尿、又洗腎，那麼「做大手術」或「入住護理安老院」相信已經指日可待了！因此不妨先了解一下醫療費用吧！

我的答案是：「一個人要 300 萬！」

參考 靈實胡平頤養院 的住院收費表，住最好的「單人房」及需要最弱的「護理四級」（即卧床、大小便失禁、管道餵食），連相關必不可少的額外收費，每月約需 $33,000。以香港老人家入住護理安老院後，平均壽命約有五年計算，住院總支出約 198萬。此外，我估計人老了過世前，起碼都有機會割這割那「入院做大手術」，就算兩次吧，每次支出約 50萬，即總共要 298萬，Round Up 就要 300 萬了！

如果家中父母俱在，照顧到他們百年歸老，加上照顧自己，由「體弱」開始「入院做大手術」計，到入住護理安老院直到「食過世」，三人計總支出就要約 900 萬了！

即使住「四人房」及只需要「護理一級」，每月亦約需 $16,000，五年計算住院總支出約 96萬。如果仍然要兩次割這割那「入院做大手術」，即使手術費算 25 萬吧，總支出亦要約 146萬了！父母自己三人計亦要約 450萬了！

所以話，「食過世」的確要不少錢的！現時全港有 54 間自費（即是較高質素）護理安老院，合共提供 2,588 個宿位，平價一些的四人房較易滿額，但單人房每月 $33,000 也真不是人人可以負擔得起的！

不過，壽命長短乃是天意，你有錢亦未必一定可以有機會給你用到的！所以亦無需為金錢問題傷神，不如及時行樂吧！

全球 P/E 一覽 (349)

今次全球大跌市，其中一個正面的意義就是將全球股市的 P/E 調整一下，令到部份過高的市場回復到不太偏高的水平，令偏高的市場回落到開始合理、重新出現投資價值的水平。

當然，P/E 有其主觀性，不能單憑 P/E 就可以完全了解一個國家、一個市場；但 P/E 亦有其客觀性，透過 P/E 可以基本了解該國市場是否有投資價值。從以上全球 P/E 一覽，可以看到幾點：

(a) 美國的 P/E 仍然高，標準普爾 500 指數仍有 22 倍，納斯特克指數仍有 37 倍，因此美國股市再跌也真的不足為奇！

(b) 中國的 P/E整體仍然算高，深圳證交所A股指數仍有 30 倍，上海證交所A股指數亦有 23 倍，因此再跌一些（例如 10%）亦不足為奇！但由於中國仍然算做新興市場，可享有較高的 P/E 估值；同時中國的股市亦是封閉市場，國家操控較易，政策市是民情，加上奧運因素，因此希望估值可以升回 22 ~ 25 倍間，相信這是合理的，因此 2008 年中國的股市相信仍有可為。

(c) 香港、台灣、俄羅斯三地的 P/E 相信開始經已回落到合理、重新出現投資價值的水平，三地的 P/E 如今都跌落在 12 ~ 14 倍之間。如果現時趁三地的市場低潮入市，一年多後（即約 2009 年底）假如三地市場的 P/E 估值升回 15 ~ 18 倍之間，那麼就有 25% 的增值了！

(d) 印度的 P/E 仍然高，孟買SENSEX指數仍有 17 倍，因此最近雖然印度市場回落到低位返回 2007 年初的水平，但是否重新出現投資價值，仍然要小心觀察一會，入貨不宜太！有貨者可繼續持有，由於印度亦是新興市場，希望可享有較高的 P/E，升回 18 ~ 22 倍 P/E 的水平。

(e) 歐洲的 P/E 水平不算高，但歐洲作為一個成熟市場，可見的增長率亦不高，投資價值亦不高。但如果作為風險管理 Diversification 的原因，持有一些歐洲的 ETF 亦無妨。

總的來說，從全球 P/E 一覽見到，2008 年跌到如今，重新出現投資價值的市場就是「港台先行、中俄勿失」了！

資產安全調配 (348)

今次跌市都好得人驚，一直插到 22,592 水平，後市亦生死未卜，如果各位親愛的股友仍然有貨在手，看見自己的身家每日縮水，心情真是不太好受！

不過，話時話，跌市中其實大戶基金亦好不了閣下多少，身家亦是每日縮水，不過它們 (a) 只是蝕人家的錢，不會真正肉赤；(b) 它們可能沽空期指，跌市根本是它們製造出來的現象，跌市才吃大茶飯；(c) 真正跌市殺到，基金大戶其實亦無良方避開跌市，它們管理風險只有一途，就是靠「資產安全調配」去捱過跌市！

所謂「安全」資產調配，其實一字咁淺，就是「按市況高低去調配 Cash：Stock 比例」是也！如果你有紀律照做，那麼跌市你也不會輸清光、輸死，到升市時你就可以翻身了！

舉個例，假設你決定用 100 萬入市，只要你 Cash：Stock 比例一直能夠按市況高低去調配，恆指高時控制貪念不要買太多（Hold More Cash），恆指低時控制恐懼不要買太少（Buy More Stocks），紀律、紀律、紀律，那麼我個人認為，一年起、兩年止，各位親愛的股友最後一定會是贏家，一定可以享受投資股票獲勝所帶來的樂趣！

因此，我按目前市況再做一個 Updated 的資產安全調配「Cash：Stock 比例表」，作為自己的入市參考。

以目前恆指 22,592 來說 （Round Down 當 22,500 計），Cash：Stock 的安全比例應該是 57.5%：42.5%。換言之，用 100 萬元入市時，目前持股市值應該不要多於 $425,000，一直要保持有 $575,000 在手，那麼就做到進可攻、退可守，跌市風險就真正得到管理了！捱過跌市寒冬，自然可以見到春光明媚的升市了！

如前所述，我的 Cash：Stock 比例已是 52%：48%，股票已經略多 (多了 5.5%)，所以應該離場靜觀，按兵不動了！按照紀律、紀律、紀律，我只可以恆指在 21,000 以下時才可以再入市了！

2008 台灣崛起？ (347)

東驥龐寶林的基金組合，由 2002 年 100 萬開始，至今已經有 670 萬多，六年間有此成績，相當理想！

龐寶林主要都用 Buy & Hold 方法，每年會按市場走勢換馬，2008 年先後三次買進台灣基金，看來 2008 可能是「台灣崛起年」了！

現時台灣日日有好消息，但股價仍疲不能興，可能這又是一次「市場錯價」吧！因此，我原則上是今年看好台灣的！領先台灣ETF (2837) 將是我的謀生工具！

陸氏集團回購多 (346)

陸氏集團 (366) 於 2007 年 5 月 30 日以先舊後新方式配售 6,000 萬股股份, 每股作價 12.80 港元, 集資淨額約 7.43 億港元。

之後一年，股份從 12.80 一直跌到今日的 4.60，當時配售接貨者，恐怕已經輸足一年！近日越南如此景況，只怕明天會更慘！

反觀陸氏集團老板陸摯天，近日頻頻於低價回購，已回購 809 萬股 (佔配售 13.5%)，作價在 4.56 ~ 6.60 之間 (配售作價之 5.99%)，高賣低買，表演出神入化！

未知如今回購之主要原因是 (a) 越南大跌市所以要托市，否則可能連 4.60 都無；or (b) 見到目前股價太低殘開始再次收集。如是後者，待三至六個月後越南度過危機之後，陸氏集團或許可以再度一飛沖天，又見 12.80 了！

而陸氏集團亦是我所講的「我不會買的越南概念股！」

震災敗類 (345)

嘩！救命呀！點有可能發生 D 咁 Q 離譜既事？工商銀行班友仲係米人黎架？今時今日，明目張膽，竟然向慘不忍睹天災既善款打主意，工行班友可以話簡直唔係人！

最離譜既係，全間工行班友一共 56 條友個個都有份參與、個個都有名牌新波鞋收，咁既「企業管治」(Corporate Governance) 水平，你話得唔得人驚！而且今單野唔係一個半個貪心經理既「個體行為」，而係成間四川綿陽涪城支行既「集體意志」，工商銀行既「企業文化」今時今日仍可以如此這般，各位親愛既股友，請問你仲敢唔敢買 1398 呢？（我決定只買 3968 和939 啦）。

更離譜既係，事件揭發後，當局亦只係要求震災敗類工行涪城支行「歸還」貪款了事，個個好似若無其事，在香港我估起碼都要 Charge 佢地「Prevention of Bribery」或者「Forgery」或者「Theft」或者「Conspiracy to Theft 」是但一條或者全部啦！

唉！真係有 D 擔心 D 救災既善款係米去得其所！除左工商銀行外，唔知經其他祖國既銀行渠道既捐款（例如中國銀行、交通銀行、乜乜物物銀行等），結果又會去左邊呢？

第一階段入貨完成 (344)

今日買入如下:

2828	恆生Ｈ股ＥＴＦ	124.00
2823	i 股A50中國	14.88
941	中國移動	105.90
330	思捷	82.20

現時的「現金：股票」比例是 52% ： 48%。恆指於 22,592, 國指 12,213。

再買一些 (343)

第三天了，跌。按計劃再買一些，那些平就買那些。今天買入：

2828	恆生Ｈ股ＥＴＦ	125.00
2823	i 股A50中國	15.30
2827	標智滬深３００	33.75
2837	領先臺灣 ETF	8.11

同 PC 去嘆茶及健步行！

我欲乘風歸去，唯恐瓊樓玉宇，高處不勝寒。起舞弄清影，何似在人間。

增持後，現時的「現金：股票」比例是 58% ： 42%。

亞洲貨幣基金 (342)

1997 亞洲金融風暴後，日本於 1999 年提出成立亞洲貨幣基金 (Asian Monetary Fund --- AMF) 之議，希望預防再有金融風暴的出現。由美國佬控制的國際貨幣基金 (IMF) 見有利益衝突，自然大力反對。

爭議多年後，於 2005 年由亞洲三個大佬（即中、日、韓）牽頭、十個窮鬼細佬（即東協十國）跟尾而成事。

這個 AMF 夾錢共 800 億美元，三個大佬合共出八成，其餘由窮鬼十國支付。有了 800 億做子彈，再有金融風暴的出現便可以用來周轉救命。估計今次越南的跌市，最後可以由 AMF 救回一命！

假若事態真的如此發展，那麼當越南在最水深火熱之日，就是可以入市之時了！不過話雖如此，越南只可以小注怡情，而且可以考慮的工具不多。我認為投資越南不宜買香港的越南概念股，因為這些概念股可能根本捱不過越南今次跌市，反而買一些越南基金才能長遠有翻身機會，回到正路！

AMF 的發展仍是長路漫漫，因為金融上它天生要被 IMF 反對，而經濟上亞洲東協十國亦朝向歐盟（前身歐洲共同市場）方向發展，最終一定亦要走上亞洲共同市場和亞盟的大方向，中間東協十國的磨合亦不容易，而且一定要亞洲三個大佬參與才有實力。但如果一旦發展良好，下一個黃金十年肯定是亞洲人的天下了！